ams OSRAM 微LED技術大突破 AR眼鏡量產在望 兼超標Q2業績

microLED里程碑：量產之路

呢個核心技術成就，係一個超微型二極管陣列，可以將影像投射到眼鏡鏡片上，令佩戴者可以喺現實世界之上睇到數碼資訊。公司驗證咗其microLED光源嘅「卓越性能」，並表示相關平台正逐步邁向商業化。

根據公司Q2嘅簡報資料，呢項技術相比競爭對手有明顯優勢：

• 三倍嘅電源效率
• 戶外使用時亮度明顯更高
• 兩倍嘅角分辨率，影像更清晰

管理層形容呢個係成為AR穿戴裝置市場領先先進光子器件供應商嘅重要一步——呢個係消費電子產品中其中一個最具挑戰性嘅工程問題，因為個陣列要夠細同夠慳電，先至可以塞入一副正常眼鏡入面。

Q2 2026財務表現

ams OSRAM交出嘅業績處於佢哋指引範圍嘅高端：

• 收入： 8.05億歐元（按年增長4%，按同口徑計增長9%）
• 經調整EBITDA利潤率： 16.9%
• 核心半導體業務增長： 按同口徑計增長13%，由汽車同工業需求帶動
• 設計贏單： 單係Q2就獲得超過16億歐元嘅新終身價值，令上半年總數達到約25億歐元

儘管營運表現強勁，公司仍然錄得1.22億歐元嘅淨虧損（持續經營業務每股基本虧損1.22歐元）。

對於Q3 2026，管理層重申咗全年展望，並提供咗與數碼光子學策略轉型一致嘅收入同利潤率目標。

策略轉型：數碼光子學與AI光子學

除咗AR智能眼鏡，ams OSRAM正積極將整體策略轉向數碼光子學應用，而家包括兩大產品線：

1. AR microLED陣列 — 上面提到嘅RGB光引擎
2. 用於AI數據中心嘅光互連產品 — 新嘅微光電二極管陣列，用於「慢而寬」嘅光學互連

呢個光互連產品最早喺2026年3月公布，而家正逐步邁向商業化。呢啲組件係用嚟改善AI數據中心嘅數據傳輸效率，係一個快速增長嘅市場，因為市場對高帶寬、低延遲互連嘅需求正急劇增加。

市場反應

消息公布後，ams OSRAM嘅股價喺早段交易上升3%至6%，反映投資者對收入超標同AR/光子學進展嘅樂觀情緒。有報告指出，股價喺盤前交易上升6.67%至17.76美元。

宏觀睇法

呢啲發展令ams OSRAM處於科技界最受關注嘅兩大趨勢嘅交匯點：擴增實境智能眼鏡同AI基建。公司能夠提供一個比競爭對手更慳電、更光、更高分辨率嘅microLED平台，令佢有潛力成為下一代AR穿戴裝置嘅關鍵供應商——呢個市場雖然一直好難規模化，但Meta、Apple同Google等公司仍然持續投入巨額投資。

與此同時，擴展到AI光子學嘅數據中心互連市場，開闢咗另一條增長路徑，可能有助抵消公司因為大力投資數碼光子學策略而產生嘅短期虧損。管理層預期2026年自由現金流會維持負數（唔計剝離收益），但預計2027年會恢復正自由現金流。