金價跌穿4,300美元，TD證券點解仍看好2027年升穿5,000美元？

金價短線跌，長線就一定冇運行？TD證券的答案是：未必。美國聯邦儲備局（聯儲局）9月16日加息後，金價跌穿每安士4,300美元；TD證券仍認為，投資者同央行的買盤有機會推動金價在2027年持續升穿5,000美元。不過，這是建基於需求能夠維持的預測，唔代表5,000美元會如期達到，更唔係眼前跌市的保底價。6175

加息點解會拖低金價？

聯儲局加息，並表示之後可能繼續上調利率，美元隨之轉強。黃金本身唔派息，當持有收息資產的吸引力上升，金價就容易受壓。9月16日美東時間下午3時10分，現貨金報每安士4,240.10美元，跌1.2%。不過，今次加息並非所有報道都視為意外：亦有報道指，加息四分一厘早已廣泛為市場預期。1720

TD證券的判斷，重點在於短線息口壓力，同長線黃金需求可以同時存在。該行認為，投資者重新入市、央行持續買金，或可支持下一輪升勢；但如果聯儲局繼續加息，金價仍要面對阻力。在另一份長期展望中，TD證券指出，若未來利率回落、美元轉弱，加上投資及央行需求增強，金價有機會高於該行對2027年第二季平均每安士5,350美元的預測。512

TD證券睇好甚麼買盤？

相關報道引述的數據顯示，自7月以來，黃金交易所買賣基金（ETF）流入約630萬安士黃金；TD證券估計，此前三個月全球央行平均每月買入接近70公噸。該行亦認為，押注金價上升的投機倉位雖然增加，但未去到過往高峰般擠擁，意味仍可能有資金加倉。反過來說，資金流向同持倉都會變，尤其當高息維持較長時間。246

中國需求亦值得留意，但央行買金同市場進口量唔可以當成同一筆數。一份報道指，中國人民銀行在7月買入20公噸黃金；道富環球投資管理另指，2026年1月至7月中國境內市場黃金進口量達1,000公噸。後者不等於央行購入1,000公噸，兩組數字亦不能保證中國需求足以抵銷美元轉強的影響。137

5,350、5,400同4,400美元，可以直接比較嗎？

睇預測要睇埋年份同計法。據報，高盛維持2027年底每安士5,400美元的預測，同樣看重央行需求。TD證券另有報道提及2027年第三季5,350美元目標；這個時間點，比該行2027年第二季的平均價預測更接近高盛的年底目標。至於BMI的4,400美元，是2026年全年平均價預測，並非與上述數字對應的2027年底目標。791230

下一關：10月28日議息與三個價位

較近的考驗是10月28日聯儲局議息。若暫停加息，或對往後利率的措辭轉趨溫和，金價受息口壓制的情況或會減輕，4,400美元可成為觀察能否重拾升勢的價位；若再次加息或繼續釋出收緊訊號，短線阻力可能延續。這些只是情景分析，唔係對議息結果或金價反應的保證。18

至於4,230美元附近，應視為短線向下觀察區域，而唔係一條精準支撐線：9月加息後有報道錄得約4,240美元的現貨價，另有技術分析把較低區間放在約4,225美元。4,000美元則屬更深一層的下行情景，唔係必定守得住的底線。金價最終能否升穿5,000美元，關鍵仍是買盤能否持續，以及利率與美元之後點行。1719312