Nexon Q2 2026業績：楓之谷創紀錄、豪派200億美元特別息，但利潤壓力浮現

不過，Nexon對第三季嘅展望就令投資者有啲失望。公司預期Q3經營溢利只有226億至323億日圓，按年跌14%至40%，差過市場預期 。主要原因係《Dungeon & Fighter》嘅復甦速度比預期慢，加上公司為咗拓展收入來源而增加咗前期投資 。

收入同盈利：Q2超出預期，但有暗湧

Nexon Q2 2026收入1211億日圓，按年微升2%，略高過管理層之前預測嘅約1197億日圓 。不過，如果計埋匯率影響，收入其實按年跌咗6%，反映日圓貶值嘅影響 。

經營溢利313億日圓，雖然按年跌17%，但就遠高過公司自己嘅預測範圍（161億至253億日圓），亦好過市場預期嘅約240億日圓 。

各平台收入分布：

• PC/主機： 875億日圓（按年升4%）
• 手機： 336億日圓（按年跌2%，按固定匯率計跌8%）

楓之谷系列：創紀錄嘅一季

毫無疑問，楓之谷係今次業績嘅最大亮點。呢個系列嘅收入按年大升63%，創咗季度新高 。增長主要嚟自韓國嘅強勁內容更新、《MapleStory Worlds》嘅擴張，以及《MapleStory: Idle RPG》嘅表現 。管理層預期，楓之谷喺第三季可以Keep住大約40%嘅按年增長 。

《ARC Raiders》：新Game貢獻突出

作為Nexon嘅新作，《ARC Raiders》喺Q2貢獻咗183億日圓收入，約佔總收入15% 。呢隻Game嘅全球成功，係公司收入能夠超出預期嘅關鍵因素之一 。

表現唔多理想嘅系列：Dungeon & Fighter同FC

唔係所有Nexon嘅Game都咁威水。《Dungeon & Fighter》同《FC》（即FIFA Online）系列嘅收入就按年下跌，某程度上抵消咗楓之谷同ARC Raiders嘅增長 。管理層仲話，《Dungeon & Fighter》復甦比預期慢，係Q3指引令人失望嘅其中一個原因 。

200億美元特別股息：回饋股東嘅大手筆

Nexon宣布派發每股415日圓嘅特別股息，總額約3240億日圓（約200億美元），資金嚟自公司龐大嘅現金儲備 。公司之前喺8月初亦完成咗一輪股份回購計劃 。管理層表示，鑑於公司現金儲備充足，決定以特別股息嘅形式回饋股東 。

成本壓力同Q3展望：投資者嘅憂慮

雖然收入同純利都幾靚仔，但經營溢利下跌同Q3指引唔多掂，就令投資者擔心公司嘅盈利能力。

• 成本上升： 收入增長嘅同時，相關成本（例如平台分成、創作者費用、用戶獲取成本同雲端服務費）都一齊增加，蠶食咗利潤 。
• Q3指引差過預期： 公司預期Q3經營溢利只有226億至323億日圓，按年跌14%至40%，遠差過市場預期 。

Nexon股價反應：消息好壞參半

業績公布後，Nexon股價喺8月13日同14日嘅表現反映咗市場嘅矛盾心理。一方面，創紀錄嘅楓之谷收入同巨額特別股息係利好；另一方面，經營溢利受壓同Q3指引令人失望就係利淡。有分析認為，Nexon嘅核心問題係盈利能力下滑，即使有強勁嘅IP同新遊戲，但成本控制先係未來關鍵 。

總結

Nexon Q2業績顯示，公司嘅旗艦IP（楓之谷）同新Game（ARC Raiders）依然好有競爭力，純利同現金儲備都非常穩健。不過，成本壓力同Q3嘅疲弱展望，就提醒投資者公司正面對盈利能力下滑嘅挑戰。未來能否透過成本控制同新遊戲嘅持續成功，改善利潤率，將會係市場關注嘅焦點。