相反,Bitcoin 係存在於一個公開嘅賬簿上面。每一筆交易都係永久記錄咗,只要你有得上網就睇得到。呢種透明度成日俾人捧做一大優點——但係 Giustra 就覺得,對於任何想搵一個真正私密儲值工具嘅人嚟講,呢個正正係致命嘅弱點。
「先生,你只需要睇下美國政府嗰個 Bitcoin 儲備嘅構成係乜就明㗎喇,」Giustra 咁樣講過:「嗰度 100% 都係充公返嚟嘅 Bitcoin。佢哋可以追蹤到你,最終一定會搵到你。你係冇得走甩嘅。」
佢估算,市場上只得 15% 到 20% 嘅 Bitcoin 係存放喺真正冇人接觸得到嘅「凍錢包」(Cold Wallet)入面。絕大部分嘅 Bitcoin,佢認為,都係放喺交易所或者有連線嘅錢包,一旦個政府決定要出手,呢啲資產係極之脆弱嘅。
2026年5月29號,美國財政部長 Scott Bessent 喺加州Simi Valley嘅列根國家經濟論壇上面,描述咗美國政府喺一個叫 「經濟怒火行動」(Operation Economic Fury) 嘅計劃下做咗啲乜:
「我哋充公咗佢哋大約十億美金嘅加密貨幣,」 Bessent 向 Fox Business 主持 Larry Kudlow 咁樣講:「就咁直接搶咗佢哋啲銀包。」 然後佢補充咗一個細節,呢個細節比起任何理論上嘅辯論都更加能夠證明 Giustra 嘅觀點:「有啲人可能而家仲喺度㩒緊掣,但佢哋可能根本未意識到自己個銀包已經俾人拎走咗。」
呢個10億美金嘅數字唔係一炮過走出嚟嘅。喺4月底,Bessent 就披露咗充公咗接近5億美金同伊朗有關連嘅加密貨幣。同一個月,Tether 確認佢哋凍結咗大約3.44億美金嘅 USDT,涉及兩個喺 Tron 區塊鏈上、同伊朗革命衛隊同埋中央銀行有關連嘅地址。到咗5月底,呢啲累積嘅數字就被整合成一個10億美金嘅標題。
對 Giustra 嚟講,呢種逐步升級嘅模式本身就已經好說明問題。一旦加密貨幣喺鏈上俾人點咗相,個政府唔係只限於做一次行動。佢可以返轉頭,跟住新嘅交易,然後充公更多。
Bitcoin 嘅區塊鏈唔單止係一個技術架構——佢仲係一條 證據軌跡,而各地政府配備嘅閱讀能力係越嚟越強。伊朗呢次行動唔需要滲透任何網絡,亦都唔需要破解任何加密。佢所需要嘅,係執法部門用咗多年時間建立嘅區塊鏈分析工具,再加埋根據佢哋搵到嘅嘢去採取行動嘅法律權限。
Giustra 嘅警告好直接:喺一場真正嘅危機入面——貨幣崩潰、一個 desperate 要搵錢救命嘅政府、或者一個轉向威權主義嘅政權——嗰啲令到 Bitcoin 可以被審計嘅「透明度」,正正就令到佢變得脆弱。一個政府唔需要去搵你收埋嗰嚿實體黃金。佢可以靠跟住條 ledger 去搵到你嘅 Bitcoin,然後通過交易所、託管人,或者針對呢個網絡嘅出入口(on/off-ramps)施以法律強制力,去凍結或者充公呢啲資產。
佢仲引用咗直接嘅歷史教訓。美國政府喺1933年根據《行政命令6102號》沒收咗民間持有嘅黃金。Giustra 認為,如果一個未來嘅政府決定將數碼資產定為目標,套機制甚至會更加簡單——因為啲資產老早已經係「可見」嘅。
Giustra 嘅批評係超出咗充公風險嘅。佢認為 Bitcoin 嘅行為似一隻投機性嘅科技股,而唔係危機對沖工具。佢喺「risk-on」嘅環境表現好好,但每當市場緊張嘅時候,佢傾向會跟住股市一齊跌——呢個正正係一個避險資產理應要企穩嘅時候。
佢亦都反擊過圍繞 Bitcoin 嘅論述演變。根據 Giustra 所講,個故仔成日變嚟遷就個價:最初 Bitcoin 係一種「貨幣」(支付工具),然後因為手續費問題失敗咗,就轉做「通脹對沖」,又失敗,而家就定格做「數碼黃金」。佢認為每一次轉向,都係喺之前個論述頂唔順現實世界嘅行為之後發生嘅。
Giustra 喺2025年同 MicroStrategy 主席 Michael Saylor 嘅辯論,帶出咗個好明顯嘅反駁。Saylor 認為,黃金本身就有好長嘅俾政府沒收嘅歷史,而且實體黃金嘅不可移動性同難以分割,令到佢作為現代貨幣資產係唔實際嘅。
Saylor 嘅框架係將 Giustra 嘅論點倒轉:係呀,政府係可以充公資產——但呢個對黃金嚟講一樣係問題。而且同黃金唔同嘅係,Bitcoin 可以喺幾分鐘之內,靠一句記喺腦入面嘅助記詞(Seed Phrase)就將資產轉移過邊境。
Giustra 嘅回應係實踐性多過理論性。佢承認 Bitcoin「會繼續存在」,唔應該完全否定佢。但佢喺「一隻喺牛市幫你賺錢嘅資產」同「一隻喺冧市幫你保存財富嘅資產」之間,畫咗一條好清晰嘅界線。黃金喺呢個角色上有五千年嘅往績;而喺 Giustra 眼中,Bitcoin 仲未喺一場真正嘅系統性危機入面被測試過。
對於大部分 Bitcoin 持有者嚟講,針對伊朗嘅制裁執法行動感覺好遙遠。但係 先例 先係重點。美國政府而家已經示範咗,由財政部長公開、親口、有記錄咁講,佢哋可以識別出同目標單位有連繫嘅加密錢包,充公裡面嘅內容,而且仲要係喺有啲物主完全唔知發生緊乜事嘅情況下做嘅。
Giustra 嘅論點係,呢種能力係可以擴展嘅。如果呢啲工具存在,可以用嚟追蹤同充公伊朗10億美金嘅加密貨幣,咁佢哋一樣可以用嚟追蹤同充公其他加密貨幣。唯一嘅問題係,個政府 下一個決定要針對邊個,同埋用乜嘢法律權限去針對。
喺佢眼中,呢個就係數碼黃金同真正黃金嘅分別。實體黃金可以靜靜地、冇任何記錄咁,擺喺一個任何政府都唔知佢存在嘅地方。Bitcoin 就向任何識得睇條鏈嘅人,大聲宣告自己嘅存在。對於一種理應係終極避險嘅資產嚟講,Giustra 認為呢個係一個冇可能解決嘅死症。
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