Baker仲點出咗一個就算原油供應恢復返,都會持續存在嘅結構性問題。「原油供應最終可能會恢復,」佢話,「但係成品油市場喺今年餘下時間,都可能持續結構性緊張。」 佢解釋,最危險嘅時刻,就係當買家急需實物石油嗰陣,先發現「市場上根本冇實實在在嘅石油分子比你買」
。更麻煩嘅係,Vitol美洲區行政總裁Ben Marshall觀察到,目前油市定價係假設咗霍爾木茲海峽會好快重開——喺佢眼中呢個假設係非常脆弱嘅
。
由危機開始以嚟,俄羅斯官員都不斷發出愈嚟愈強烈嘅警告,仲成日將供應中斷直接同全球經濟衰退嘅風險掛鉤。
財經分析師嘅警告,為供應恐懼加上咗一條清晰嘅時間線。市場共識係,暫時頂住供應衝擊嘅緩衝庫存,消耗得好快,而2026年6月就係見真章嘅時候。
摩根大通(JPMorgan Chase)預測,已發展國家嘅商業石油庫存可能會喺「6月初接近營運壓力水平」。沙特阿美(Saudi Aramco)亦同時警告,喺夏季駕駛同旅遊旺季前夕,全球汽油同飛機燃油庫存可能會跌到「極低嘅水平」
。《財富》(Fortune)雜誌報導,分析師普遍認為,庫存緩衝不斷縮水,可能預示住一場伴隨恐慌性購買嘅「非線性」價格暴漲,因為實物市場會突然乾塘
。
盛寶銀行(Saxo Bank)估計,目前大約每日500萬桶嘅「需求破壞」(即係因為太貴或冇貨而被迫減少嘅需求)暫時掩蓋咗供應損失嘅全部幅度,限制咗原油價格升勢。之不過,一旦庫存趨緊,呢個情況就會逆轉,市場就會變得愈嚟愈脆弱,隨時會出現劇烈嘅價格斷層 。世界銀行(The World Bank)將呢次事件形容為史上最大嘅石油市場衝擊,仲指出布蘭特原油價格已經飆升到每桶126美元嘅高位
。
| 指標 | 估算/預測 |
|---|---|
| 每日損失嘅過境運輸量 | 約1,600至2,000萬桶(佔海峽交通量80–90%) |
| 累計供應損失 | 至少10億桶 |
| 目前掩蓋供應缺口嘅「需求破壞」 | 每日約500萬桶 |
| 布蘭特原油價格高峰(2026年3月) | 每桶126美元 |
| 經合組織國家庫存壓力時間線 | 6月初進入「營運壓力水平」 |
| 海峽重開後預計復原時間 | 幾個月 |
由呢啲警告所勾勒出嚟嘅景象係:石油市場嘅時間已經唔多。實物庫存緩衝喺度消耗緊,成品油系統出現咗結構性損傷,而金融市場可能錯誤咁低估咗供應長期中斷嘅機會率。由日內瓦嘅交易大樓,到莫斯科嘅部長辦公室,再到華爾街嘅研究團隊,佢哋都傳遞緊同一個訊息:如果霍爾木茲海峽繼續封閉,市場失序式暴升同全球經濟衰退嘅風險,將會極速升溫。
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