聯想創歷來最強季度：AI正式變成增長引擎

呢組數字解釋了點解AI基礎設施會成為聯想未來增長的核心。聯想不只是將AI功能加入PC、手機等終端產品，亦正參與提供運行AI工作負載所需的伺服器及運算系統。

裝置業務繼續提供規模優勢

智能裝置集團（Intelligent Devices Group，IDG）同樣創下第一季紀錄，儘管整體硬件市場仍然面對壓力。

收入按年升 27%至US$17.1 billion，經營利潤率維持在7.1%。聯想表示，公司佔全球PC市場24.2%，AI PC市場份額則為25.1%。期內平板電腦收入增長超過80%，智能手機收入亦升15%，創財政年度第一季新高。

裝置業務的戰略價值，不只在於收入規模。龐大的產品銷售、分銷網絡及客戶關係，亦可以為聯想推廣更廣泛的AI產品和服務提供基礎。今季成績顯示，AI需求並不限於數據中心，也已延伸至PC、平板電腦及智能手機。

服務業務帶來較高利潤及持續收入

方案與服務集團（Solutions and Services Group，SSG）亦錄得歷來最佳第一季表現。

收入按年升 28%至US$2.9 billion，經營溢利上升39%至 US$697 million，經營利潤率達24.2%。AI服務收入錄得三位數增長，TruScale收入升35%；託管服務，以及項目與方案業務合計佔SSG收入超過62%。

對聯想而言，服務業務提供了硬件銷售以外的AI變現渠道。顧問服務、託管服務及按用量收費的方案，有助加深客戶關係，亦可能減低收入對單次換機或伺服器更新周期的依賴。

供應鏈管理成為競爭力一部分

面對供應受限及成本通脹，聯想將應變能力歸因於自身規模、供應商關係、端到端營運模式，以及Global/Local供應鏈策略。

在AI硬件需求爭奪有限零件供應的環境下，能否準時交付，已經直接影響企業能否將市場需求轉化成實際收入。聯想今季的表現亦顯示，供應鏈不再只是後勤部門，而是公司整體策略及競爭力的一部分。

研發投入增加三成

聯想今季研發開支按年增加 30%至US$682 million。

相關投資用於推進涵蓋裝置、基礎設施及服務的Hybrid AI產品組合。聯想所說的Hybrid AI，簡單來講就是將部分AI運算放在本地裝置上，同時利用數據中心及雲端提供其他AI能力，從而應對不同客戶在私隱、效能及運算需求上的取捨。

FIFA世界盃成為全球展示場

聯想是FIFA 2026世界盃的官方科技合作夥伴。公司表示，將為賽事提供裝置、基礎設施、服務、方案及AI能力；賽事涉及三個國家、16個城市、48支球隊及104場比賽。相關科技將支援賽事營運、轉播、球隊分析、裁判工作及球迷體驗。

這項合作的價值不只在於贊助曝光。世界盃的運作規模，讓聯想有機會在高知名度的全球場景中，展示由終端裝置、數據中心基礎設施、服務到AI的一整套能力。公司亦表示，合作可帶來客戶互動及商業機會。

楊元慶點看前景

聯想董事長兼行政總裁楊元慶表示，今季成績驗證了公司的策略前瞻性、營運執行力及創新能力。他形容AI已經成為各業務集團的增長引擎，並認為Hybrid AI策略有助聯想應對市場周期，同時追求可持續的長期增長及更高股東價值。

真正的考驗，是當AI基礎設施需求逐步演變、零件成本繼續波動，以及研發投入維持高水平時，聯想能否繼續保持有盈利的增長。暫時來看，今季是多項因素同時發力：PC及智能手機銷售強勁、基礎設施業務快速擴張、AI服務增長，以及能夠支撐需求的供應鏈執行能力。

總結：AI已由概念變成收入來源

聯想今季的成績顯示，AI策略已經滲透整個集團，而不是集中在單一產品類別。基礎設施方案是最明顯的增長引擎，裝置業務則提供最大的收入基礎，服務業務就擁有最強的利潤率。

因此，今次業績既亮眼亦有重要註腳：一方面是 US$26.9 billion收入及US$1.075 billion經調整純利，另一方面則是主要由非現金會計項目造成的法定虧損。市場下一步要觀察的，是聯想能否將這股AI需求、營運槓桿及業務組合優勢，轉化成持續而穩定的長期增長。