核心溢利升46%，但法定溢利反而下跌

吉利公布的兩項盈利指標，反映出兩個不同側面。股東應佔核心溢利按年升46%至96.8億元人民幣。這項指標剔除了部分項目，包括匯兌因素及資產減值，主要用來反映公司核心業務的經營表現。

相比之下，股東應佔法定溢利由2025年上半年的92.6億元人民幣，降至2026年上半年的90.9億元人民幣，按年跌約1.8%。

換句話說，吉利的核心業務動力明顯強過最終盈利表現。因此，今次業績不能簡單概括為「淨利潤增長46%」——46%的升幅只適用於公司所公布的核心、經調整溢利，而不是法定股東應佔溢利。

海外市場成為最大增長引擎

今次業績最突出的變化，來自國際市場。吉利上半年海外銷量達474,228部，按年暴升158%；這個數字更已超過公司2025年全年海外銷量，反映出口業務在2026年首六個月擴張得相當快。

新能源車是海外增長的重要一環。海外新能源車銷量按年急升585%至277,189部，佔海外總銷量的59%。

海外業務的急速增長，部分抵銷了中國內地市場的疲弱表現。CnEVPost報道，吉利上半年內地銷量按年下跌22.6%；Gasgoo則指出，出口增長及較高價值的產品組合，是公司在銷量增長偏弱下仍能推高收入的主要因素。

業績反映吉利策略出現三個轉變

1. 收入增長快過汽車銷量

吉利整體汽車銷量只錄得溫和增長，但收入卻按年升15%。兩者的差距，與產品組合改善，以及較高價或較高端車款的貢獻增加相符。Investing.com亦報道，吉利管理層在出口增長之外，特別提到利潤率改善及高端品牌銷售增長。

2. 海外業務由「補充」變成結構性支柱

吉利的海外市場已不再只是國內銷售以外的小規模補充。公司表示，目前已在逾100個市場設有超過2,000個銷售及服務網點，並由13個全球零部件配送中心提供支援。

這套網絡顯示，吉利正嘗試建立可以持續複製的國際營運體系，而不只是靠一次性的出口訂單。完善的銷售、售後及零部件支援，也有助公司在海外推廣電動車及其他較高價值車款。

3. 新能源車是海外攻勢的核心

海外新能源車佔海外總銷量59%，相關銷量更按年增長585%，顯示電動化產品已成為吉利上半年國際擴張的主要動力。 對於仍在拓展品牌知名度的海外市場，吉利正利用電動車需求，加快建立市場位置。

關鍵觀察：海外增長能否延續？

吉利2026年上半年的成績，呈現出一條清晰路線：透過海外擴張及較高價值的產品組合推動增長。公司賣出142萬部車，收入達1,736億元人民幣，延續連續六年的上半年收入增長；核心溢利的增幅亦遠高於收入。

但需要留意的是，法定溢利仍然輕微下跌，內地銷量亦明顯轉弱。對吉利而言，2026年下半年的真正考驗，是海外銷售及較高利潤率能否繼續抵銷本土市場的壓力。吉利汽車總部位於中國杭州，而公司目前正透過覆蓋逾100個市場的銷售及服務網絡，把海外業務由快速增長推向更穩定的長期營運。

核心溢利升46%，但法定溢利反而下跌

吉利公布的兩項盈利指標，反映出兩個不同側面。股東應佔核心溢利按年升46%至96.8億元人民幣。這項指標剔除了部分項目，包括匯兌因素及資產減值，主要用來反映公司核心業務的經營表現。

相比之下，股東應佔法定溢利由2025年上半年的92.6億元人民幣，降至2026年上半年的90.9億元人民幣，按年跌約1.8%。

換句話說，吉利的核心業務動力明顯強過最終盈利表現。因此，今次業績不能簡單概括為「淨利潤增長46%」——46%的升幅只適用於公司所公布的核心、經調整溢利，而不是法定股東應佔溢利。

海外市場成為最大增長引擎

今次業績最突出的變化，來自國際市場。吉利上半年海外銷量達474,228部，按年暴升158%；這個數字更已超過公司2025年全年海外銷量，反映出口業務在2026年首六個月擴張得相當快。

新能源車是海外增長的重要一環。海外新能源車銷量按年急升585%至277,189部，佔海外總銷量的59%。

海外業務的急速增長，部分抵銷了中國內地市場的疲弱表現。CnEVPost報道，吉利上半年內地銷量按年下跌22.6%；Gasgoo則指出，出口增長及較高價值的產品組合，是公司在銷量增長偏弱下仍能推高收入的主要因素。

業績反映吉利策略出現三個轉變

1. 收入增長快過汽車銷量

吉利整體汽車銷量只錄得溫和增長，但收入卻按年升15%。兩者的差距，與產品組合改善，以及較高價或較高端車款的貢獻增加相符。Investing.com亦報道，吉利管理層在出口增長之外，特別提到利潤率改善及高端品牌銷售增長。

2. 海外業務由「補充」變成結構性支柱

吉利的海外市場已不再只是國內銷售以外的小規模補充。公司表示，目前已在逾100個市場設有超過2,000個銷售及服務網點，並由13個全球零部件配送中心提供支援。

這套網絡顯示，吉利正嘗試建立可以持續複製的國際營運體系，而不只是靠一次性的出口訂單。完善的銷售、售後及零部件支援，也有助公司在海外推廣電動車及其他較高價值車款。

3. 新能源車是海外攻勢的核心

海外新能源車佔海外總銷量59%，相關銷量更按年增長585%，顯示電動化產品已成為吉利上半年國際擴張的主要動力。 對於仍在拓展品牌知名度的海外市場，吉利正利用電動車需求，加快建立市場位置。

關鍵觀察：海外增長能否延續？

吉利2026年上半年的成績，呈現出一條清晰路線：透過海外擴張及較高價值的產品組合推動增長。公司賣出142萬部車，收入達1,736億元人民幣，延續連續六年的上半年收入增長；核心溢利的增幅亦遠高於收入。

但需要留意的是，法定溢利仍然輕微下跌，內地銷量亦明顯轉弱。對吉利而言，2026年下半年的真正考驗，是海外銷售及較高利潤率能否繼續抵銷本土市場的壓力。吉利汽車總部位於中國杭州，而公司目前正透過覆蓋逾100個市場的銷售及服務網絡，把海外業務由快速增長推向更穩定的長期營運。