DeepSeek：中國急速崛起嘅 AI 公司到底係咩來頭？

AGI 指嘅係可以像人類一樣跨領域思考、學習同解決問題嘅 AI 系統。

根據公開訪問與策略分析，DeepSeek 主要集中喺幾個方向：

• 基礎模型（foundation models）研究
• 大型語言模型架構創新
• 透過開源建立開發者生態

梁文鋒亦提過，大型語言模型只係通往 AGI 嘅其中一個階段，未來 AI 會結合推理能力、多模態理解同現實世界互動。

核心 AI 模型

DeepSeek 目前最重要嘅技術產品主要係大型語言模型同推理模型。

DeepSeek‑V3

DeepSeek‑V3 係公司其中一個代表性模型，採用 Mixture‑of‑Experts（MoE）架構。

主要技術特點包括：

• 約 6710 億參數（但推理時只啟用約 370 億）
• 支援長上下文（最高約 128K tokens）
• 使用大規模高品質文本數據訓練

MoE 架構嘅優勢係：模型可以非常大，但推理成本仍然相對可控。

DeepSeek‑R1 推理模型

另一個重要模型系列係 DeepSeek‑R1，專門針對複雜推理任務，例如：

• 數學
• 編程
• 多步邏輯推理

R1 系列包括：

• DeepSeek‑R1‑Zero
• DeepSeek‑R1
• 多個蒸餾版本（基於 Llama 同 Qwen 等模型）

DeepSeek 將模型權重同技術文件公開，研究人員同開發者可以自由下載同研究。

多模態 AI

除語言模型外，DeepSeek 亦有研究 視覺＋語言模型（DeepSeek‑VL），目標係讓 AI 同時理解圖像同文字。

呢類模型通常係未來 AI Agent 同多模態系統嘅基礎。

用戶增長速度驚人

DeepSeek 嘅增長速度喺 AI 行業相當罕見。

長江商學院研究指出：

• 截至 2025 年 1 月 31 日，平台用戶約 1.25 億
• 一星期內增加超過 1 億用戶
• 2025 年初每日活躍用戶超過 2200 萬

呢個速度令 DeepSeek 成為史上增長最快嘅 AI 應用之一。

主要原因包括：

• 推理能力喺基準測試中表現強
• API 價格極具競爭力
• 模型開源吸引開發者
• 很快整合到開發工具同平台

訓練數據與透明度

相比部分 AI 公司，DeepSeek 有公開部分模型資料。

Stanford 基礎模型研究中心報告指出，DeepSeek‑V3‑Base 主要使用普通網頁同電子書作訓練數據，未使用合成數據。

不過整體而言，DeepSeek 嘅透明度仍然未達到上市公司水平。

例如以下資料仍然未公開：

• 詳細訓練數據來源
• GPU 計算成本
• 基礎設施規模
• 模型研發預算

財務與資金情況

DeepSeek 最神秘嘅部分之一就係財務狀況。

目前最確定嘅事實係：

• 公司早期主要 由 High‑Flyer 對沖基金提供資金。

但公開資料未披露：

• 年收入
• 利潤率
• 現金消耗
• 外部融資

外界一般推測收入來源包括：

• API 使用費
• 企業 AI 整合服務

但官方並未公開具體數字。

地緣政治與監管因素

DeepSeek 嘅快速崛起亦引起政治層面關注。

美國眾議院一份報告將 DeepSeek 視為 中美 AI 競爭中嘅重要技術力量，並提出潛在國家安全關注。

對全球 AI 公司而言，可能涉及：

• 出口管制
• 軟件限制
• 政府採購政策

呢啲因素都可能影響公司全球市場擴張。

DeepSeek 嘅優勢

DeepSeek 之所以備受關注，主要原因有幾個：

第一，技術能力強——推出嘅模型已經可以同全球頂尖 AI 實驗室競爭。

第二，開源策略成功——建立咗龐大開發者社群。

第三，資金同算力基礎雄厚——背後有成功對沖基金支持。

投資者需要留意嘅不確定因素

即使公司增長迅速，仍然存在不少未知數，例如：

• 公司股權結構
• 真實收入規模
• 模型訓練成本
• 開源模式點樣變現
• 地緣政治風險

喺呢啲問題未更清晰之前，DeepSeek 仍然比較難用傳統 SaaS 估值方法去評價。

總結

DeepSeek 已經成為全球最受關注嘅 AI 新創之一。其旗艦模型 DeepSeek‑V3 同 R1 推理模型，令公司喺開源 AI 生態中佔有重要位置。

但從投資角度睇，DeepSeek 仍然相當神秘。

技術實力同用戶增長已經得到證明，但 財務結構、營收模式同治理透明度仍然有待更多披露。

現階段更合理嘅理解係：

DeepSeek 仍然比較似一間 快速成長嘅前沿 AI 研究實驗室，未完全變成傳統科技平台公司。