Il collo di bottiglia dei chip AI di cui nessuno parla: dentro la crisi CoWoS di TSMC, la svolta di MediaTek verso Intel e la corsa per sistemare l'advanced packaging

Chi sta accaparrando tutta la capacità?

Più dell'85% della capacità totale CoWoS è già stata pre-assegnata a soli quattro gruppi: Nvidia, Broadcom, AMD e gli hyperscaler come AWS, Google e Meta .

• Solo Nvidia dovrebbe prenotare circa 595.000 wafer CoWoS nel 2026, pari a circa il 60% della domanda globale totale . Di questi, 510.000 wafer sono destinati alla tecnologia CoWoS-L per i suoi chip AI di nuova generazione Rubin e per le CPU Vera .
• Broadcom — che conta Google TPU, Meta e OpenAI tra i suoi clienti — rappresenta circa il 15% delle allocazioni del 2026 .
• Il tasso di crescita interno di TSMC rallenterà al 26% su base annua entro il 2026, mentre sposta più volumi verso i partner OSAT, anche se la capacità totale globale simile a CoWoS crescerà del 48% fino a 1,313 milioni di wafer all'anno .

Partner OSAT: ASE e Amkor assorbono l'eccesso

TSMC non riesce a costruire abbastanza linee CoWoS interne abbastanza velocemente. La sua soluzione è esternalizzare la parte back-end Wafer-on-Substrate (WoS) del CoWoS a partner OSAT (outsourced semiconductor assembly and test). La sfumatura critica: gli OSAT gestiscono solo la fase meno complessa di assemblaggio del substrato e test finale, non l'intero processo CoWoS. La fase front-end chip-on-wafer (CoW) rimane a TSMC .

• ASE Group e SPIL stanno già collaborando con TSMC per il processo CoWoS-S oS. Entro il 2025, ci si aspettava che ASE gestisse il 40-50% del packaging CoWoS-S oS esternalizzato da TSMC, e il nuovo stabilimento K28 di ASE a Kaohsiung, la cui ultimazione è prevista per il 2026, aggiungerà ulteriore capacità .
• Anche Amkor Technology sta ricevendo lavoro CoWoS esternalizzato. La capacità mensile combinata degli OSAT (ASE, Amkor, SPIL) avrebbe dovuto superare i 40.000 wafer entro la fine del 2025 .
• Entro la fine del 2026, TrendForce stima una capacità totale CoWoS del settore di circa 200.000 wpm, con TSMC che ne gestirà circa 120.000 internamente e ASE/Amkor che assorbiranno circa 80.000 wpm come eccesso .
• È prevista una grande espansione dei processi CoW esternalizzati a partire dalla seconda metà del 2026 .
• Mizuho ha recentemente aumentato le previsioni sulla capacità mensile CoWoS di TSMC a 140.000 unità entro il 2026 e 190.000–200.000 entro il 2027, citando la crescente domanda di CPU per server AI .

Il ruolo degli OSAT viene ridefinito: da pensiero secondario a valle della catena a parte integrante della value chain delle fonderie — ma è una soluzione parziale. I passaggi di packaging più complessi rimangono esclusivi di TSMC.

La svolta storica di MediaTek: doppia fonte con Intel EMIB-T

La risposta più strategica alla crisi di capacità CoWoS arriva da MediaTek, che ha confermato pubblicamente di supportare sia il CoWoS di TSMC che l'EMIB di Intel per i suoi progetti di AI ASIC, lasciando ai clienti la scelta . Questa è la prima volta che un grande cliente fabless divide pubblicamente gli ordini di packaging avanzato tra le due fonderie per una singola famiglia di prodotti — e si tratta di acquisti in volume, non di una valutazione tecnologica .

La ASIC di prima generazione: Intel EMIB-T in produzione nel Q4 2026

La prima AI ASIC custom per data center di MediaTek entra in produzione di volume nel Q4 2026 e adotta il packaging avanzato Intel EMIB-T . Il chip è stato progettato per un fornitore di servizi cloud statunitense non nominato — secondo gli analisti si tratta di Google, per un tensor processing unit .

• Durante un briefing stampa del maggio 2026, il Senior Vice President di MediaTek Vince Hu ha dichiarato: "Siamo tra i pochi produttori di silicio custom che supportano sia il CoWoS di TSMC che l'EMIB di Intel. I nostri clienti hanno la flessibilità di scegliere" .
• La motivazione è pragmatica: un cliente avrebbe scelto l'EMIB di Intel in parte per costo e disponibilità di capacità — entrambi sempre più scarsi da TSMC .

Un arsenale da 5 miliardi di dollari e un obiettivo di quota di mercato del 26%

MediaTek raddoppia la scommessa. Il suo consiglio di amministrazione ha approvato 5 miliardi di dollari in finanziamenti per assicurarsi la capacità della supply chain e alimentare l'espansione dai chip AI ASIC ai sistemi e piattaforme su scala completa . L'azienda prevede che la sua attività di chip AI per data center genererà oltre 2 miliardi di dollari di fatturato nel 2026 e punta a una quota del 26% del mercato AI ASIC entro il 2028 .

Distinzione critica: non una sostituzione, ma una diversificazione

La ASIC di prima generazione di MediaTek utilizza specificamente Intel EMIB-T . Ma l'azienda sta contemporaneamente sviluppando progetti sia per TSMC CoWoS che per Intel EMIB. Non sta sostituendo l'uno con l'altro — sta dando ai clienti una scelta in un mondo con supply chain limitata. Si prevede che l'EMIB di Intel consenta una maggiore scalabilità del package (8-12x la dimensione del reticolo entro il 2026-2027, contro il circa 3,3x del CoWoS-S), ma TrendForce nota che l'area limitata del ponte e la densità di instradamento dell'EMIB possono limitare la larghezza di banda rispetto al CoWoS, rendendolo più adatto per ASIC che per GPU .

Perché il packaging avanzato è diventato il principale collo di bottiglia per i chip AI

Il packaging CoWoS ha superato la fabbricazione di wafer all'avanguardia come il singolo più grande vincolo per l'offerta di chip AI. I numeri parlano da soli:

Si prevede che la capacità complessiva di packaging avanzato cresca di circa l'80% dal 2022 al 2027 . Ma nemmeno questa espansione drammatica tiene il passo con la domanda di AI. JPMorgan prevede un consumo totale di CoWoS a livello industriale di 1,15 milioni di wafer nel 2026 e 1,55 milioni nel 2027, il che significa che le fonti non-TSMC (OSAT) dovranno assorbire un aumento di volume di un ordine di grandezza .

L'EMIB-T di Intel è il principale concorrente di CoWoS che sta guadagnando terreno, ma gli analisti avvertono che rimane più adatto ai progetti ASIC che alle applicazioni GPU a larghezza di banda molto elevata. La vera storia potrebbe essere che il collo di bottiglia del packaging avanzato non è una crisi temporanea — è un cambiamento strutturale che sta costringendo l'intera industria dei chip AI a diversificare la propria supply chain di packaging per la prima volta.