全球物流PE市場Q2大縮水 交易量跌35% 但巨額交易撐住場面

全球物流私募股權（PE）市場喺2026年第二季度出現咗一個好鮮明嘅現象：總體交易量大幅下滑，但少數巨型交易令到整體嘅披露金額依然維持喺較高水平。以下係幾個關鍵趨勢。

H1 2026投資步伐 vs 2025

• 整體交易量平穩，金額略升。 根據PwC同Strategy&嘅統計，2026年上半年全球運輸物流併購（交易額≥5000萬美元）錄得105宗，比起2025年同期嘅108宗只係微跌。不過，披露嘅總交易金額上升咗2.9%，由625億美元增至643億美元 。
• 呢個上半年嘅數據其實掩蓋咗一個 「雙速季度」嘅格局：Q1 2026見到一個向上嘅拐點（主要由北美復蘇帶動），但Q2就出現咗顯著嘅回調 。

Q2 2026：交易量急跌

• 全球運輸業併購交易量喺Q2 2026按季大跌約35%，按年亦都跌咗大約31% 。PMCF嘅統計顯示，全球物流交易喺Q2 2026錄得62宗，比起2025年Q2嘅82宗少咗好多 。
• 個市場變得 「頭重腳輕」：頭4宗最大嘅交易已經佔咗大部分嘅披露資金，買家集中火力追逐少數較大嘅目標 。
• 相比之下，美國嘅運輸物流市場算係一個罕有嘅亮點——Q2 2026有28宗完成交易，同2025年Q2嘅數字一模一樣，顯示出 北美市場嘅穩定性，而全球其他地區嘅活動就普遍放緩 。

區域分布

• 亞洲及大洋洲交易量最多：2026年上半年有68宗交易，佔咗105宗嘅大部分，披露總值328億美元，其中50宗係區內交易 。
• 歐洲以交易規模取勝——Q2 2026全球最大嘅PE交易就喺歐洲：EQT以146億美元私有化咗一間英國公司 。計及所有行業，上半年美洲吸引咗5792億美元PE投資，歐洲中東非洲（EMA）有3432億美元，亞太區（ASPAC）則有679億美元 。
• 區域分化持續——EMEA喺Q2運輸業併購嘅交易量上領先，而北美就係單一國家市場入面最活躍嘅物流收購地區 。

行業資金流向

• 物流及貨運係2026年上半年最活躍嘅子行業，有45宗交易，總值245億美元 。
• 航運緊隨其後，有27宗交易，總值166億美元 。
• 市場出現一個決定性嘅轉向：資金大舉流入基建資產。港口、碼頭同特許經營項目喺Q2 2026佔咗運輸業交易量超過30%，因為買家優先考慮呢類受規管、有通脹掛鈎機制同長期合約嘅資產，而唔係週期性嘅貨運業務 。
• 專業領域獲得溢價估值——冷鏈、醫療物流、逆向物流、專屬車隊同AI可視化等業務嘅估值倍數較高，反映咗「專業化成為新嘅規模」呢個趨勢 。
• 英國嘅工業及物流房地產市場（BNPP Paribas統計）就冇咁樂觀，Q2成交量得16億英鎊，係兩年幾以嚟最低，上半年總額比去年同期大跌41% 。

逆市而上的突出交易

Q2 2026全球最大嘅單一PE交易係EQT以146億美元私有化一間英國公司（喺PE數據入面普遍報道為Keywords Studios）。呢單交易令到Carlsquare形容歐洲PE喺Q2 2026「創下交易金額紀錄」，即使底層嘅交易宗數係下跌緊 。

其他重點交易包括：

• Thoma Bravo以約50億美元收購WWEX Group（2026年3月完成，之後同旗下公司Auctane合併），係2026年初最大嘅物流科技/第三方物流交易之一 。
• 港口同基建交易持續係亮點：正如AlixPartners指出，受規管同半受規管嘅基建係最穩定嘅子行業，頭4宗最大嘅運輸交易已經吸納咗大部分嘅披露資金 。
• 2026年7月（Q2之後）出現咗三單標誌性嘅物流併購交易，涵蓋合約物流、貨運代理、包裹同溫控物流，顯示動能似乎延續到咗Q3 。