Uber擲千億吞Delivery Hero奪食 股東反枱：冇40歐唔使旨意

精準出擊：由Prosus手上「低撈」入手

呢場追逐戰由2026年4月開始打響。4月17號，荷蘭科技投資者Prosus因為要履行歐盟委員會對佢收購Just Eat Takeaway.com嘅附帶條件（就係要佢減持Delivery Hero），於是將手頭4.5%嘅Delivery Hero股份，以每股20歐元賣咗俾Uber，總作價大約2.7億歐元 。呢個價錢，比當時一個月嘅成交量加權平均價有大約22%溢價 。

呢一著令到市場分析師都「R爆頭」，Jefferies嘅分析員就覺得個價錢低得離奇 。但對Uber嚟講，呢個係一個極佳嘅切入點，為佢之後嘅全面收購打開咗第一道門。

出手求婚：出價100億歐元被嫌「寒酸」

到咗5月23號，Uber正式攤牌。Delivery Hero證實，收到Uber一份「意向性建議書」，話想用每股33歐元嘅價錢，買起晒所有街外股份，成間公司作價大約100億歐元（約116億美元） 。Delivery Hero嘅回應好官式，話「會繼續專注執行戰略評估程序」。

但市場好快就知道，33歐元呢口價，完全唔夠睇。Uber嘅CEO Dara Khosrowshahi甚至親自飛去挪威奧斯陸，向Delivery Hero嘅監事會主席Kristin Skogen Lund推銷一個更優厚嘅方案，結果都係食檸檬 。Uber未死心，直接向其中一個主要股東開出每股38歐元嘅價錢，點知對方一樣狠狠地拒絕咗 。

而家，幾個主要股東已經同《金融時報》畫出底線，講到明如果收購價唔超過每股40歐元，就唔使旨意佢哋會支持。呢個還價比提出收購前嘅股價有大約19%溢價，會將公司總估值推高到大約130億歐元 。收到風之後，Uber嘅董事會喺5月23號星期六即刻開會，商量係咪要再加價，顯示出佢哋真係好心急要促成呢單交易 。

DoorDash殺出嚟爭中東呢塊肥豬肉

正當Uber想一統天下，佢嘅死對頭DoorDash都靜靜雞出咗招。不過DoorDash想食嘅，唔係成間Delivery Hero，而係佢最值錢嘅中東業務——Talabat。Delivery Hero一路以嚟嘅戰略評估，本身就包括咗分拆出售Talabat呢個可能性。DoorDash嘅介入，變相令到件事出現兩條平行發展嘅軌道：Uber追緊成個集團，而DoorDash就部署緊去撬走佢最值錢嘅其中一舊資產 。

反壟斷監管先係最大嘅「外母」

就算雙方傾掂價錢，都唔代表「有情人終成眷屬」。分析員已經指出好大嘅反壟斷風險。Uber Eats同Delivery Hero旗下嘅一堆品牌——包括Foodpanda、Glovo、Yemeksepeti——喺歐洲、拉丁美洲、中東同亞洲大約22個市場係直接競爭對手 。歐盟層面同各個國家嘅監管機構，好大機會會要求佢哋喺業務重疊嘅地區，剝離相當多嘅資產，先會批准合併。之前歐盟委員會審批Prosus收購Just Eat Takeaway.com嗰陣，要求咗好多補救措施，呢個先例對所有搞交易嘅人都係一個警號 。

群龍無首：連CEO都話要走人

令到局面更加複雜嘅係，Delivery Hero正處於最高層嘅權力交接期。創辦人兼CEO Niklas Östberg 已經宣布會喺2027年3月卸任，結束佢漫長嘅掌舵生涯。繼任程序已經展開，喺呢個咁關鍵嘅時刻，為公司嘅策略方向增添咗一層不確定性 。

呢場Delivery Hero嘅爭奪戰，遠遠唔止係一單普通買賣。佢係一場多維度嘅立體象棋，涉及策略性股權法規、競爭對手嘅介入、反壟斷嘅監管機構、仲有積極嘅股東同埋一間正處於過渡期嘅公司。最終結果，好可能會改寫未來好多年嘅全球外賣市場版圖。