呢種「潛入陰影」嘅做法唔係全面恢復貿易，而係逐艘船、逐個個案去審批嘅求生機制，但已經開始重塑能源市場、保險業嘅風險評估，同埋船員嘅安全環境。

點樣「暗航」？LNG隱身過關嘅手法

所謂暗航，就係船隻喺駛經霍爾木茲海峽呢類敏感水域嗰陣，刻意熄咗船上面嘅自動識別系統（AIS）應答器，令公眾同商業船隻追蹤系統都睇唔到佢嘅位置、速度同行駛方向。咁做嘅目的係降低被攔截或者受襲嘅風險。

卡塔爾能源公司（QatarEnergy） 已經明確指示旗下喺拉斯拉凡（Ras Laffan）出口樞紐——全球最大嘅LNG設施——嘅船隻為安全起見要熄機，呢個命令隨即引發一波LNG船隻喺成個波斯灣嘅追蹤系統上消失。據報公司係咁要求租用嘅船同自己擁有嘅油輪都採用呢種做法。單單喺5月，至少就有4艘卡塔爾船隻用呢啲方法，低調咁通過咗海峽。

阿聯酋嘅阿布扎比國家石油公司（ADNOC） 就一直秘密營運緊一個戰時航運網絡，從佢嘅達斯島（Das Island）LNG設施度，命令旗下油輪喺駛經霍爾木茲嗰陣熄機，令到少少出口貨物可以繼續運出。彭博新聞分析發現，至少有兩艘喺達斯島裝貨嘅油輪，之後隱藏咗位置先至通過霍爾木茲。ADNOC主要依靠自己控制嘅船隊，包括透過航運公司Navig8營運嘅船隻，去執行呢啲敏感嘅航程。

呢種受控制嘅重啟，離正常運作仲有好遠距離。船隻追蹤數據顯示，成功穿越海峽嘅LNG船寥寥可數，好多時仲要行經伊朗批准嘅「北部航道」，即係貼近伊朗海岸線嘅新路線。成個過程被形容為「一條受管理嘅走廊，唔係開放嘅水道」。

點解要隱身？保住出口嘅迫切性

用呢啲隱身航運策略，背後係因為產油國嘅經濟命脈完全依賴碳氫化合物出口，唔咁做就冇出路。

霍爾木茲海峽實際上被封鎖，困住咗每日全球大約20%嘅LNG流量，主要嚟自卡塔爾同阿聯酋，令到佢哋要運貨去亞洲客戶嘅壓力巨大。如果完全停止出口兼拖好耐，對呢兩個國家嚟講係經濟上負擔唔起嘅——衝突前，佢哋加埋佔全球LNG出口嘅五分一。卡塔爾係全球第二大LNG出口國，佢嘅船運被封鎖咗超過兩個月，到咗5月初先至嘗試第一次成功嘅暗航。

呢啲戰術同時反映出一個鬆散同唔透明嘅審批系統。船隻移動要逐艘逐艘咁審批，就算攞到政治或者商業嘅「綠燈」，都唔擔保安全通行；有幾次航程喺執行階段失敗，搞到油輪要掉頭走。卡塔爾第一次出口嘗試——「Al Kharaitiyat」號——係要靠行伊朗批准嘅狹窄航道先至成功，正正顯示呢啲航行嘅條件有幾嚴格。

規模有幾大？數以百計嘅暗航持續發生

由危機開始以嚟，熄機航行已經成為敢於穿過霍爾木茲嘅船隻嘅常態，而唔係例外。根據Vortexa由2026年3月1日開始編制嘅追蹤數據，規模相當驚人：

• 期內記錄到嘅霍爾木茲海峽過境船隻之中，有57%係暗航。
• 喺3月，離港兼裝滿貨嘅船隻中暗航比例有58.5%，4月稍微回落至54%，但到咗5月就進一步升至65.2%。
• 呢種做法最初主要係同伊朗有關嘅船先會用，但後來已經明顯擴大到其他船東，非伊朗籍嘅營運商而家佔咗暗航活動嘅一個重要部分。

若果淨係睇LNG，成功過境嘅船隻數量同戰前相比依然好少，證明呢種隱身貿易只係一條好薄弱、高風險嘅生命線，而唔係穩健嘅復甦。

連鎖風險：信譽、撞船同保險嘅噩夢

轉用呢啲隱蔽嘅航運方式，引發咗一連串營運、財務同信譽上嘅風險。

主流產油國信譽受損

LNG一向係一個保守、高度可追溯嘅行業，可靠性至關重要。而家，主要嘅國家石油公司好似QatarEnergy同ADNOC公開採用同伊朗、俄羅斯受制裁石油貿易相關嘅戰術，可能會被視為唔透明嘅營運者，長遠會削弱買家對交付安全性同透明度嘅信心。

