Vinhomes 創紀錄派息：現金近 10 億美元、100% 股票股息，引爆越南股市

呢筆現金股息係由 Vinhomes 超過 202 萬億越南盾嘅未分配稅後利潤中撥出 。2025 財年總派息比率達到 160%（60% 現金加 100% 股票）。今次係 Vinhomes 五年來首次向股東派息 。

關鍵日期同審批時間表

計劃預計喺 4 月 21 日股東大會批准後六個月內執行 。

股價同市場反應：多次漲停

派息消息公布後，VHM 股價出現多次漲停：

• 2026 年 4 月 1 日： VHM 喺早市即刻升到漲停價 110,200 越南盾，買盤多達數千萬股，幾乎冇人賣
• 2026 年 4 月 2 日： 連續第二日漲停，成交量大增至超過 1,750 萬股，接近 20 日平均嘅三倍 。VHM 一星期內累升約 15%
• 2026 年 5 月 7 日： VHM 再次漲停，報 161,500 越南盾（+6.95%），成交 865 萬股，外資淨買入約 69.5 萬股，市值升至 663.3 萬億越南盾
• 2026 年 6 月 18 日： VN-Index 上升 1.34% 至 1,830.47 點，主要由 Vingroup 系股票帶動，因董事會決議終於落實

值得留意係，5 月 7 日 VHM 漲停嘅同時，123 隻地產股中有 32 隻下跌，包括 NVL（-3.50%）、DXG（-2.22%）、DIG（-1.69%）同 NLG（-0.92%）。

Vingroup 系股票（VIC、VHM、VRE、VPL）喺 VN-Index 嘅權重由兩年前嘅大約 8% 膨脹到 2026 年中嘅接近 30% 。分析師認為，升勢部分歸因於散戶積極買入、主要子公司前景改善，以及市場對 FTSE Russell 即將升級越南市場嘅樂觀情緒 。

母企 Vingroup 嘅預期收益

持有 Vinhomes 多數股權嘅 Vingroup（VIC），將會係今次現金股息最大嘅單一收受者。

• Vingroup 預計收取嘅現金股息： 約 18 萬億越南盾（約 6.84 億美元），單計 Vinhomes 嘅現金派息
• 呢筆收入對 Vingroup 嚟講好關鍵，因為有助抵銷電動車子公司 VinFast 嘅巨額虧損（2026 年預計 EBITDA 虧損約 34.2 萬億越南盾）

Vingroup 嘅股價由 2025 年初到 2026 年 5 月底高位，累計飆升超過 1,000%，成為前沿市場中最大嘅公司 。

2026 年收入同盈利增長目標

喺 4 月 21 日嘅股東大會上，Vinhomes 設定咗歷史新高嘅 2026 年指引 ：

60 萬億越南盾嘅純利目標將會係 Vinhomes 史上最高，較 2025 年目標增長 38.5% 。呢個策略係基於積極推出新項目（包括公共交通導向型發展項目）同全新嘅買家利率支援計劃 。

策略背景同影響

• 回饋股東同時集資： 100% 股票股息令已發行股份數目倍增，增加流通性同擴大股東基礎；而現金股息則將大量保留盈餘分配出去 。
• 支援 Vingroup 嘅現金需求： 約 18 萬億越南盾嘅股息有助母公司 Vingroup 應付旗下生態系統嘅資金需要，尤其係 VinFast 嘅巨額燒錢速度 。
• 市場主導地位： Vinhomes 嘅派息鞏固咗佢作為越南最大地產商嘅地位，並令 Vingroup 系喺 VN-Index 嘅權重增至接近 30%，吸引咗散戶同外資 。

呢次創紀錄嘅派息體現咗雙重策略：一方面以巨額現金同股票直接回饋股東，另一方面將資金引導至支援更廣泛嘅 Vingroup 生態系統，特別係其野心勃勃嘅電動車業務。