中際旭創開市報HK$971,已經低過招股價HK$980,之後一度跌超過3%,收市大約跌1.28%。《華爾街日報》指,以初始上市參考價計,跌幅達到12.95%,反映市場反應相當冷淡。 同期恒生指數大致持平,恒生科技指數就跌1%。
呢次IPO發行5,450萬股H股,每股定价HK$980,低過之前嘅上限價HK$1,010,總共籌得HK$534.1億($68.1億美元)。 呢個規模係香港自2019年阿里巴巴集資$129億以嚟最大嘅上市項目。 喺2026年亞洲區,呢次IPO僅次於中國記憶體晶片公司長鑫存儲(CXMT)喺上海上市集資嘅$86億。 如果行使埋15%嘅超額配股權(greenshoe),總集資額有機會達到$81億。
上市前幾日,中際旭創主席宣布計劃回購最多80億人民幣(約$11億美元)嘅深圳A股,目的係穩定股價同市場信心,特別係喺波動市況之下,為港股上市護航。 呢個回購計劃,喺深圳A股連日下跌嘅時候,成功令公司股價回穩。
雖然首日表現麻麻,但機構投資者嘅需求就異常強勁。呢次IPO引入咗33名基石投資者,合共認購$34.5億美元股份,佔基礎發行約49.1%。
重點基石投資者包括:
招股書顯示,機構部分超購超過13倍。 香港公開發售部分錄得約16.8倍超購,國際配售則有9.7倍超購。
中際旭創計劃將集資所得主要用於:
中際旭創上市嘅時機,正值全球投資者對AI相關股票信心減弱。AI股嘅廣泛回調,令呢次IPO嘅市場反應受壓。《華爾街日報》指,投資者正重新評估對AI股票嘅信心。 《南華早報》形容呢次IPO係「喺投資者對AI相關股票信心減弱之際」進行。 值得一提嘅係,儘管AI板塊整體降溫,呢次IPO仍然能夠做到咁大規模,反映市場對AI基礎設施相關股份嘅需求依然存在,但估值就變得更加審慎。
公司喺招股書同文件中重點提到幾大風險:
美國收入集中: 2026年第一季,61.7%收入來自美國,高過2025年全年嘅57.3%。 公司極度依賴美國嘅超大規模數據中心客戶,包括Nvidia同Meta。
被列入中國軍事企業名單: 美國國防部喺2026年6月8日將中際旭創列入「中國軍事企業」黑名單。 公司話呢個名單本身唔會限制同美國客戶做生意或者股份交易,但就製造咗監管同聲譽風險。
客戶極度集中: 2026年第一季,五大客戶佔收入81.9%,意味住公司嘅增長同盈利好容易受少數客戶嘅採購決定影響。
地緣政治陰霾: 中美貿易戰、出口管制或者制裁一旦升級,都可能嚴重影響公司向最大客戶銷售嘅能力。 招股價HK$980——相比深圳A股大概有11%折讓——普遍被視為反映咗美國收入嘅風險溢價。