ETH 跌返 2,700 美元以下，較合理的解讀是未能突破近在咫尺的阻力後出現回吐，而唔係單憑呢一下就確認整體趨勢反轉。眼前最重要的問題，是買方能否守住約 2,530 至 2,590 美元的密集支持區，同時面對一場大型季度加密貨幣期權到期。

點解 ETH 接近 2,800 美元後回落？

市場早已把 2,786 美元視為短線阻力，其上方下一個區域約為 2,894 美元。價格喺第一道關口受阻，往往會引發短線獲利回吐，令 ETH 有機會回落穿過 2,700 美元。 1

受阻當時，ETH 仍高於 4 小時圖的 50、100 及 200 週期移動平均線，相關水平分別約為 2,586 美元、2,540 美元及 2,500 美元。呢個訊號唔保證價格一定反彈，但反映回調已進入一個重要的技術支持結構，而非已經全面跌穿。 14

最關鍵的支持區：2,530 至 2,590 美元

多個技術參考點集中喺一段頗窄的範圍：

• 2,586 美元：4 小時圖 50 週期移動平均線。 14
• 2,550 美元：報道所指的 ETH 主要流動性集中區。 14
• 2,540 美元：4 小時圖 100 週期移動平均線。 14
• 2,532 美元：日線圖所報的 0.786 回調水平。 14
• 約 2,500 美元：4 小時圖 200 週期移動平均線。 14

因此，2,530 至 2,590 美元可視為短線最重要的決策區。守得住，較符合受阻後橫行整固的情景；若果明確失守約 2,500 美元，就等於跌穿層層支持，之後出現更深、波幅更大的走勢的風險會上升。

上行要睇邊幾關？

對買方而言，先重上 2,700 美元，先代表眼前的沽壓可能開始減退。更重要的技術關卡仍然是 2,786 美元；如果能夠有力突破，下一個焦點便是 2,894 美元。 1

市場普遍留意的 ETH 認購期權（call）行使價集中喺 3,000 至 4,000 美元，高於上述圖表水平。這反映部分期權倉位曾押注更高價格，但不能將它們視為 ETH 現貨的自動目標，亦不是即時支持位。 4143

9 月 25 日期權到期，點解值得留意？

比特幣與以太幣期權合計約 181 億美元，原定在星期五、9 月 25 日到期及結算。引述 Deribit 數據的快照顯示，當中比特幣反向期權未平倉合約約 161.3 億美元，以太幣約 21.6 億美元，合計接近 182.9 億美元；兩個市場的認購期權都多過認沽期權（put）。 43

大型到期日之所以可能影響市況，是因為做市商及其他衍生工具參與者會隨現貨價格變動、合約接近結算而調整對沖；交易者亦可能平倉、轉倉或重新平衡部署。這些資金流有機會令日內走勢更急，特別是價格接近持倉集中的行使價時。

不過，這個機制應被視為波動催化劑，而非方向預測：

• 認購期權較多，唔代表所有認購期權都是直接買入；它們亦可能是沽出或配合價差策略的組合。
• ETH 的認購期權集中喺 3,000 至 4,000 美元，遠高於討論中的現貨區間，並不會提供即時下行支持。
• 合約到期後，與對沖有關的資金流可能消退，事件帶來的波動來源亦可能減弱。

報道指比特幣認購期權的興趣集中喺 90,000 至 100,000 美元行使價，而 ETH 則集中於 3,000 至 4,000 美元。這些數字描述的是倉位分布，並非承諾兩種資產必然升到相關價位。 41

ETF 資金流：另一個需求角度

期權到期屬短線事件；美國現貨以太幣 ETF 的資金流則提供另一個觀察需求的角度。有追蹤數據顯示，9 月 23 日單日淨流入 1.622 億美元；另一追蹤工具截至 9 月 24 日則列出，7 日淨流入 2.913 億美元，30 日淨流入 22.2 億美元。 2426

資金流變化可以好快，唔應該用來預測某一個交易日的升跌。不過，持續錄得淨流入，代表資金正經由 ETF 增加以太幣敞口；相對單看這次技術回調，這是一個較具建設性的需求背景。 19

短線展望：睇水平，唔好當預言

現有資料較支持條件式判斷，而非單邊押注：

• 偏正面情景： ETH 守住 2,530 至 2,590 美元區間，重上 2,700 美元，再挑戰 2,786 美元；突破後可留意 2,894 美元。 114
• 偏淡情景： ETH 跌穿支持區，並明確失守 2,500 美元，意味即時的移動平均線支持框架失效。 14
• 到期日風險： 9 月 25 日結算前後，日內波動可能放大；但唔應只憑合約名義金額龐大或認購期權偏多，就推斷價格方向。 43

簡單講，ETH 喺 2,800 美元附近受阻後，短線應該先睇支持，而唔係只望住上方期權行使價。期權到期可以令市況更大上大落，但真正的方向訊號，仍取決於 ETH 能否守住 2,530 至 2,590 美元，以及其後能否重奪 2,786 美元。

