日銀：美國穩定幣 vs 歐洲數碼歐元　或令全球貨幣體系分裂

相反，歐洲則積極推進央行主導的數碼貨幣。歐洲央行正開發數碼歐元，目標是改善零售支付效率，同時減少歐洲內部支付系統的碎片化。

兩者其實都是對貨幣基礎設施的大改造。但若制度、技術與監管框架各自發展，最終可能形成彼此難以兼容的全球支付網絡。

為何「貨幣單一性」這麼重要

傳統金融體系一直依賴中央銀行確保不同形式的貨幣能夠等值兌換。

例如：

• 現金
• 銀行存款
• 銀行在央行的準備金

理論上都應該以1比1互換。

但冰見野警告，如果未來出現多種數碼貨幣形式——例如穩定幣、CBDC或各種代幣化資產——而且它們運行在不同技術與監管體系之上，市場可能開始把它們視為不同甚至互相競爭的貨幣工具。

一旦出現這種情況，支付系統與流動性網絡可能變得難以互通，金融市場的穩定性也可能受到影響。

日本主張「整體設計」而非二選一

冰見野強調，討論未來貨幣體系時，不應只在穩定幣 vs CBDC之間二選一，而應採取更全面的設計思路。

日本目前正以這種思路推進研究。

日銀除了研究CBDC之外，也在評估多種代幣化貨幣形態如何並存，同時維持金融穩定。

日本正在測試的幾種方案

1. 代幣化銀行存款

其中一個方向是Tokenized Deposits（代幣化存款）。

簡單理解，就是把商業銀行存款轉換成可在程式化平台上流通的數碼代幣。這種模式希望結合：

• 傳統銀行資金的可靠性
• 區塊鏈網絡的自動化與高速結算

從而提升支付效率。

2. 代幣化央行準備金

日銀亦研究代幣化央行準備金，即把商業銀行存放於央行的準備金以代幣形式運作。

這種設計可能令金融機構之間的結算更快，並支援更多自動化交易流程。

3. 區塊鏈結算實驗

此外，日本已開始測試把央行準備金放入分散式帳本（DLT）測試環境，用來研究結算機制及如何與現有金融系統連接。

目標是在提高效率的同時，仍然維持中央銀行系統一貫的法律最終性與安全性。

日本試圖走「中間路線」

整體而言，日本的策略介乎美國與歐洲之間。

與其只押注某一種數碼貨幣模式，日銀正研究一個多元並存的貨幣架構，可能同時包括：

• 央行數碼貨幣（CBDC）
• 私人穩定幣
• 代幣化銀行存款
• 代幣化央行準備金

冰見野的核心訊息是：數碼貨幣體系仍在設計之中。政府、央行與監管機構現在作出的決策，可能會決定未來全球貨幣系統是保持統一，還是演變成多個彼此競爭的數碼貨幣網絡。

而在他看來，維持「貨幣單一性」仍然應該是未來制度設計的核心目標。