歐元兌美元1.1350危在旦夕：美伊停火破裂、ECB滯脹式加息、超級數據週夾擊，歐元7月冇運行

喺ECB嘅辛特拉論壇上，行長拉加德都話，之前停火協議令能源價格受壓，減低咗歐元區嘅通脹同增長風險，但係衝突重燃就完全扭轉咗呢個局面。

央行陷阱：兩大央行同時偏鷹

ECB（2025年6月11日）： ECB宣布加息0.25厘，將存款便利利率上調至2.25%——呢個係減息週期之後嘅首次加息，主要因為伊朗戰爭推高能源成本，令通脹重新升溫。市場當時幾乎100%肯定會加息，而ECB仲暗示未加完。

聯儲局（2025年7月）： 聯儲局維持利率喺**3.50%至3.75%**不變，但係立場偏鷹，暗示如果通脹唔回落，隨時準備再加息。

呢個情況創造咗呢個週期裡面最明顯嘅政策分歧——正常嚟講，聯儲局偏鷹、ECB偏鴿嘅話，歐元會死得好慘。但呢次唔同，兩間央行一齊偏鷹，令傳統嘅「息差交易」失效。歐元每次想反彈都失敗，因為ECB加息冇畀到歐元相對嘅利率優勢，聯儲局息口高咁多，仲可能再加。

點解歐元反彈唔起

• 息差仍然有利美元： 聯儲局利率3.50-3.75% vs ECB存款利率2.25%，美元有超過125點子嘅息差優勢，而且聯儲局仲有可能再加。
• 歐洲滯脹格局： ECB職員嘅預測顯示，歐元區2026年整體通脹率將達3.0%，但經濟增長預測就得0.8%——呢個滯脹組合令歐元完全冇上升空間。
• 油價再次受衝擊： 停火協議爛尾令油價再升，通脹憂慮同不確定性增加，打擊咗歐元呢類風險敏感貨幣。
• 半導體股回調： 全球科技股同半導體股大幅回調，打擊風險胃納，資金流向美元避險，進一步壓低EUR/USD。

未來一週：夏季最重磅嘅數據週

2025年7月28日至8月1日呢個星期，可以話係全年EUR/USD最關鍵嘅一週。市場要面對五大事件：

如果美國PCE通脹高過預期或者GDP數據強勁，就會令聯儲局更加偏鷹，推低EUR/USD至1.13或以下。如果歐元區GDP疲弱或者HICP通脹居高不下，ECB就會陷入滯脹同加息兩難之間，歐元完全冇運行。總括嚟講，喺呢啲事件之前，EUR/USD明顯偏淡，冇辦法突破1.13至1.15嘅區間。