ETH 跌返 2,700 美元以下，較合理的解讀是未能突破近在咫尺的阻力後出現回吐，而唔係單憑呢一下就確認整體趨勢反轉。眼前最重要的問題，是買方能否守住約 2,530 至 2,590 美元的密集支持區，同時面對一場大型季度加密貨幣期權到期。

點解 ETH 接近 2,800 美元後回落？

市場早已把 2,786 美元視為短線阻力，其上方下一個區域約為 2,894 美元。價格喺第一道關口受阻，往往會引發短線獲利回吐，令 ETH 有機會回落穿過 2,700 美元。 1

受阻當時，ETH 仍高於 4 小時圖的 50、100 及 200 週期移動平均線，相關水平分別約為 2,586 美元、2,540 美元及 2,500 美元。呢個訊號唔保證價格一定反彈，但反映回調已進入一個重要的技術支持結構，而非已經全面跌穿。 14

最關鍵的支持區：2,530 至 2,590 美元

多個技術參考點集中喺一段頗窄的範圍：

• 2,586 美元：4 小時圖 50 週期移動平均線。 14
• 2,550 美元：報道所指的 ETH 主要流動性集中區。 14
• 2,540 美元：4 小時圖 100 週期移動平均線。 14
• 2,532 美元：日線圖所報的 0.786 回調水平。 14
• 約 2,500 美元：4 小時圖 200 週期移動平均線。 14

因此，2,530 至 2,590 美元可視為短線最重要的決策區。守得住，較符合受阻後橫行整固的情景；若果明確失守約 2,500 美元，就等於跌穿層層支持，之後出現更深、波幅更大的走勢的風險會上升。

上行要睇邊幾關？

對買方而言，先重上 2,700 美元，先代表眼前的沽壓可能開始減退。更重要的技術關卡仍然是 2,786 美元；如果能夠有力突破，下一個焦點便是 2,894 美元。 1

市場普遍留意的 ETH 認購期權（call）行使價集中喺 3,000 至 4,000 美元，高於上述圖表水平。這反映部分期權倉位曾押注更高價格，但不能將它們視為 ETH 現貨的自動目標，亦不是即時支持位。 4143

9 月 25 日期權到期，點解值得留意？

比特幣與以太幣期權合計約 181 億美元，原定在星期五、9 月 25 日到期及結算。引述 Deribit 數據的快照顯示，當中比特幣反向期權未平倉合約約 161.3 億美元，以太幣約 21.6 億美元，合計接近 182.9 億美元；兩個市場的認購期權都多過認沽期權（put）。 43

大型到期日之所以可能影響市況，是因為做市商及其他衍生工具參與者會隨現貨價格變動、合約接近結算而調整對沖；交易者亦可能平倉、轉倉或重新平衡部署。這些資金流有機會令日內走勢更急，特別是價格接近持倉集中的行使價時。

不過，這個機制應被視為波動催化劑，而非方向預測：

• 認購期權較多，唔代表所有認購期權都是直接買入；它們亦可能是沽出或配合價差策略的組合。
• ETH 的認購期權集中喺 3,000 至 4,000 美元，遠高於討論中的現貨區間，並不會提供即時下行支持。
• 合約到期後，與對沖有關的資金流可能消退，事件帶來的波動來源亦可能減弱。

報道指比特幣認購期權的興趣集中喺 90,000 至 100,000 美元行使價，而 ETH 則集中於 3,000 至 4,000 美元。這些數字描述的是倉位分布，並非承諾兩種資產必然升到相關價位。 41

ETF 資金流：另一個需求角度

期權到期屬短線事件；美國現貨以太幣 ETF 的資金流則提供另一個觀察需求的角度。有追蹤數據顯示，9 月 23 日單日淨流入 1.622 億美元；另一追蹤工具截至 9 月 24 日則列出，7 日淨流入 2.913 億美元，30 日淨流入 22.2 億美元。 2426

資金流變化可以好快，唔應該用來預測某一個交易日的升跌。不過，持續錄得淨流入，代表資金正經由 ETF 增加以太幣敞口；相對單看這次技術回調，這是一個較具建設性的需求背景。 19

短線展望：睇水平，唔好當預言

現有資料較支持條件式判斷，而非單邊押注：

• 偏正面情景： ETH 守住 2,530 至 2,590 美元區間，重上 2,700 美元，再挑戰 2,786 美元；突破後可留意 2,894 美元。 114
• 偏淡情景： ETH 跌穿支持區，並明確失守 2,500 美元，意味即時的移動平均線支持框架失效。 14
• 到期日風險： 9 月 25 日結算前後，日內波動可能放大；但唔應只憑合約名義金額龐大或認購期權偏多，就推斷價格方向。 43

簡單講，ETH 喺 2,800 美元附近受阻後，短線應該先睇支持，而唔係只望住上方期權行使價。期權到期可以令市況更大上大落，但真正的方向訊號，仍取決於 ETH 能否守住 2,530 至 2,590 美元，以及其後能否重奪 2,786 美元。