Структура сделки (объявлено 10 июля)

Вечером 9 июля / утром 10 июля MiniMax запустил одновременный двухтраншевый сбор капитала :

• Размещение акций: 35,6 млн новых акций класса A по HK$268 каждая, что привлекло около HK$9,54 млрд ($1,22 млрд) .
• Конвертируемые облигации с нулевым купоном: HK$6,5 млрд ($830 млн) в виде обеспеченных конвертируемых облигаций с нулевым купоном, сроком погашения в июле 2027 года, с начальной ценой конвертации HK$335 за акцию (премия 25% к цене размещения) .
• Общий сбор: HK$16,04 млрд ($2,05 млрд) .
• Организаторы: Morgan Stanley и UBS выступили в качестве совместных агентов по размещению .
• Переподписка: Сообщалось, что сделка была переподписана более чем в 7 раз, что отражает высокий институциональный спрос .

Использование средств

Согласно заявлению на Гонконгской бирже, процитированному в нескольких источниках :

• ~80% на AI-инфраструктуру и R&D моделей (включая запланированную модель с 2,7 трлн параметров) .
• ~10% на ускорение коммерциализации линейки AI-агентов "Harness" .
• ~10% на оборотный капитал и общие корпоративные цели .

Рост клиентской базы

MiniMax раскрыл, что его глобальная база корпоративных клиентов и разработчиков превысила 1 млн к концу июня 2026 года, что примерно в пять раз больше, чем ~200 000 на конец 2025 года . Потребительские продукты охватили около 300 млн пользователей по всему миру .

Обещание CEO Яна Цзюньцзе

10 июля CEO Ян Цзюньцзе опубликовал внутреннюю записку, в которой заявил :

• Он откажется от зарплаты до тех пор, пока компания не достигнет искусственного общего интеллекта (AGI).
• Он передаст 5% своего пакета акций в совокупности — 4% для стимулирования ключевой команды и 1% в фонд сообщества разработчиков open-source .

(Сводка в LinkedIn сообщает 4% для сотрудников и 1% для open-source, что соответствует деталям из заявления на Sina Finance.)

Контраст с Zhipu AI

Zhipu AI, ключевой конкурент, столкнулся с истечением lock-up примерно в то же время . SCMP и Caixin сообщили, что Zhipu и MiniMax оба испытали сильные распродажи перед снятием ограничений: акции Zhipu также упали примерно на 50% от своих максимумов за несколько недель до 9 июля . Хотя поисковый бюджет был исчерпан до того, как удалось получить доступ к отдельным статьям о продаже акций Zhipu на $4 млрд, параллельные отчёты подтверждают, что снятие lock-up Zhipu пришлось на тот же период и что участие государственного капитала (например, пекинские государственные фонды) было заметной особенностью капитальной структуры Zhipu, что контрастирует с более международными / частно-рыночными сборами MiniMax .

Сводная таблица

Структура сделки (объявлено 10 июля)

Вечером 9 июля / утром 10 июля MiniMax запустил одновременный двухтраншевый сбор капитала :

• Размещение акций: 35,6 млн новых акций класса A по HK$268 каждая, что привлекло около HK$9,54 млрд ($1,22 млрд) .
• Конвертируемые облигации с нулевым купоном: HK$6,5 млрд ($830 млн) в виде обеспеченных конвертируемых облигаций с нулевым купоном, сроком погашения в июле 2027 года, с начальной ценой конвертации HK$335 за акцию (премия 25% к цене размещения) .
• Общий сбор: HK$16,04 млрд ($2,05 млрд) .
• Организаторы: Morgan Stanley и UBS выступили в качестве совместных агентов по размещению .
• Переподписка: Сообщалось, что сделка была переподписана более чем в 7 раз, что отражает высокий институциональный спрос .

Использование средств

Согласно заявлению на Гонконгской бирже, процитированному в нескольких источниках :

• ~80% на AI-инфраструктуру и R&D моделей (включая запланированную модель с 2,7 трлн параметров) .
• ~10% на ускорение коммерциализации линейки AI-агентов "Harness" .
• ~10% на оборотный капитал и общие корпоративные цели .

Рост клиентской базы

MiniMax раскрыл, что его глобальная база корпоративных клиентов и разработчиков превысила 1 млн к концу июня 2026 года, что примерно в пять раз больше, чем ~200 000 на конец 2025 года . Потребительские продукты охватили около 300 млн пользователей по всему миру .

Обещание CEO Яна Цзюньцзе

10 июля CEO Ян Цзюньцзе опубликовал внутреннюю записку, в которой заявил :

• Он откажется от зарплаты до тех пор, пока компания не достигнет искусственного общего интеллекта (AGI).
• Он передаст 5% своего пакета акций в совокупности — 4% для стимулирования ключевой команды и 1% в фонд сообщества разработчиков open-source .

(Сводка в LinkedIn сообщает 4% для сотрудников и 1% для open-source, что соответствует деталям из заявления на Sina Finance.)

Контраст с Zhipu AI

Zhipu AI, ключевой конкурент, столкнулся с истечением lock-up примерно в то же время . SCMP и Caixin сообщили, что Zhipu и MiniMax оба испытали сильные распродажи перед снятием ограничений: акции Zhipu также упали примерно на 50% от своих максимумов за несколько недель до 9 июля . Хотя поисковый бюджет был исчерпан до того, как удалось получить доступ к отдельным статьям о продаже акций Zhipu на $4 млрд, параллельные отчёты подтверждают, что снятие lock-up Zhipu пришлось на тот же период и что участие государственного капитала (например, пекинские государственные фонды) было заметной особенностью капитальной структуры Zhipu, что контрастирует с более международными / частно-рыночными сборами MiniMax .

Сводная таблица