Securitize進擊TRON區塊鏈：私募信貸代幣化與納斯達克上市之路

呢次部署亦反映出一個大趨勢：機構資產管理公司唔再將區塊鏈視為實驗性質嘅遊樂場，而係一個實實在在嘅生產級分銷網絡。

Wormhole：底層跨鏈基建

HLSCOPE嘅多鏈能力——包括最新嘅TRON部署——背後全靠Wormhole呢個跨鏈協議支持。Securitize早喺2024年9月就揀咗Wormhole作為官方跨鏈合作夥伴，整合喺2025年底正式上線 。呢個合作係獨家嘅：Wormhole為Securitize現有同未來所有代幣化資產，提供統一嘅跨鏈轉移框架 。

咁樣一嚟，包括Apollo嘅ACRED、VanEck嘅VBILL、以至BlackRock嘅BUIDL在內嘅代幣化基金，都可以自由穿梭喺以太坊、Arbitrum、Avalanche、Polygon、Solana、Optimism、Sei、BNB Chain、Aptos、Ink by Kraken，同埋最新嘅TRON之間 。Wormhole自2020年以嚟處理過嘅跨鏈交易總額超過550億美元，Securitize嘅整合仲令到代幣可以連接Wormhole基建上多達32條區塊鏈 。成個設計目標好清晰：機構投資者應該可以喺一條鏈上持有代幣化基金，然後無縫轉去另一條鏈，唔會造成流動性碎片化。

邁向SECZ：12.5億美元嘅公開上市之路

正當TRON嘅部署擴展緊Securitize嘅產品分銷網絡，公司嘅企業架構亦喺度經歷根本性嘅轉變。2025年10月，Securitize同Cantor Equity Partners II（一間由Cantor Fitzgerald關聯公司贊助、喺納斯達克上市嘅SPAC，即特殊目的收購公司）簽訂咗業務合併協議 。呢單交易畀到Securitize一個12.5億美元嘅Pre-Money估值，預計喺交易完成時最少可以帶嚟2.25億美元新資金；假如SPAC信託無贖回，總收益更可高達約4.65億美元 。

成個過程嘅關鍵里程碑如下：

• 2025年10月27日 – 宣布簽訂最終業務合併協議 。
• 2026年1月28日 – 向美國證監會（SEC）公開提交S-4登記聲明 。
• 2026年第一季 – Securitize報告總收入達1,950萬美元，按年增長39% 。
• 2026年5月 – 披露顯示資產管理規模（AUM）已增長至約40億美元 。
• 2026年6月2日 – 就合併事宜向SEC提交最新嘅Rule 425文件 。

假如一切順利——預計喺2026年上半年完成，視乎監管同股東批准——合併後嘅公司會改名為Securitize Corp.，喺納斯達克以「SECZ」為股票代號掛牌 。行政總裁Carlos Domingo透露，公司計劃同時發行傳統股票同埋呢啲股票嘅代幣化版本 。

收入走勢亦支持呢個估值敘事：2026年第一季嘅1,950萬美元收入，係建基於2025年頭九個月嗰陣已錄得嘅841%收入增長——當時達到5,560萬美元 。分銷擴展、跨鏈基建同公開上市三管齊下，畀到Securitize喺機構級代幣化越趨成熟嘅時候，擁有資金同信譽上嘅雙重優勢。

代幣化資產嘅大趨勢

Securitize並唔係唯一一間喺傳統證券同區塊鏈之間搭橋舖路嘅公司。正正喺HLSCOPE登陸TRON嘅同一日，Backpack Exchange推出咗「Backpack Securities」——一個受監管嘅平台，等投資者可以買入、持有同賣出真實嘅美股，並且將佢哋代幣化，喺區塊鏈網絡上使用 。平台透過Sunrise喺Solana上線，為代幣化股票提供原生鏈上流動性 。Backpack仲為「IPOs Onchain」呢個產品開咗等候名單，目標係讓散戶投資者喺上市前就以代幣化形式獲得IPO配額 。

Backpack喺機構層面嘅參與亦越嚟越深入。2026年5月8日，公司加入咗由美國存款信託與結算公司（DTCC）召集嘅「DTCC代幣化工作組」——呢個係一個業界協作項目，旨在為代幣化證券建立生產級基建 。加入DTCC工作組，係一個清晰嘅訊號：表明有心融入美國市場結算嘅基礎管道——正係嗰啲每日處理數以萬億計傳統證券交易嘅系統。

呢啲動作釋放咗咩信號？

Securitize同時推進分銷擴展同公開上市，對成個代幣化資產行業係一個重要信號。將一隻私募信貸基金放上TRON，證明咗受監管嘅基金產品可以喺擁有龐大零售用戶基礎嘅區塊鏈上運作；而申請納斯達克上市，就顯示出公司預期機構資本市場會接納呢種商業模式。

SPAC合併最終順唔順暢，將會影響外界點樣為成個行業定價。成功上市有可能加快代幣化證券嘅普及，吸引更多大型資產管理公司進場；相反，如果延遲或者估值要下調，將會考驗「公開市場已經準備好接納一個鏈上原生證券平台」呢個論調。

不過有一點已經好清晰：代幣化正由概念驗證走向實際生產。私募信貸基金、美股，以及連接呢一切嘅跨鏈基建，家陣已經喺多條區塊鏈上投入運作，背後仲有受監管嘅架構同進軍公開市場嘅雄心步步緊隨。