من 95% إلى صفر: ماذا يقصد رئيس إنفيديا بتحذيره بشأن الصين؟

عندما قال جنسن هوانغ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، إن حصة الشركة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين هبطت من 95% إلى 0%، لم يكن الحديث عن رقم معزول في جدول حصص سوقية. الرسالة الأعمق هي أن قيود التصدير الأمريكية تضغط في الوقت نفسه على مبيعات إنفيديا الجديدة في الصين، وعلى توقعاتها المالية، وعلى موقعها كبوابة تقنية يعتمد عليها مطورو الذكاء الاصطناعي هناك. في نقاش علني في أكتوبر 2025، قال هوانغ إن القيود الأمريكية هي السبب، وإن الشركة باتت تفترض أن الأعمال الصينية تساوي صفراً في التوقعات المقدمة للمساهمين.

أي صفر يقصده هوانغ؟

لا ينبغي فهم عبارة 0% على أنها تعني أن كل شرائح إنفيديا اختفت من مراكز البيانات الصينية. القراءة الأدق أنها تشير إلى ثلاثة أمور: المبيعات الجديدة المتوافقة مع قواعد التصدير، ووضوح الأعمال المستقبلية، والطريقة التي تُدخل بها إنفيديا الصين في توقعاتها المالية.

الدليل أن الأرقام التاريخية لا تقول إن حضور إنفيديا كان هامشياً. فقد نقلت تقارير عن مصادر في سلسلة التوريد لدى مجلة «Caijing» أن شحنات شرائح H20 من إنفيديا في الصين خلال 2024 بلغت، بحساب محافظ، نحو 600 إلى 800 ألف شريحة، مقابل نحو 300 إلى 400 ألف شريحة لمنتج ذكاء اصطناعي محلي رئيسي. كما أظهر تقرير السنة المالية 2025 أن إيرادات إنفيديا من الصين القارية وهونغ كونغ بلغت 17.1 مليار دولار، أي 13.1% من إجمالي إيرادات الشركة.

لهذا، فـ«الصفر» هنا ليس نفياً للماضي ولا للأجهزة الموجودة، بل تعبير شديد التكثيف عن انسداد مسار الأعمال الجديدة. وفي نوفمبر 2025، شدد هوانغ على المعنى نفسه حين قال إن قيود التصدير أوقفت مبيعات الشرائح إلى الصين، وتوقع أن تكون المبيعات في السوق الصينية صفراً خلال الربعين التاليين. وقال أيضاً إن سوق رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين تبلغ حالياً نحو 50 مليار دولار، وقد تصل إلى 200 مليار دولار بنهاية 2030.

كيف وصل الأمر إلى هذا الحد؟

المحرك الأساسي هو التصعيد المتواصل في ضوابط تصدير الرقائق المتقدمة من الولايات المتحدة إلى الصين. منذ أكتوبر 2022، بدأت واشنطن تفرض قيوداً على تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي عالية الأداء إلى الصين، فحاولت إنفيديا الالتفاف داخل الإطار القانوني عبر نسخ مخصصة للسوق الصينية مثل A800 وH800 وH20. لكن القواعد واصلت التشدد، وفي أبريل 2025 أدت قيود جديدة إلى توقف بيع H20، مع خسائر مخزون قُدرت بنحو 4.5 مليار دولار وخسارة محتملة في الإيرادات بنحو 8 مليارات دولار.

المشكلة بالنسبة إلى إنفيديا لم تعد مرتبطة بمنتج واحد فقط. كل جيل مخصص للصين قد يصبح عرضة لإعادة التعريف: ما مستوى الأداء المسموح؟ ما النطاق الترددي المقبول؟ وما الترخيص المطلوب؟ لذلك تسعى الشركة، بحسب تقارير، إلى دفع نسخة مخصصة للصين مبنية على معمارية Blackwell للحصول على ترخيص تصدير أمريكي، لكن التنفيذ يظل رهناً بترتيبات القيود الأمريكية.

حجة هوانغ ليست تجارية فقط. فهو يقول إن الولايات المتحدة، إذا أرادت أن يُبنى الذكاء الاصطناعي العالمي على التكنولوجيا الأمريكية، فعليها أن تجعل هذه التكنولوجيا قابلة للاعتماد عالمياً. ومن وجهة نظره، فإن حظر أو تقييد وصول تقنيات إنفيديا إلى الصين يقلل فرصة استخدام عدد كبير من مطوري الذكاء الاصطناعي الصينيين للتكنولوجيا الأمريكية.

ماذا يعني ذلك لإنفيديا؟

الصين ليست كل سوق إنفيديا، لكنها ليست سوقاً صغيرة أيضاً. إيرادات 17.1 مليار دولار من الصين القارية وهونغ كونغ في السنة المالية 2025، بما يعادل 13.1% من إجمالي الإيرادات، تجعل السوق مهمة حتى لشركة تعيش طفرة عالمية في الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي.

