全球油價插水 但你架車加油未必即刻平

EPRA 嘅檢討周期本身就結構性咁起碼延遲幾個星期。6月15日油價大跌之後，EPRA 下一次嘅例行價格檢討，先係第一次有機會將較低嘅原油成本納入計算——而且就算到時改價，都只係向前計，唔會追溯。喺呢段過渡期，肯尼亞人仲要繼續畀反映緊早期貴價貨成本嘅油價 。

另一個令情況更複雜嘅因素係肯尼亞嘅燃油補貼機制。政府一直用「石油發展徵費基金」嚟穩定柴油同火水價格，呢個做法局部保護咗消費者免受國際油價急升嘅衝擊，但同時亦鈍化咗國際油價下跌時，本地油站牌價跟住跌嘅速度。要解除或者調整呢啲補貼，需要財政決策，令到時間線再推遲多幾個星期 。

肯尼亞嘅經歷正正反映全球一種普遍現象。就連喺美國，專家都提醒，任何和平協議達成之後，油站價格都要「幾個月——甚至可能幾年——先可以返到之前水平」，因為需要時間去修復被中斷嘅供應鏈同重建正常航運模式 。

斐濟嘅警告：掛鈎區域基準 定價滯後成兩個月

全球原油價格大插水嘅同一日，斐濟競爭及消費者委員會（FCCC）透過社交媒體同本地新聞，發出毫不含糊嘅標題：「唔好期望燃油同石油氣即時減價」。

FCCC 行政總裁 Senikavika Jiuta 形容美伊協議對全球經濟同斐濟都係令人振奮嘅消息，但佢警告，任何對本地燃油同石油氣價格嘅影響都會延遲出現 。佢解釋嘅具體原因係：「斐濟嘅燃油定價系統有大約兩個月嘅滯後」，意思係霍爾木茲海峽重開引發嘅全球燃油價格持續跌勢，需要一段時間先會喺本地價格度反映出嚟 。

同肯尼亞進口原油畀本地煉油廠唔同，斐濟係直接進口已經煉好嘅成品油。FCCC 根據定期（約每季）檢討設定最高批發同零售價格，檢討時會參考「新加坡普氏平均價」（Mean of Platts Singapore，MOPS）呢個基準——一個針對亞太區成品油嘅區域價格指數 。MOPS 指數本身就反映緊國際價格，而且會有自然滯後，因為佢係計之前一段時期嘅平均交易價。

喺基準價格滯後之上，斐濟嘅定價公式仲會計埋：

• 國際運費
• 戰爭風險保險溢價（即使和談消息公布後，呢項溢價仍然高企）
• 斐濟元兌美元嘅匯率變動

最近一次 FCCC 價格調整喺2026年6月1日生效，由於 MOPS、運費同匯率壓力持續上升，燃油價格推到咗歷史新高 。因為6月嗰次檢討用嘅數據係幾個星期前嘅——即係霍爾木茲海峽重開被確認之前——油價大跌嘅全部好處最快都要等到下一次檢討周期，好大可能係8月。就算中途突然調整，都只會反映到全球跌市嘅其中一部分 。

斐濟仲有一個問題：佢哋冇一個大型嘅石油補貼基金可以透過取消嚟加快減價。冇財政緩衝去填補現有貴價庫存同未來平價貨之間嘅差距。呢套定價系統設計嚟係隨時間慢慢傳導實際進口成本，但做法好保守——犧牲咗「跌市時即減價」嘅好處，換嚟「升市時唔會即刻加價」嘅保護 。

點解全球油價大冧唔係進口國嘅即時勝利？

肯尼亞同斐濟嘅延遲並非獨有。橫睇掂睇各個燃油進口國，一個共通模式浮現：批發同零售燃油價格喺跌市時「黏住唔跌」，因為價格係用滯後嘅基準、固定嘅檢討日曆、同反映過去而唔係現在貨物成本嘅成本回收公式去設定。

即使喺4月份，美國同伊朗達成附帶條件嘅兩星期停火同重開霍爾木茲海峽之後，油價已經證明非常波動。布蘭特原油最初曾經急跌穿每桶95美元，但幾日之後因為停火協議睇落好脆弱，又再颷升 。去到5月底，布蘭特原油喺從2026年高峰跌咗約20%之後，大概喺93美元水平交易，但分析員警告，實體供應鏈仲未回復正常 。美國能源部長 Chris Wright 喺6月初指出，霍爾木茲海峽嘅船運交通「正顯著增加緊」，但同時提醒，要完全恢復穩定嘅出口量仍需一段時間 。

呢個背景正好解釋到，點解6月15日和平協議嘅公布——無論幾咁戲劇性——都唔能夠一筆勾銷幾個月嚟積壓落嚟嘅高昂運費、被打亂嘅油輪航線同累積嘅戰爭風險溢價。呢啲成本老早已經埋咗喺運送途中、或者庫存喺東非同太平洋島國嘅個別燃油批次入面。

對於肯尼亞同斐濟嚟講，教訓好清楚：環球油價係一個「新聞頭條」；而你本地油站個牌價係一張「真實帳單」。喺下一批用新低成本買入嘅貨到埗，同埋監管機構完成佢哋嘅例行檢討之前，消費者仲係要焗住為一場喺帳面上已經緩和緊嘅危機，繼續捱貴油。