UBS 上調油價預測：霍爾木茲海峽危機或令布蘭特油價衝上 $150

UBS 指出，只要海峽航運仍然受限，油價「最容易走的方向就是向上」，因為市場需要同時反映 實際供應損失 同 更大規模中斷的風險。

極端情境：油價點樣可能衝到 $150

分析師強調，最誇張的價格預測其實屬於「壓力測試情境」，而唔係基本預測。不過如果霍爾木茲海峽長時間受阻，油價確實可能急升。

在最壞情況下，如果海灣石油出口長時間受限，幾個因素可能同時推高價格：

• 出口突然大減：油輪流量受阻，大量海灣原油暫時無法進入市場
• 產量被迫削減：戰事或物流問題可能令產油國停產
• 全球搶油：進口國需要急找其他供應來源，競爭推高價格

在這種情況下，分析師認為布蘭特油價有可能 短時間衝破每桶150美元，反映市場對供應衝擊的重新定價。

庫存同戰略儲備的角色

當供應突然中斷時，全球市場通常會依賴庫存作為緩衝。

商業庫存同政府戰略石油儲備可以暫時補充缺口，但如果供應中斷持續，庫存消耗速度會非常快。當市場看到庫存不斷下降，交易員往往會推高油價，藉此刺激新供應並抑制需求。

正因如此，多個政策制定機構已開始討論緊急應對措施。

其他機構點睇油市

UBS 並不是唯一轉向看多油價的機構。隨著中東衝突升級，多家銀行和能源機構都調整了預測。

高盛（Goldman Sachs）

高盛同樣上調短期油價預測。該行把 第二季布蘭特預測上調10美元、WTI上調9美元，並估計如果霍爾木茲海峽封鎖一個月，油價可能 再升約15美元。

在另一個情境分析中，高盛認為如果海峽石油流量 一個月減半，布蘭特油價可能短暫升到 約110美元。

匯豐（HSBC）

匯豐亦轉為較樂觀。該行把 2026年布蘭特平均價格預測提高至約95美元，假設海峽航運會有較長時間受限，而海灣產量與航運會在年內逐步恢復。

巴克萊（Barclays）與市場反應

巴克萊亦把 2026年布蘭特預測上調至約100美元，並警告如果海峽中斷持續，價格衝擊會更大而且更持久。

國際能源署（IEA）

與投行不同，國際能源署更著重 穩定供應。

為應對市場衝擊，IEA 成員國已同意釋放約4億桶緊急石油儲備，這是該機構史上最大規模的協調釋儲行動之一。

這些戰略儲備的設計目的，正是為了應對像霍爾木茲海峽這類重大供應中斷事件。

核心分歧：基本情境 vs 極端風險

各大銀行與能源機構其實有一個共識：地緣政治風險已經改變了油市前景。

分歧主要在於衝擊會有多嚴重。

• 基本情境：航運逐步恢復，海灣產量穩定
• 壓力情境：出口長時間受阻、庫存快速下降、供應缺口擴大

最終油價走向，很大程度取決於一件事：霍爾木茲海峽的油輪流量何時恢復，以及中東衝突會持續多久。