布蘭特(Brent)和美國西德州中質原油(WTI)期貨周一(10月19日)亞洲早段回落,市場焦點自然落在:油價是不是升得太急,投資者趁高位沽貨?
獲利回吐或調整倉位,確實是急升後常見的可能情況;不過,現有報價只能確認價格下跌,未能證實這就是回落原因。中東局勢及供應憂慮仍是市場背景,單憑一段時間的回落,不能說供應風險已消退。
周五升勢有幾急?
布蘭特期油周五收報每桶109.86美元,升3.94美元,升幅3.72%;盤中曾升至110美元,是自5月以來首次觸及這個水平。
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周一報價則要看截取時間。一個亞洲早段快照顯示,布蘭特跌近1%,WTI跌穿每桶99美元,跌幅超過0.8%。
7 到較後的報價時點,布蘭特報107.95美元,較周五收市低1.91美元,跌1.74%。
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這些數字來自市場不同時點,反映價格持續變動,並非必然互相矛盾。即使以107.95美元計,布蘭特也只是回吐周五部分升幅,未有完全抹去當日漲幅。
為何有供應憂慮,油價仍會回落?
期貨價格反映市場對未來的預期,不只跟隨最新一則供應消息。價格大幅急升後,部分交易者可能平倉或獲利了結,令油價短暫受壓;但這種解讀在現有報道中未獲確認,不能當作已證實的原因。
周五報道將布蘭特升勢,與市場憂慮中東緊張局勢可能進一步收緊供應,以及投資者評估俄羅斯能向全球市場供應多少柴油聯繫起來。
3 這些因素有助理解當日為何上升,卻不能單獨解釋周一為何回落。
一次回落,不等於供應風險解除
較穩妥的結論是:布蘭特和WTI在周一亞洲早段下跌,而布蘭特之前一個交易日急升。獲利回吐或技術性調整有可能參與其中,但目前沒有足夠證據將它定為確切原因,也不能由此推斷市場已不再擔心供應。
換言之,油價短線回落可以和供應憂慮並存。要判斷市場對實際供應的看法是否改變,還需要更多資料;單看某一刻的期貨報價,並不足以證明供應風險已經降溫。