Pourquoi Ormuz fait bondir le pétrole et trembler les Bourses

L’EIA indique aussi que les flux via Ormuz en 2024 et au premier trimestre 2025 représentaient plus d’un quart du commerce mondial de pétrole transporté par mer. Environ un cinquième du commerce mondial de gaz naturel liquéfié, le GNL, a également transité par ce passage en 2024 .

C’est cette concentration qui explique la nervosité des marchés. Les traders n’attendent pas nécessairement une fermeture confirmée et prolongée pour faire monter les cours : la possibilité que les pétroliers soient retardés, exposés à un risque sécuritaire ou confrontés à des coûts d’assurance et de transport plus élevés suffit souvent à ajouter une « prime de risque » au baril. Pepperstone a décrit le risque de perturbation de l’approvisionnement via Ormuz comme un élément central de la valorisation du pétrole dans le dernier cycle de tensions États-Unis-Iran .

Les derniers mouvements de marché racontent la même histoire

Les chiffres rapportés ne correspondent pas à une seule série continue de prix : ce sont des instantanés de marché pris à des moments différents. Mais le sens du mouvement est le même.

Un rapport a indiqué que le Brent, référence internationale du pétrole, progressait de 3,8 % à 112,30 dollars le baril, tandis que le WTI, référence américaine, montait dans des proportions similaires à 105,60 dollars. Cette hausse faisait suite à de nouvelles inquiétudes sur la sécurité du passage par Ormuz et à des déclarations de la marine iranienne impliquant des navires américains .

Un autre point de marché a fait état d’un bond d’environ 7 % du Brent à 96,85 dollars dans les premiers échanges asiatiques, alors que les contrats à terme sur le S&P 500 reculaient d’environ 0,9 % dans un climat de moindre appétit pour le risque . Business Insider a également rapporté de nouveaux gains du pétrole et une clôture en baisse des actions américaines, les opérateurs évaluant le risque d’une nouvelle escalade du conflit avec l’Iran .

Le signal le plus immédiat apparaît donc sur le brut. La pression sur les actions vient ensuite, lorsque les investisseurs commencent à intégrer les effets plus larges d’un choc pétrolier potentiel .

Pourquoi les actions baissent quand le pétrole monte

Une hausse du pétrole peut peser sur les marchés actions par plusieurs canaux. Pepperstone estime que des prix de l’énergie plus élevés alimentent les anticipations d’inflation et peuvent mettre sous pression les actions mondiales, tout en soutenant l’or dans ce type d’environnement . UBS a aussi décrit des actions mondiales en baisse alors que le conflit au Moyen-Orient accentuait les inquiétudes sur l’approvisionnement en pétrole .

La mécanique est assez directe : si les investisseurs pensent que l’énergie va rester chère, ils deviennent plus prudents sur l’inflation, les coûts des entreprises et l’appétit général pour le risque. Cela ne signifie pas que toutes les actions ou toutes les places boursières réagissent de la même manière. Le point le mieux étayé par les sources est macroéconomique : le pétrole est le principal canal de transmission, et la faiblesse des actions apparaît lorsque le brut réactive les craintes inflationnistes et les arbitrages défensifs .

Prime de peur ou vraie rupture des flux : la différence est décisive

Le point clé est de distinguer une prime de risque liée à la peur d’une perturbation physique durable. Les rapports cités décrivent des hausses de prix provoquées par des inquiétudes, des déclarations navales et l’anxiété du marché autour d’Ormuz . Ils ne suffisent pas, à eux seuls, à établir un effondrement prolongé des volumes de transit.

Cette distinction compte beaucoup. L’EIA indique que les flux totaux de pétrole via le détroit d’Ormuz au premier trimestre 2025 sont restés relativement stables par rapport à 2024, malgré le conflit régional . Standard Chartered décrit également le pétrole comme le principal canal par lequel le conflit iranien affecte les prix d’actifs, tout en jugeant l’impact de marché encore limité jusqu’ici. Pour la banque, la question centrale est de savoir quand le détroit redeviendra suffisamment sûr pour la navigation des pétroliers et méthaniers .

Si les navires continuent de passer, une flambée du brut peut rester une prime géopolitique susceptible de se dégonfler lorsque les tensions retombent. Si, en revanche, la sécurité du passage est réellement compromise pendant une période prolongée, le choc devient bien plus difficile à absorber pour le pétrole comme pour les marchés actions .

Ce qui pourrait aggraver la réaction des marchés

Les marchés réagiraient probablement plus violemment à des preuves claires que les pétroliers et méthaniers ne peuvent plus traverser Ormuz en sécurité pendant une durée significative. Dans ce cas, les cours élevés du brut seraient plus difficiles à présenter comme une simple prime de peur temporaire, et les canaux inflationnistes pèseraient davantage sur les actions .

Trois indicateurs sont à surveiller :

• La sécurité du passage maritime. Standard Chartered considère que la question clé est le délai nécessaire pour que le détroit d’Ormuz soit suffisamment sûr pour les pétroliers et les navires transportant du gaz .
• Les données réelles de flux. Les chiffres cités par l’EIA montrent que les flux du premier trimestre 2025 sont restés relativement stables par rapport à 2024 ; c’est pourquoi il faut distinguer les déclarations de perturbation des effets vérifiés sur le transit .
• L’inflation et l’appétit pour le risque. Pepperstone relie la hausse des prix de l’énergie à des anticipations d’inflation plus fortes et à une pression possible sur les actions mondiales .

En clair

Les nouvelles tensions États-Unis-Iran près du détroit d’Ormuz sont favorables au pétrole et défavorables aux actions parce que ce passage concentre une grande part du commerce énergétique mondial et que les investisseurs intègrent rapidement le risque d’un transit perturbé .

Mais l’ampleur du choc dépend de la différence entre la peur et les flux réels. Tant que le problème reste une prime de risque, la volatilité peut refluer. Si le passage sûr par Ormuz est véritablement et durablement entravé, le choc devient beaucoup plus lourd pour les marchés mondiaux .