لكن الخطر الأكبر ليس ربعاً مالياً واحداً. قوة إنفيديا لا تأتي من بطاقة GPU منفردة فقط، بل من منظومة تشمل الرقائق، والشبكات، والخوادم، والبرمجيات، والخوارزميات في تكامل شبه كامل. إذا لم يتمكن العملاء الصينيون من شراء رقائق إنفيديا المتقدمة بصورة مستقرة، فسيدرسون بجدية أكبر بدائل في العتاد والبرمجيات وسلاسل الإمداد.

بهذا المعنى، فإن عبارة «من 95% إلى 0%» تعمل أيضاً كلغة ضغط سياسية. هوانغ يحذر صانعي القرار الأمريكيين من أن القيود قد لا تكتفي بمنع الصين من الحصول على أحدث الشرائح، بل قد تدفع مطوريها وشركاتها إلى بناء أنظمة أقل اعتماداً على إنفيديا، وربما أقل اعتماداً على التكنولوجيا الأمريكية عموماً.

ماذا يعني ذلك لهواوي وموردي الصين المحليين؟

هواوي هي أحد أبرز المستفيدين المحتملين. فقد نقلت تقارير عن «ساوث تشاينا مورنينغ بوست» أن تصريحات هوانغ تنسجم مع موقفه المتكرر: إذا لم تتمكن إنفيديا من بيع منتجاتها في الصين، فستتولى شركات صينية منافسة مثل هواوي ملء الفراغ.

وتشير تقارير أخرى إلى أن هواوي عبر منظومة Ascend، إضافة إلى شركات مثل Cambricon، تعمل على سد جزء من نقص القدرة الحاسوبية المتقدمة في الصين. كما توقعت Bernstein Research أنه بحلول 2026 قد تنخفض حصة إنفيديا في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي الصينية إلى 8%، مقابل 50% لهواوي و12% لـ AMD، مع احتمال أن تحتل Cambricon المرتبة الثالثة. لكن هذه تبقى توقعات، وليست نتيجة سوقية حدثت بالفعل.

مع ذلك، استبدال إنفيديا ليس مجرد تبديل شريحة بأخرى. لأن ميزة إنفيديا مبنية على منظومة متكاملة من الرقائق والشبكات والخوادم والبرمجيات والخوارزميات، فإن البديل المحلي يحتاج إلى إثبات القدرة على التوريد بحجم كبير، وتسهيل انتقال المطورين، وضمان استقرار العناقيد الحاسوبية الضخمة، وتكييف التطبيقات الصناعية المختلفة.

السوق الصينية: توطين أسرع وتكلفة انتقال أعلى

بالنسبة إلى العملاء في الصين، التغيير الأهم هو أن منطق الشراء نفسه يتبدل. طالما أن توريد وحدات GPU المتقدمة من إنفيديا غير مستقر أو مرهون بتراخيص سياسية، فإن شركات السحابة، ومطوري النماذج، والجهات الحكومية والمؤسسية ستضطر إلى اختبار بدائل محلية أو غير أمريكية بصورة أوسع.

وهذا ينقل المنافسة من سؤال: من يملك أقوى شريحة منفردة؟ إلى سؤال أصعب: من يستطيع تسليم نظام يعمل فعلاً؟ فالتدريب، والاستدلال، وربط العناقيد، وأدوات التشغيل، وتحسين النماذج، ودعم المطورين، كلها تصبح جزءاً من عملية الاستبدال. في المدى القصير يعني ذلك تكاليف انتقال وتكييف أعلى. وفي المدى المتوسط والطويل، قد تمنح الطلبات الحقيقية والسيناريوهات العملية شركات الرقائق الصينية فرصاً أكبر للتعلم والتكرار، لكن تحويل هذه الفرصة إلى قدرة تنافسية مستقرة سيظل مرهوناً بنضج المنتج والبرمجيات والمنظومة.

الخلاصة

تحذير جنسن هوانغ من هبوط الحصة من 95% إلى 0% ليس إحصاءً بسيطاً عن عدد الشرائح الموجودة في الصين، بل وصف مضغوط لوضع أصبحت فيه رؤية إنفيديا لأعمال رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة الجديدة في الصين شبه معدومة تحت قيود التصدير الأمريكية.

بالنسبة إلى إنفيديا، التأثير القريب هو خفض توقعات الإيرادات من الصين، أما التأثير الأبعد فهو احتمال خسارة مدخل مهم إلى منظومة مطوري الذكاء الاصطناعي هناك. وبالنسبة إلى هواوي وموردي الرقائق الصينيين، هذه نافذة طلب كبيرة لكنها ليست انتصاراً تلقائياً. أما السوق الصينية، فستندفع أكثر نحو التوطين، لكنها ستدفع في المقابل كلفة الانتقال البرمجي، وتكييف العناقيد، وإعادة بناء أجزاء من المنظومة.