Dan Ives 看好 Nvidia，關鍵在於他把股價走弱和晶片需求放慢分開來看：他認為市場擔心的是 AI 基建擴張背後的融資，而不是 Nvidia 晶片需求已經轉弱。他維持「跑贏大市」評級及 300 美元目標價，並形容 Nvidia 是 AI 熱潮的核心企業。37 不過，這只是投資論點，並不代表建設 AI 基建的企業所面對的信貸風險已經解決。

點解 Ives 覺得回吐可能是機會？

增長前景仍然強。 Nvidia 預計 2028 財年收入增長約七成，同時提醒記憶體零件短缺可能限制擴產速度。33 換言之，公司展望指向的限制是供應，而非需求疲弱。這也支持 Ives 的看法：股價下跌，不一定代表業務前景轉差。78

近期業績為增長論提供實質根據。 Nvidia 公布第二財季收入為 962 億美元，按年升 106%；其中數據中心收入為 890 億美元，按年升 117%。30 這些是已公布的業績，與公司對 2028 財年的前瞻預測並不相同。

大型部署計劃亦反映需求。 Nvidia 與 Amazon Web Services（AWS，亞馬遜雲端服務）公布，計劃在 2027 至 2028 年於 AWS 基建額外部署 200 萬枚 Nvidia GPU。3337 這反映雙方有意在未來部署，不等於所有 GPU 已經裝妥，亦不代表新增算力一定能帶來理想回報。

Ives 看重的不只是晶片。 有報道指，他的看好論點亦包括 Nvidia 在軟硬件整合方面的優勢，著眼於建設及營運 AI 基建所需的整套架構，而不只是一款 GPU。78 不過，現有報道未能證實他在 10 月 16 日的論點中，曾詳細提出 CUDA 程式碼重寫成本的分析；也未有資料證實他當時特別強調 AI 基建支出正由訓練轉向推理、代理式 AI 和機械人。這些內容不應當作已確認的論據。

Ives 亦形容 AI 投資周期仍處於「第三局」，表明在他看來，這個市場仍有發展空間。1

融資是核心疑慮：有需求不等於有財務承受力

融資問題一直是市場討論的一部分，並非枝節。彭博報道指，Ives 在 10 月 16 日的節目中談及 CoreWeave、Nvidia 的資金成本和信貸市場。2 其他報道則概述他的看法：CoreWeave 面對股價壓力，或可視為買入機會，原因是需求和未完成訂單仍在。4

但這個看好論點本身，並不能證明每間 AI 基建客戶都能籌到建設資金、應付借貸成本，或從新增算力中賺取可觀回報。另有報道把 Nvidia 對 CoreWeave 的 63 億美元算力承諾，列為融資討論的焦點。9 現有資料未能證實問題提及的 CoreWeave 債務及租賃負債、債券孳息、Nvidia 持股比例，或購買未售出算力的確切條款。因此，單憑這些來源，無法確定 Ives 如何衡量各項個別風險。

現有證據可以確認甚麼？

資料支持大方向：Ives 維持看好 Nvidia 的評級及 300 美元目標價，提到強勁的增長前景和受供應限制的晶片需求，亦有談及信貸及 AI 基建融資疑慮。23733 不過，來源未能一致證實 Nvidia 股價曾在兩個交易日內下跌約 5%，因此這個數字應審慎看待。

核心分歧其實很直接：Nvidia 已公布的強勁增長、前瞻展望，以及客戶計劃部署的算力，都支持需求仍旺的說法。303337 但它們並不能回答另一個問題：整個 AI 基建擴張背後的融資，是否可持續。Ives 的意思是，即使市場有這些憂慮，股價回吐仍可能帶來機會；不是說憂慮已經消失。

Dan Ives 看好 Nvidia，關鍵在於他把股價走弱和晶片需求放慢分開來看：他認為市場擔心的是 AI 基建擴張背後的融資，而不是 Nvidia 晶片需求已經轉弱。他維持「跑贏大市」評級及 300 美元目標價，並形容 Nvidia 是 AI 熱潮的核心企業。37 不過，這只是投資論點，並不代表建設 AI 基建的企業所面對的信貸風險已經解決。

點解 Ives 覺得回吐可能是機會？

增長前景仍然強。 Nvidia 預計 2028 財年收入增長約七成，同時提醒記憶體零件短缺可能限制擴產速度。33 換言之，公司展望指向的限制是供應，而非需求疲弱。這也支持 Ives 的看法：股價下跌，不一定代表業務前景轉差。78

近期業績為增長論提供實質根據。 Nvidia 公布第二財季收入為 962 億美元，按年升 106%；其中數據中心收入為 890 億美元，按年升 117%。30 這些是已公布的業績，與公司對 2028 財年的前瞻預測並不相同。

大型部署計劃亦反映需求。 Nvidia 與 Amazon Web Services（AWS，亞馬遜雲端服務）公布，計劃在 2027 至 2028 年於 AWS 基建額外部署 200 萬枚 Nvidia GPU。3337 這反映雙方有意在未來部署，不等於所有 GPU 已經裝妥，亦不代表新增算力一定能帶來理想回報。

Ives 看重的不只是晶片。 有報道指，他的看好論點亦包括 Nvidia 在軟硬件整合方面的優勢，著眼於建設及營運 AI 基建所需的整套架構，而不只是一款 GPU。78 不過，現有報道未能證實他在 10 月 16 日的論點中，曾詳細提出 CUDA 程式碼重寫成本的分析；也未有資料證實他當時特別強調 AI 基建支出正由訓練轉向推理、代理式 AI 和機械人。這些內容不應當作已確認的論據。

Ives 亦形容 AI 投資周期仍處於「第三局」，表明在他看來，這個市場仍有發展空間。1

融資是核心疑慮：有需求不等於有財務承受力

融資問題一直是市場討論的一部分，並非枝節。彭博報道指，Ives 在 10 月 16 日的節目中談及 CoreWeave、Nvidia 的資金成本和信貸市場。2 其他報道則概述他的看法：CoreWeave 面對股價壓力，或可視為買入機會，原因是需求和未完成訂單仍在。4

但這個看好論點本身，並不能證明每間 AI 基建客戶都能籌到建設資金、應付借貸成本，或從新增算力中賺取可觀回報。另有報道把 Nvidia 對 CoreWeave 的 63 億美元算力承諾，列為融資討論的焦點。9 現有資料未能證實問題提及的 CoreWeave 債務及租賃負債、債券孳息、Nvidia 持股比例，或購買未售出算力的確切條款。因此，單憑這些來源，無法確定 Ives 如何衡量各項個別風險。

現有證據可以確認甚麼？

資料支持大方向：Ives 維持看好 Nvidia 的評級及 300 美元目標價，提到強勁的增長前景和受供應限制的晶片需求，亦有談及信貸及 AI 基建融資疑慮。23733 不過，來源未能一致證實 Nvidia 股價曾在兩個交易日內下跌約 5%，因此這個數字應審慎看待。

核心分歧其實很直接：Nvidia 已公布的強勁增長、前瞻展望，以及客戶計劃部署的算力，都支持需求仍旺的說法。303337 但它們並不能回答另一個問題：整個 AI 基建擴張背後的融資，是否可持續。Ives 的意思是，即使市場有這些憂慮，股價回吐仍可能帶來機會；不是說憂慮已經消失。