Apple Q3業績報捷但股價照跌 市場聚焦供應鏈陰霾與CEO交接

毛利率達50.1%，高過公司早前指引嘅約48%，不過入面包括約2個百分點由美國關稅退稅帶嚟嘅利好。 純利298億美元，按年升27%。

iPhone、Mac同Services收入各自創咗6月季度嘅歷史新高。iPhone收入543億美元，按年升21%；Mac收入104億美元，升29%；Services收入307億美元。

靚數字背後嘅暗湧

雖然整體業績靚仔，但有幾個位令投資者唔放心：

Q4（9月季度）指引令人失望。 Apple預測第四財季收入增長只有9%至11%，即大約1130億美元，遠低過分析預期嘅約1149億美元。 CFO Kevan Parekh話，單係匯率因素就會削走約2.5個百分點嘅增長。

大中華區銷售未達標。 呢個區域收入188億美元，低過分析預期嘅196億美元。

供應鏈壓力加重。 Tim Cook提到「先進芯片製造嘅瓶頸」係主要限制，仲警告話供應壓力喺9月季度會「顯著加劇」。 MacBook Neo嘅短缺持續，被視為限制增長嘅因素。

記憶體成本上漲。 Cook亦指出記憶體零件成本持續上升，將會拖累未來毛利率。 Q4毛利率預測為47%至48%，入面包括約1個百分點嘅關稅退稅利好。

引發沽壓嘅Q4指引

Apple對2026年第四財季嘅正式指引包括：

• 收入按年增長9%至11%——明顯比Q3嘅16%增長慢。
• 供應限制預期會「顯著惡化」，特別影響iPhone同Mac嘅生產。
• 外匯因素構成2.5個百分點嘅逆風。
• 記憶體成本上升壓低毛利率。

管理層直截了當話供應問題會「顯著加劇」，影響公司最重要嘅產品。 投資者就係捉住呢個前景作為主要沽貨理由。

市場反應：業績靚都照跌

Apple股價喺盤後交易時段急跌，即使業績好過預期都冇用。

• 常規交易時段收報$335.36，當日跌1.41%。
• 盤後跌幅介乎4%至7%，唔同媒體報道略有出入——《華爾街日報》報約4%，Asianet報最多7%。
• TradingKey報道跌逾4%至$319.09。

沽壓幾乎完全來自較弱嘅Q4指引、惡化嘅供應鏈問題、記憶體成本上升、同中國銷售放緩，而唔係Q3業績本身。

歷史一刻：Tim Cook最後一次財報電話會

呢次業績公布有重要歷史意義。係Tim Cook最後一次以CEO身份主持財報電話會。他確認John Ternus（硬件工程高級副總裁）將於2026年9月1日接任CEO，Cook自己則轉任執行主席。

Cook喺電話會上回顧自己喺Apple嘅28年同擔任CEO嘅15年，對Ternus帶領公司充滿信心。 呢項交接早喺2026年4月公布，董事會一致通過，形容係經過深思熟慮嘅長期繼任規劃。

對投資者嘅啟示

Apple Q3 2026業績呈現一個經典嘅反差畫面：一家營運上表現出色嘅公司——創紀錄收入、創紀錄每股盈利、iPhone同Mac銷售強勁——但短期前景被自身控制範圍以外嘅因素籠罩。芯片瓶頸同記憶體成本壓力係整個行業嘅問題，唔係Apple獨有。關鍵係投資者要判斷：Q3顯示嘅需求強勢能否撐住公司度過供應收緊嘅時期，定係限制最終會開始明顯削弱收入同利潤擴張。CEO交接帶嚟另一層不確定性，不過公司已表明呢個係長期規劃、有序進行嘅交棒。

總結

Apple嘅2026財年第三季幾乎喺各方面都係強勁嘅一季：1094億美元營收、$2.02每股盈利、iPhone、Mac同Services齊創紀錄。但市場焦點即刻轉向9月季度9-11%嘅增長預測——遠低過分析預期——以及芯片瓶頸、記憶體成本同匯率帶嚟嘅壓力。Tim Cook告別財報電話會舞台，更加深咗一種感覺：Apple正踏入新時代，面對住短期內無論需求有幾大都無法完全克服嘅供應挑戰。