Cisco股價於2026年10月16日收市跌2.46美元，跌幅2.24%，報107.39美元。跌市出現之際，公司剛公布強勁業績，亦已於10月12日宣布與NVIDIA計劃開發面向AI網絡的高密度光學模組。不過，現有報道指投資者關注增長能否持續，未能證實當日股價下跌有單一、明確原因。74

業績理想，點解股價仍然跌？

Cisco公布，2026財政年度第四季收入為172.5億美元，按年升17.6%；每股盈利1.22美元，高於市場預期的1.17美元。2026財政年度全年收入為633億美元，按年升12%。3837 公司2027財政年度每股盈利指引則為5.05至5.11美元。41

業績反映過去一段時間的表現，投資者亦會衡量之後能否延續。相關報道提到，市場關注網絡設備升級潮可以持續幾耐，以及軟件續約能否支持增長。這些疑問可以解釋為何業績不俗，股價仍有下行壓力；但不能單憑此斷定它們就是當日跌市的直接原因。4

估值亦可能是市場討論的一部分，但不等於已證實是下跌導火線。有業績追蹤資料列出Cisco的過去12個月市盈率約為32倍；單靠這個數字，無法證明估值是當日沽售的原因。38

Cisco與NVIDIA公布的USFP係乜？

Cisco與NVIDIA於10月12日的Open Compute Project（OCP）全球峰會上，公布計劃開發Ultra-Dense Small Form Factor Pluggable（USFP），一種供AI網絡使用的可插拔光學設計。方案以每通道400Gb/s電訊號為目標；初期規劃採用16通道，總容量為6.4Tb/s，日後計劃擴展至32通道、12.8Tb/s。1721

兩家公司表示，USFP希望提高單位空間的頻寬密度，同時保留可插拔、方便維修的部署方式。公司亦稱，與每通道200Gb/s的光學方案相比，設計目標是頻寬密度提高四倍、功耗效率約提升1.3倍。這些屬於廠商公布的比較，並非已經獨立驗證的實際應用結果。1723

Cisco與NVIDIA表示，正與TE Connectivity及Amphenol合作建立多來源硬件生態，並計劃制定開放的業界規格。要留意，現階段公布的是發展計劃，並非已發布的正式規格，亦未有確認商用產品推出時間。報道指，兩家公司未公布樣品或供應日期。172722

點解要超越逐代小幅升級？

Cisco提出的方向，是在AI系統需要更高密度網絡連接之際，令更多容量可以放進可插拔模組。每通道速度提升至400Gb/s，再由16通道擴展至32通道，並非一般的小幅模組更新；公司所述的目標，是提高連接密度之餘，保留維修便利及客戶選擇。17

不過，技術方向有吸引力，唔代表市場採用速度或可帶來的收入已經明朗。正式規格、兼容系統和產品時間表仍待公布之前，USFP較適合視為中長期網絡發展計劃，而非已有明確日期、短期內可推動銷售的催化因素。1722

G302同USFP係兩條不同進度線

USFP並非Cisco唯一的AI網絡發展。Cisco表示，Silicon One G302交換器晶片提供51.2Tb/s容量；相關報道指，搭載G302的系統計劃於2026年底前開始出貨。1747

這是另一項較具體的系統出貨里程碑，並不代表USFP已有供應日期，也不能據此推斷G302系統與USFP一定兼容。1747

投資者接下來可以留意甚麼？

下一次業績公布日期有資料列為2026年11月11日，但日程資料將日期標示為估算，並非公司已確認。36 至於USFP，值得留意的進展包括：開放規格何時發布、互通測試進度、兼容系統準備情況、供應商參與程度，以及公司有沒有公布樣品或量產時間表。

關鍵在於分清楚兩件事：Cisco在AI網絡的發展方向有潛力，與這些計劃能否轉化成持續增長的證據，並不是同一回事。單日跌2.24%未能解答這個問題；現有資料亦不足以將跌市解讀為市場對USFP的定論。

