比特幣反彈至87,700至88,000美元附近時，可能會遇到一批等緊「返家鄉」的持有人。Glassnode估算，約6至12個月前買入的比特幣，平均成本大約就在這個區間；當價格回到接近成本的位置，部分仍未解套的投資者可能選擇沽貨，令市場要消化更多賣盤，升勢因而受阻。511

不過，這個位置只屬於潛在阻力區，不是一道必定升唔穿的硬天花板。真正要留意的，是買家能否持續承接沽盤。

點解接近回本會帶來沽壓？

「成本價」是估算一組比特幣平均買入價格的方法，並不代表該組內每位持有人都在同一個價位入市。這類平均數仍有參考價值：曾經捱緊帳面虧損的人，當價格回到接近估算入場價時，可能會傾向離場，避免再面對下跌風險。7

如果同一價位附近有足夠多持有人沽貨，賣盤便要由新買家接手；若需求未能消化供應，價格就可能在阻力區前停下來。Glassnode在10月的分析中，將6至12個月持倉群體的成本價放在約88,000美元，並指這個水平連同其他上方供應，曾令比特幣今年較早時受阻。11

要分清楚的是：**提供接近88,000美元損益兩平參考價的，是6至12個月持倉群體；Glassnode提到當時實際沽貨較多的，則是持有約1至2年的群體。**Glassnode在10月13日表示，較早一批持有人在比特幣升向88,000美元時曾大手沽貨；當時6至12個月群體正接近回本，而較舊持倉群體的沽壓其後已大幅減慢。16

乜嘢情況下，阻力可以變支持？

阻力並非永久不變。如果買家持續承接沽盤，比特幣能夠企穩並升穿該區，就代表市場有能力消化當中的供應。Glassnode指出，若比特幣日線收市升穿相關水平，同時見到 ETF 資金流入，會是買家正在吸收供應的訊號。28

若價格其後回落再測試原本的阻力區，而買家在該處重新入市，這個位置便可能由阻力變成支持。不過，單日收市升穿或一次回試，都不等於支持必定成立；仍要觀察需求和價格表現能否持續。

80,000美元附近是參考支持，唔係保證底部

Glassnode在10月14日的報告形容，比特幣當時夾在上方成本價供應與較低位置支持之間：6至12個月持倉群體的成本價約88,000美元，1至2年群體則接近100,000美元；代表活躍投資者平均成本的 True Market Mean，約為78,000美元。報告亦提到，比特幣曾跌至約80,000美元，其後當地買盤在數日內補回。11

因此，80,000美元附近可視為一個支持參考，但唔代表價格一定守得住。掛盤買單可以改變，而成本價估算亦唔會逼任何人買入或沽出。若支持區守穩，價格可能繼續在區間內上落；若上方供應被明確消化，或下方支持失守，市場形勢便會有所不同。兩者都只是條件式情境，唔係價格預測。

成本價數據點樣睇？

Glassnode的 True Market Mean，是用來代表活躍投資者平均成本的模型；持倉群體成本價則按比特幣大約何時被取得來分組計算。111 這些數據有助估算哪些群體可能接近損益兩平，但無法知道每一位持有人的實際買入價或交易打算。

所以，87,700至88,000美元較適合視為可能出現沽壓的區域，而非必然受阻的價位。若要判斷升勢是否站得穩，仍要看買盤能否持續承接供應，而唔係只看價格有沒有短暫升穿。

比特幣反彈至87,700至88,000美元附近時，可能會遇到一批等緊「返家鄉」的持有人。Glassnode估算，約6至12個月前買入的比特幣，平均成本大約就在這個區間；當價格回到接近成本的位置，部分仍未解套的投資者可能選擇沽貨，令市場要消化更多賣盤，升勢因而受阻。511

不過，這個位置只屬於潛在阻力區，不是一道必定升唔穿的硬天花板。真正要留意的，是買家能否持續承接沽盤。

點解接近回本會帶來沽壓？

「成本價」是估算一組比特幣平均買入價格的方法，並不代表該組內每位持有人都在同一個價位入市。這類平均數仍有參考價值：曾經捱緊帳面虧損的人，當價格回到接近估算入場價時，可能會傾向離場，避免再面對下跌風險。7

如果同一價位附近有足夠多持有人沽貨，賣盤便要由新買家接手；若需求未能消化供應，價格就可能在阻力區前停下來。Glassnode在10月的分析中，將6至12個月持倉群體的成本價放在約88,000美元，並指這個水平連同其他上方供應，曾令比特幣今年較早時受阻。11

要分清楚的是：**提供接近88,000美元損益兩平參考價的，是6至12個月持倉群體；Glassnode提到當時實際沽貨較多的，則是持有約1至2年的群體。**Glassnode在10月13日表示，較早一批持有人在比特幣升向88,000美元時曾大手沽貨；當時6至12個月群體正接近回本，而較舊持倉群體的沽壓其後已大幅減慢。16

乜嘢情況下，阻力可以變支持？

阻力並非永久不變。如果買家持續承接沽盤，比特幣能夠企穩並升穿該區，就代表市場有能力消化當中的供應。Glassnode指出，若比特幣日線收市升穿相關水平，同時見到 ETF 資金流入，會是買家正在吸收供應的訊號。28

若價格其後回落再測試原本的阻力區，而買家在該處重新入市，這個位置便可能由阻力變成支持。不過，單日收市升穿或一次回試，都不等於支持必定成立；仍要觀察需求和價格表現能否持續。

80,000美元附近是參考支持，唔係保證底部

Glassnode在10月14日的報告形容，比特幣當時夾在上方成本價供應與較低位置支持之間：6至12個月持倉群體的成本價約88,000美元，1至2年群體則接近100,000美元；代表活躍投資者平均成本的 True Market Mean，約為78,000美元。報告亦提到，比特幣曾跌至約80,000美元，其後當地買盤在數日內補回。11

因此，80,000美元附近可視為一個支持參考，但唔代表價格一定守得住。掛盤買單可以改變，而成本價估算亦唔會逼任何人買入或沽出。若支持區守穩，價格可能繼續在區間內上落；若上方供應被明確消化，或下方支持失守，市場形勢便會有所不同。兩者都只是條件式情境，唔係價格預測。

成本價數據點樣睇？

Glassnode的 True Market Mean，是用來代表活躍投資者平均成本的模型；持倉群體成本價則按比特幣大約何時被取得來分組計算。111 這些數據有助估算哪些群體可能接近損益兩平，但無法知道每一位持有人的實際買入價或交易打算。

所以，87,700至88,000美元較適合視為可能出現沽壓的區域，而非必然受阻的價位。若要判斷升勢是否站得穩，仍要看買盤能否持續承接供應，而唔係只看價格有沒有短暫升穿。