呢次收購嘅結構設計得好精巧,一方面保障雅達利唔會做咗「冤大頭」買貴貨,同時亦為 Hipster Whale 鋪咗條清晰嘅路去攞更大筆嘅報酬:
呢個架構嘅意思即係話,萬一 Hipster Whale 往後嘅表現唔達標,雅達利嘅總現金同股票支出都會鎖死喺 3,000 萬美元以下 。對於一個佢哋先前係急急腳逃離嘅市場嚟講,呢鋪係一次風險極低嘅重新入場。
Hipster Whale 絕對唔係一單充滿未知數嘅投機性收購,佢係一盤已經賺緊錢、有正現金流嘅生意。喺截至 2026 年 1 月 31 號嘅過去 12 個月,呢間工作室嘅業績如下:
簡單計一計,用 2,930 萬美元呢個初步企業價值去睇,大約係過去 12 個月收入嘅 3.5 倍。業界分析師都話,相比起其他同類嘅手機遊戲工作室收購案例,呢個價錢可以話係「相當克制」。呢種財政紀律正正係 Rosen 掌權年代嘅一個標誌,同雅達利以前嗰段將業務不必要地多元化,走去搞區塊鏈、賭場同大包圍式手機遊戲發行嘅時代形成咗好強烈嘅對比
。
Hipster Whale 喺 2014 年由 Matt Hall 同 Andy Sum 創立,係一間獲獎無數嘅工作室,對免費手機遊戲設計同即時營運有住深厚嘅功底 。佢對雅達利嘅價值,在於佢哋手上兩隻鎮店之寶:
要理解點解呢單刁咁重要,你一定要睇返雅達利過去五年嘅策略。當 Wade Rosen 喺 2021 年 4 月接任 CEO 嗰陣,佢接手嘅係一間掛住太多「潮流」喺身嘅公司——免費手機遊戲、區塊鏈項目,甚至仲有一間雅達利品牌賭場 。
Rosen 上任之後嘅第一個重大舉動,就係將公司同呢一切切割,終止賭場合作夥伴關係,同埋煞停新嘅免費遊戲開發。佢當時講到明嘅理念係:「高質素遊戲更能夠代表雅達利嘅 DNA」。公司嘅焦點隨即縮窄到三大支柱上面:
收購 Hipster Whale,正正就係雅達利嘅第四條支柱——重返手機遊戲市場,但係今次就用咗一套完全唔同嘅玩法。喺近期嘅訪問入面,Rosen 釐清咗一點,就係雅達利從來都冇真正咁放棄過手機遊戲;佢哋只係為咗集中有限嘅資源去做高質素嘅主機同電腦遊戲,所以停止咗內部開發新嘅手機遊戲 。收購 Hipster Whale 呢一步,係通過買起一間成熟、有盈利能力嘅團隊,而唔係由零開始去建立,咁就解決咗公司喺手機遊戲開發能力上嘅缺口。
呢個係一個模式。Rosen 領導下嘅雅達利唔會盲舂舂去追逐市場;佢係喺特定嘅目標領域入面,去收購一啲類別領導者,而雅達利嘅品牌同發行網絡可以喺呢啲領域入面增加價值。用緊 3.5 倍收入嘅倍數去買——而且大部分嘅下行風險都俾個對賭條款冚住咗——公司就唔使將成副身家押落一個未經證實嘅手機遊戲策略度,就得到一間下載量超過 2 億次嘅工作室 。
Hipster Whale 呢單刁,發生喺雅達利一個更廣泛嘅整合浪潮之中。喺 2026 財政年度嘅初步業績報告入面,公司公布咗大約 17 款新遊戲,仲強調咗呢啲工作室收購係價值嘅主要驅動力 。隨住 Matt Hall 去主理手機遊戲業務,雅達利而家可以好有說服力咁話,自己有一條統一嘅開發策略,涵蓋咗復古重製(Nightdive)、經典合集(Digital Eclipse)、古靈精怪嘅現代 IP(Infogrames),同埋大眾市場嘅手機遊戲(Hipster Whale)。
呢個拼圖正係一單接一單、有紀律嘅收購之中,慢慢咁拼湊成形。
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