Cisco股價於2026年10月16日收市跌2.46美元，跌幅2.24%，報107.39美元。跌市出現之際，公司剛公布強勁業績，亦已於10月12日宣布與NVIDIA計劃開發面向AI網絡的高密度光學模組。不過，現有報道指投資者關注增長能否持續，未能證實當日股價下跌有單一、明確原因。74

業績理想，點解股價仍然跌？

Cisco公布，2026財政年度第四季收入為172.5億美元，按年升17.6%；每股盈利1.22美元，高於市場預期的1.17美元。2026財政年度全年收入為633億美元，按年升12%。3837 公司2027財政年度每股盈利指引則為5.05至5.11美元。41

業績反映過去一段時間的表現，投資者亦會衡量之後能否延續。相關報道提到，市場關注網絡設備升級潮可以持續幾耐，以及軟件續約能否支持增長。這些疑問可以解釋為何業績不俗，股價仍有下行壓力；但不能單憑此斷定它們就是當日跌市的直接原因。4

估值亦可能是市場討論的一部分，但不等於已證實是下跌導火線。有業績追蹤資料列出Cisco的過去12個月市盈率約為32倍；單靠這個數字，無法證明估值是當日沽售的原因。38

Cisco與NVIDIA公布的USFP係乜？

Cisco與NVIDIA於10月12日的Open Compute Project（OCP）全球峰會上，公布計劃開發Ultra-Dense Small Form Factor Pluggable（USFP），一種供AI網絡使用的可插拔光學設計。方案以每通道400Gb/s電訊號為目標；初期規劃採用16通道，總容量為6.4Tb/s，日後計劃擴展至32通道、12.8Tb/s。1721

兩家公司表示，USFP希望提高單位空間的頻寬密度，同時保留可插拔、方便維修的部署方式。公司亦稱，與每通道200Gb/s的光學方案相比，設計目標是頻寬密度提高四倍、功耗效率約提升1.3倍。這些屬於廠商公布的比較，並非已經獨立驗證的實際應用結果。1723

Cisco與NVIDIA表示，正與TE Connectivity及Amphenol合作建立多來源硬件生態，並計劃制定開放的業界規格。要留意，現階段公布的是發展計劃，並非已發布的正式規格，亦未有確認商用產品推出時間。報道指，兩家公司未公布樣品或供應日期。172722

點解要超越逐代小幅升級？

Cisco提出的方向，是在AI系統需要更高密度網絡連接之際，令更多容量可以放進可插拔模組。每通道速度提升至400Gb/s，再由16通道擴展至32通道，並非一般的小幅模組更新；公司所述的目標，是提高連接密度之餘，保留維修便利及客戶選擇。17

不過，技術方向有吸引力，唔代表市場採用速度或可帶來的收入已經明朗。正式規格、兼容系統和產品時間表仍待公布之前，USFP較適合視為中長期網絡發展計劃，而非已有明確日期、短期內可推動銷售的催化因素。1722

G302同USFP係兩條不同進度線

USFP並非Cisco唯一的AI網絡發展。Cisco表示，Silicon One G302交換器晶片提供51.2Tb/s容量；相關報道指，搭載G302的系統計劃於2026年底前開始出貨。1747

這是另一項較具體的系統出貨里程碑，並不代表USFP已有供應日期，也不能據此推斷G302系統與USFP一定兼容。1747

投資者接下來可以留意甚麼？

下一次業績公布日期有資料列為2026年11月11日，但日程資料將日期標示為估算，並非公司已確認。36 至於USFP，值得留意的進展包括：開放規格何時發布、互通測試進度、兼容系統準備情況、供應商參與程度，以及公司有沒有公布樣品或量產時間表。

關鍵在於分清楚兩件事：Cisco在AI網絡的發展方向有潛力，與這些計劃能否轉化成持續增長的證據，並不是同一回事。單日跌2.24%未能解答這個問題；現有資料亦不足以將跌市解讀為市場對USFP的定論。