MSCI中國指數新增智譜AI等33股，剔除32股

MSCI公布2026年8月指數檢討結果，MSCI中國指數新增33家公司、剔除32家公司。數目變化不算大，但新增股份的行業分布相當有看頭：人工智能、半導體、先進材料及精密製造企業比重增加，而中國萬科及協鑫科技等股份則被剔除。所有調整將於2026年8月31日收市後生效。

今次新增及剔除幾多股份？

今次共有33家公司加入MSCI中國指數，當中包括31隻A股及兩隻港股。

兩隻港股新增股份包括人工智能模型開發商智譜AI（Z.AI）及Kingboard Holdings。A股新增股份則包括廣東風華高新科技及半導體設備公司Kingsemi，其餘新增企業涉及醫藥、新材料、精密製造及其他科技相關行業。

與此同時，MSCI剔除32隻原有成分股，當中包括中國萬科及協鑫科技。有報道指，被剔除股份亦包括多隻太陽能板塊股份。

點解智譜AI特別受注目？

智譜AI是今次調整最具話題性的新增股份之一，原因在於這間北京人工智能模型公司，正式進入一項受到全球投資者廣泛關注的中國股票基準指數。中國日報報道，按整體公司市值計，智譜AI位列MSCI新興市場指數三大新增成分股之列。

MSCI的8月檢討資料亦顯示，智譜AI是新興市場指數三大新增股份之一，另外兩家公司包括台灣南亞科技及深圳上市的鼎泰高科。

入選MSCI指數，通常會令智譜AI在國際投資者及追蹤指數基金之間獲得更高曝光率。不過，入選本身並不代表MSCI認為它是表現最好或風險最低的股份；是否納入指數，主要取決於MSCI的編制方法、流通市值及其他資格準則，並非對投資前景作出獨立推薦。

指數代表性向哪些板塊轉移？

從新增及剔除股份的組合來看，MSCI中國指數對中國科技及工業升級相關行業的代表性有所增加，焦點主要包括：

• 人工智能：以智譜AI為代表
• 半導體及晶片製造設備：包括Kingsemi
• 先進材料及電子零部件：包括廣東風華高新科技
• 精密製造及相關工業科技

相對之下，中國萬科、協鑫科技及部分太陽能企業被剔除，反映部分清潔能源及其他過往受市場追捧的股份，在今次指數組合中的比重下降。

整體而言，這次換馬可被視為一個關於指數組成及市場關注方向的訊號：投資者焦點較集中於人工智能、半導體供應鏈及更廣泛的「硬科技」企業。不過，這不代表所有新增股份都必然跑贏大市，也不代表所有被剔除股份都一定跑輸。

對被動基金有甚麼影響？

MSCI表示，今次調整將於2026年8月31日收市時正式實施。

對追蹤MSCI中國指數，或追蹤包含該指數的相關基準的被動基金而言，這個生效時間相當重要。基金經理一般會買入新加入的股份，並沽出被剔除的股份，以減低基金與基準指數之間的追蹤誤差。部分以基準作參考的主動基金，亦可能在生效日前預先部署。

因此，相關股份在8月31日收市前後，可能出現較集中的交易活動，尤其是收市競價時段。不過，實際成交量及股價反應，仍會視乎基金持倉、股份流通量及當時整體市場環境而定。

對投資者而言，最重要是分清楚指數機制與基本分析。新納入MSCI的股份，可能因基準基金的機械式配置而獲得額外買盤及市場曝光，但單靠今次檢討，並不能判斷公司的估值、盈利前景或投資風險。

今次調整反映甚麼？

今次8月檢討不只是更新成分股名單，亦將智譜AI，以及一批半導體、材料及先進製造企業納入一項主要中國股票基準；與此同時，部分市場偏好轉弱的行業股份被剔除。

較清晰的結論是：國際基準指數對中國人工智能及科技密集型工業生態的代表性正在提高。至於這種新增的指數曝光，能否在8月31日調整生效後轉化為持續資金需求及實際業務表現，仍有待市場及企業本身交出答案。