撞船同航行風險大增

喺全球最繁忙、最敏感嘅海上咽喉之一熄咗AIS，會大大降低所有船隻嘅航行認知能力。尤其而家咁多船都玩暗航，撞船嘅風險就更加大。

保險公司同租船者嘅噩夢

暗航風險之上，保險市場仲受到極大衝擊：

• 保費狂飆： 戰爭風險保費，戰前只係船殼價值嘅0.1%至0.3%，但而家據報已經飆升到船殼價值嘅1.0%至3.0%。喺一啲極端情況下，報價甚至去到7.5%至10%。講白啲，一艘價值1億美元嘅油輪，單程保險費由大約20萬美元，跳升到200萬至900萬美元。
• 保險公司撤保： 多家主要保險公司發出取消通知，唔再做整個地區嘅戰爭風險保險，標準市場嘅承保能力大幅萎縮，令船東同租船者要喺一個支離破碎同極之昂貴嘅保險環境下航行。

刻意隱身，加上保費貴到離譜甚至冇保險，為任何嘗試通行嘅公司創造咗一個極度唔穩定嘅法律同財務環境。

更深遠嘅影響：全球貿易走入陰影

霍爾木茲呢種隱身LNG貿易，開創咗幾個影響全球嘅先例。

碎片化、唔可靠嘅能源市場

貨物嘅流動而家係由政治審批同航行掩護技巧決定，而唔係商業合約同透明嘅船期表。呢個「嚴格控制同唔完整嘅重啟」，令買家、貿易商同政府都要估實際供應有幾多，削弱咗市場嘅基本因素，特別係亞洲同歐洲能源安全最脆弱嘅時候。

做生意嘅新成本

天文數字嘅保險保費，直接變相向全球貿易徵稅，最終會轉嫁畀消費者。呢種「戰爭溢價」而家就好似一個非關稅壁壘，令來自波斯灣嘅能源，就算運得到，都會比其他來源嘅貴。

船員身處最前線

執行暗航船隻嘅船員，承受住最終嘅人為風險。佢哋要喺衝突區航行，身份仲要刻意隱藏，令佢哋更加脆弱。佢哋面對嘅係雙重威脅：因為熄咗AIS而導致嘅常規海事意外，同埋直接軍事襲擊嘅陰影——就算係有政治許可嘅LNG航程，都唔擔保安全通行。「Mihzem」號嘅掉頭事件就證實證實咗，喺霍爾木茲海域航行嘅商船，面對嘅係「確認嘅外部襲擊風險，唔單止係一般威脅報告」。

呢種「潛入陰影」嘅做法唔係全面恢復貿易，而係逐艘船、逐個個案去審批嘅求生機制，但已經開始重塑能源市場、保險業嘅風險評估，同埋船員嘅安全環境。

點樣「暗航」？LNG隱身過關嘅手法

所謂暗航，就係船隻喺駛經霍爾木茲海峽呢類敏感水域嗰陣，刻意熄咗船上面嘅自動識別系統（AIS）應答器，令公眾同商業船隻追蹤系統都睇唔到佢嘅位置、速度同行駛方向。咁做嘅目的係降低被攔截或者受襲嘅風險。

卡塔爾能源公司（QatarEnergy） 已經明確指示旗下喺拉斯拉凡（Ras Laffan）出口樞紐——全球最大嘅LNG設施——嘅船隻為安全起見要熄機，呢個命令隨即引發一波LNG船隻喺成個波斯灣嘅追蹤系統上消失。據報公司係咁要求租用嘅船同自己擁有嘅油輪都採用呢種做法。單單喺5月，至少就有4艘卡塔爾船隻用呢啲方法，低調咁通過咗海峽。

阿聯酋嘅阿布扎比國家石油公司（ADNOC） 就一直秘密營運緊一個戰時航運網絡，從佢嘅達斯島（Das Island）LNG設施度，命令旗下油輪喺駛經霍爾木茲嗰陣熄機，令到少少出口貨物可以繼續運出。彭博新聞分析發現，至少有兩艘喺達斯島裝貨嘅油輪，之後隱藏咗位置先至通過霍爾木茲。ADNOC主要依靠自己控制嘅船隊，包括透過航運公司Navig8營運嘅船隻，去執行呢啲敏感嘅航程。

呢種受控制嘅重啟，離正常運作仲有好遠距離。船隻追蹤數據顯示，成功穿越海峽嘅LNG船寥寥可數，好多時仲要行經伊朗批准嘅「北部航道」，即係貼近伊朗海岸線嘅新路線。成個過程被形容為「一條受管理嘅走廊，唔係開放嘅水道」。

