Fidelity：比特幣可能進入早期牛市階段，但關鍵數據仍未完全確認

從技術角度睇，比特幣亦由大約 60,000 美元低位反彈後，逐步形成一條向上通道，顯示市場可能正在建立長期上升基礎。

機構資金重新流入

另一個被視為利好嘅因素係 機構資金回流。

近期美國 **現貨比特幣 ETF（交易所買賣基金）**錄得數十億美元資金流入，其中包括 BlackRock 等大型資產管理公司帶動需求。

ETF 資金流入被市場視為重要指標，原因係：

• 代表大型投資者透過合規金融產品增加配置
• 為市場提供更深流動性
• 有助穩定價格支撐

對不少市場觀察者而言，ETF 持續吸資意味著機構並未撤出比特幣市場，反而可能正在 逐步加倉。

資金由黃金轉向比特幣

Timmer 亦留意到另一個宏觀變化：資金正由黃金轉向比特幣。

傳統上，黃金被視為避險資產。但如果投資者開始把部分資金轉去比特幣，可能代表市場開始將 BTC 視為另一種「數碼儲值資產」。

換句話說，在同樣受宏觀環境支持嘅情況下，比特幣可能被視為 潛在回報更高嘅替代資產。

鏈上數據仍未全面轉牛

不過，並非所有分析師都同意牛市已經開始。

鏈上分析公司 CryptoQuant 創辦人兼 CEO Ki Young Ju 表示，目前仍未出現過去牛市初期常見嘅全面訊號。

佢引用公司嘅 Bull Score Index（牛市評分指數） 作為參考。呢個指標會綜合多個鏈上數據，例如：

• MVRV Z‑Score
• 交易者實現價格
• 穩定幣流動性

目前指數仍然處於 40 至 60 嘅中性區間。

根據 CryptoQuant 嘅框架：

• 高於 60：通常代表牛市條件成熟
• 40–60：市場處於過渡或整固階段

換句話說，市場氣氛確實改善，但 仍未出現歷史上典型牛市嘅全面確認訊號。

市場目前可能處於「過渡期」

綜合目前資訊，可以見到市場呈現一個 既樂觀又審慎 嘅畫面。

利好因素包括：

• 比特幣持續貼近 80,000 美元重大阻力
• 美國現貨 Bitcoin ETF 出現大額資金流入
• 宏觀資金可能由黃金轉向加密資產

但同時：

• 關鍵鏈上指標仍未完全轉為牛市
• 多個市場信號尚未全面同步

不少分析師認為，下一個真正重要嘅訊號可能係：比特幣成功突破並穩定站上 80,000–80,500 美元區間，同時鏈上指標進一步轉強。

如果呢兩個條件同時出現，市場對「新一輪牛市已開始」嘅信心可能會大幅提高。

暫時而言，比特幣更像處於一個 由整固走向潛在牛市嘅過渡階段。