全球石油供應告急：Vitol、俄羅斯同華爾街齊聲發預警

全球石油市場正陷入一個非常危險嘅新階段。2026年2月底爆發嘅軍事衝突，已經演變為史上最大規模嘅石油供應中斷事件，幾乎切斷咗每日處理全球約20%石油供應嘅霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）呢條最關鍵嘅能源大動脈，每日過境量暴跌至正常水平嘅零頭 。

到咗今時今日，三個截然不同嘅陣營——全球最大獨立石油貿易商、俄羅斯政府高層，仲有頂尖金融機構——不約而同咁發出同一個緊急信息：供應短缺同經濟後果，最惡劣嘅情況可能仲未到。

貿易商警告：Vitol話西方仲未瞓醒

作為每日交易超過700萬桶原油同成品油嘅巨頭，Vitol近年嚟一直係最大聲、最具體咁敲響警鐘嘅機構之一 。行政總裁Russell Hardy喺4月時警告，由今次危機累計損失嘅原油同成品油可能至少達到10億桶，佢仲指出持續嘅襲擊已經令到市場每日少咗大約1,200萬桶嘅產量 。

到咗6月初，Vitol董事會成員Tom Baker向西方政府作出更尖銳嘅炮轟。佢喺一個行業會議上話：「喺歐洲，我諗美國都係，個個都好似蒙在鼓裡咁，繼續如常生活緊。」佢認為政策制定者根本仲未認真面對呢場波及全球經濟嘅供應短缺危機 。

Baker仲點出咗一個就算原油供應恢復返，都會持續存在嘅結構性問題。「原油供應最終可能會恢復，」佢話，「但係成品油市場喺今年餘下時間，都可能持續結構性緊張。」 佢解釋，最危險嘅時刻，就係當買家急需實物石油嗰陣，先發現「市場上根本冇實實在在嘅石油分子比你買」。更麻煩嘅係，Vitol美洲區行政總裁Ben Marshall觀察到，目前油市定價係假設咗霍爾木茲海峽會好快重開——喺佢眼中呢個假設係非常脆弱嘅 。

克里姆林宮大合唱：由「非常嚴重嘅短缺」到全球衰退

由危機開始以嚟，俄羅斯官員都不斷發出愈嚟愈強烈嘅警告，仲成日將供應中斷直接同全球經濟衰退嘅風險掛鉤。

• 總統普京（Vladimir Putin） 喺3月10日定下咗個調，話同海峽相關嘅石油運輸可能喺「一個月內完全停頓」，當時原油價格已經飆升到每桶119美元樓上 。
• 俄羅斯天然氣工業石油公司（Gazprom Neft）行政總裁Alexander Dyukov 喺3月26日警告，如果封鎖持續，「全球石油市場喺2-3個月內將會面臨一場非常嚴重嘅短缺，因此對全球經濟帶來更重大嘅後果」。
• 副總理Alexander Novak 喺4月26日警惕，就算霍爾木茲海峽即刻全面重開，市場都冇咁快可以撥亂反正。佢話：「石油市場需要幾個月時間先可以恢復到以前嘅水平。」原因係積壓落嚟嘅嚴重供應不足同大量船運塞喺度 。
• 財政部長Anton Siluanov 喺5月13日發表咗可能係俄方最悲觀嘅官方評估。佢話封鎖行動「已經觸發咗全球能源危機」，仲警告會推高食品同化肥價格，最終導致全球經濟全面衰退 。
• 克里姆林宮發言人Dmitry Peskov 亦多次警告，任何封鎖行動都會對國際市場產生「廣泛嘅負面影響」，並且會繼續拖累全球經濟穩定 。

華爾街預測：六月先係生死關頭

財經分析師嘅警告，為供應恐懼加上咗一條清晰嘅時間線。市場共識係，暫時頂住供應衝擊嘅緩衝庫存，消耗得好快，而2026年6月就係見真章嘅時候。

摩根大通（JPMorgan Chase）預測，已發展國家嘅商業石油庫存可能會喺「6月初接近營運壓力水平」。沙特阿美（Saudi Aramco）亦同時警告，喺夏季駕駛同旅遊旺季前夕，全球汽油同飛機燃油庫存可能會跌到「極低嘅水平」。《財富》（Fortune）雜誌報導，分析師普遍認為，庫存緩衝不斷縮水，可能預示住一場伴隨恐慌性購買嘅「非線性」價格暴漲，因為實物市場會突然乾塘 。

盛寶銀行（Saxo Bank）估計，目前大約每日500萬桶嘅「需求破壞」（即係因為太貴或冇貨而被迫減少嘅需求）暫時掩蓋咗供應損失嘅全部幅度，限制咗原油價格升勢。之不過，一旦庫存趨緊，呢個情況就會逆轉，市場就會變得愈嚟愈脆弱，隨時會出現劇烈嘅價格斷層 。世界銀行（The World Bank）將呢次事件形容為史上最大嘅石油市場衝擊，仲指出布蘭特原油價格已經飆升到每桶126美元嘅高位 。

關鍵衝擊數據一覽

指標	估算／預測
每日損失嘅過境運輸量	約1,600至2,000萬桶（佔海峽交通量80–90%）
累計供應損失	至少10億桶
目前掩蓋供應缺口嘅「需求破壞」	每日約500萬桶
布蘭特原油價格高峰（2026年3月）	每桶126美元
經合組織國家庫存壓力時間線	6月初進入「營運壓力水平」
海峽重開後預計復原時間	幾個月

由呢啲警告所勾勒出嚟嘅景象係：石油市場嘅時間已經唔多。實物庫存緩衝喺度消耗緊，成品油系統出現咗結構性損傷，而金融市場可能錯誤咁低估咗供應長期中斷嘅機會率。由日內瓦嘅交易大樓，到莫斯科嘅部長辦公室，再到華爾街嘅研究團隊，佢哋都傳遞緊同一個訊息：如果霍爾木茲海峽繼續封閉，市場失序式暴升同全球經濟衰退嘅風險，將會極速升溫。