點解要隱身？保住出口嘅迫切性

用呢啲隱身航運策略，背後係因為產油國嘅經濟命脈完全依賴碳氫化合物出口，唔咁做就冇出路。

霍爾木茲海峽實際上被封鎖，困住咗每日全球大約20%嘅LNG流量，主要嚟自卡塔爾同阿聯酋，令到佢哋要運貨去亞洲客戶嘅壓力巨大。如果完全停止出口兼拖好耐，對呢兩個國家嚟講係經濟上負擔唔起嘅——衝突前，佢哋加埋佔全球LNG出口嘅五分一。卡塔爾係全球第二大LNG出口國，佢嘅船運被封鎖咗超過兩個月，到咗5月初先至嘗試第一次成功嘅暗航。

呢啲戰術同時反映出一個鬆散同唔透明嘅審批系統。船隻移動要逐艘逐艘咁審批，就算攞到政治或者商業嘅「綠燈」，都唔擔保安全通行；有幾次航程喺執行階段失敗，搞到油輪要掉頭走。卡塔爾第一次出口嘗試——「Al Kharaitiyat」號——係要靠行伊朗批准嘅狹窄航道先至成功，正正顯示呢啲航行嘅條件有幾嚴格。

規模有幾大？數以百計嘅暗航持續發生

由危機開始以嚟，熄機航行已經成為敢於穿過霍爾木茲嘅船隻嘅常態，而唔係例外。根據Vortexa由2026年3月1日開始編制嘅追蹤數據，規模相當驚人：

• 期內記錄到嘅霍爾木茲海峽過境船隻之中，有57%係暗航。
• 喺3月，離港兼裝滿貨嘅船隻中暗航比例有58.5%，4月稍微回落至54%，但到咗5月就進一步升至65.2%。
• 呢種做法最初主要係同伊朗有關嘅船先會用，但後來已經明顯擴大到其他船東，非伊朗籍嘅營運商而家佔咗暗航活動嘅一個重要部分。

若果淨係睇LNG，成功過境嘅船隻數量同戰前相比依然好少，證明呢種隱身貿易只係一條好薄弱、高風險嘅生命線，而唔係穩健嘅復甦。

連鎖風險：信譽、撞船同保險嘅噩夢

轉用呢啲隱蔽嘅航運方式，引發咗一連串營運、財務同信譽上嘅風險。

主流產油國信譽受損

LNG一向係一個保守、高度可追溯嘅行業，可靠性至關重要。而家，主要嘅國家石油公司好似QatarEnergy同ADNOC公開採用同伊朗、俄羅斯受制裁石油貿易相關嘅戰術，可能會被視為唔透明嘅營運者，長遠會削弱買家對交付安全性同透明度嘅信心。

撞船同航行風險大增

喺全球最繁忙、最敏感嘅海上咽喉之一熄咗AIS，會大大降低所有船隻嘅航行認知能力。尤其而家咁多船都玩暗航，撞船嘅風險就更加大。

保險公司同租船者嘅噩夢

暗航風險之上，保險市場仲受到極大衝擊：

• 保費狂飆： 戰爭風險保費，戰前只係船殼價值嘅0.1%至0.3%，但而家據報已經飆升到船殼價值嘅1.0%至3.0%。喺一啲極端情況下，報價甚至去到7.5%至10%。講白啲，一艘價值1億美元嘅油輪，單程保險費由大約20萬美元，跳升到200萬至900萬美元。
• 保險公司撤保： 多家主要保險公司發出取消通知，唔再做整個地區嘅戰爭風險保險，標準市場嘅承保能力大幅萎縮，令船東同租船者要喺一個支離破碎同極之昂貴嘅保險環境下航行。

刻意隱身，加上保費貴到離譜甚至冇保險，為任何嘗試通行嘅公司創造咗一個極度唔穩定嘅法律同財務環境。

更深遠嘅影響：全球貿易走入陰影

霍爾木茲呢種隱身LNG貿易，開創咗幾個影響全球嘅先例。

碎片化、唔可靠嘅能源市場

貨物嘅流動而家係由政治審批同航行掩護技巧決定，而唔係商業合約同透明嘅船期表。呢個「嚴格控制同唔完整嘅重啟」，令買家、貿易商同政府都要估實際供應有幾多，削弱咗市場嘅基本因素，特別係亞洲同歐洲能源安全最脆弱嘅時候。

做生意嘅新成本

天文數字嘅保險保費，直接變相向全球貿易徵稅，最終會轉嫁畀消費者。呢種「戰爭溢價」而家就好似一個非關稅壁壘，令來自波斯灣嘅能源，就算運得到，都會比其他來源嘅貴。

船員身處最前線

執行暗航船隻嘅船員，承受住最終嘅人為風險。佢哋要喺衝突區航行，身份仲要刻意隱藏，令佢哋更加脆弱。佢哋面對嘅係雙重威脅：因為熄咗AIS而導致嘅常規海事意外，同埋直接軍事襲擊嘅陰影——就算係有政治許可嘅LNG航程，都唔擔保安全通行。「Mihzem」號嘅掉頭事件就證實證實咗，喺霍爾木茲海域航行嘅商船，面對嘅係「確認嘅外部襲擊風險，唔單止係一般威脅報告」。