AI熱潮點解救唔到中國經濟？

作為回應，北京喺2025年底下令，由國家資助嘅數據中心計劃淨係可以用國產AI芯片 。之不過，中國芯片製造商正喺度同生產瓶頸搏鬥。由於美國同盟友嘅出口管制，中國龍頭代工廠中芯國際（SMIC）嘅製程技術仍然停留喺7納米，好難大規模生產有競爭力嘅AI芯片 。呢個現實逼使AI行業焗住喺受限嘅硬件條件下追求效率優化，而唔係靠擴大算力規模去帶動經濟溢出效應。

數字講真話：AI貢獻只係零頭，房地產拖累先係大頭

量化證據顯示，就算AI行業幾咁蓬勃，都冇辦法填補房地產造成嘅大窿。財新網嘅一份分析發現，喺中國，AI對GDP嘅貢獻只有大約0.3%，遠遠細過房地產行業帶嚟嘅拖累 。Rhodium Group另一份涵蓋2023年至2025年嘅分析指出，AI、機械人同電動車呢啲新興產業，只係為經濟表現貢獻咗區區0.8個百分點，而傳統產業，特別係房地產，就合共跌咗6個百分點 。

房地產危機同AI解決到嘅經濟問題，根本係兩回事。房地產低迷會摧毀家庭財富——因為房地產喺中國家庭資產入面佔好大比重——打擊信心，仲會凍結建築活動 。樓價每跌多1%，私營消費就會減少大約相當於GDP嘅0.2% 。AI係一個關於生產力同投資嘅故事，通過資本市場同科技供應鏈發揮作用。佢冇辦法快速提振住房需求、修復家庭資產負債表，或者以驅動復甦所需嘅規模去提升消費者信心。

經濟兩極分化：只係少數人受惠嘅繁榮

而家嘅AI熱潮並冇成為一股團結經濟嘅力量，反而喺中國經濟度製造咗一種「K形」分化 。經濟越嚟越分裂成兩個唔同嘅故事：一個係喺AI同出口領域快速前進、具有全球競爭力嘅高科技板塊；另一個係俾樓價下跌、消費疲弱同就業不確定性壓到透唔到氣嘅國內板塊 。

有唔少知名人士都強調過呢個風險。野村證券首席中國經濟學家陸挺就警告過，AI可能會進一步加劇中國嘅經濟兩極分化，而唔係成為萬能藥 。AI嘅好處首先係流向嗰啲能夠接觸到資本、高端算力同工程人才嘅企業、地區同工人——呢啲資源集中喺少數科技重鎮——而其他地方嘅小商戶老闆，就因為佢哋嘅客人勒緊褲頭減少開支而苦苦掙扎 。就連世界銀行都指出，包括AI在內嘅技術變革，正喺度取代低技能工作，同時增加對高技能人才嘅需求，唔成比例咁影響緊非正式同外來務工人員 。

美國嘅情況其實都被誇大咗

有一點都好重要，就係「AI驅動緊美國一半經濟」呢種講法，並冇完全得到證據支持。雖然同AI相關嘅資本開支喺2025年為美國GDP增長提供咗顯著嘅推動力，但一旦計返AI硬件嘅高進口比例，佢哋嘅淨貢獻就細咗好多 。聖路易斯聯儲銀行同其他經濟學家嘅研究都表明，喺調整咗電腦、半導體同其他AI相關設備嘅進口之後，AI投資嘅淨平均貢獻大幅縮水，只係佔實際GDP增長嘅大約20%至25%，而唔係更高嘅標題數字 。就算喺美國，嗰度嘅AI投資規模係中國嘅十幾倍，宏觀經濟回報係有啲份量，但絕對唔係主導地位——而且呢樣嘢係依賴一個中國目前冇辦法複製嘅國內芯片設計同資本市場生態系統。

長期預測更加說明咗，AI係一個漸進式嘅生產力遊戲，而唔係周期救市工具。賓州大學禾頓商學院（Penn Wharton）估算，到2035年，AI只會將美國GDP提高1.5%，要到2055年同2075年先至會有接近3%同3.7%嘅更可觀增幅 。呢啲時間表對一個今日就需要需求支持嘅經濟體嚟講，完全係無關重要。正如一位分析師指出，中國嘅短期前景仍然籠罩喺房地產危機、勞動市場缺乏活力同家庭信心低迷嘅陰影之下，令AI成為一件強大但匹配錯嘅即時宏觀修復工具 。