幣安研究：H1 2026鏈上市場全面收縮，代幣化資產成唯一亮點

DeFi TVL同Layer 1市值大插水

全鏈DeFi總鎖倉價值（TVL）喺2026年上半年暴跌434億美元（38%） 。報告涵蓋嘅六大Layer 1鏈總市值跌咗2465億美元（42%） 。呢啲數字反映咗去中心化金融協議嘅流動性大規模撤退。

Layer 2嘅用戶活動跌得更勁：由1月到6月，用戶操作量暴跌約77%，遠超以太坊本身嘅9%跌幅 。呢個現象顯示，雖然Layer 2擴容方案技術上成功，但用戶參與度仲未搵到可持續嘅動力。

代幣化RWA逆市升50%至340億美元

代幣化實體資產市場係成個報告最光猛嘅亮點。2026年上半年升咗超過50%，由1月約220億美元增至7月中嘅約340億美元 。代幣化股票同私募股權帶動呢個增長，今年至今分別狂升177%同164% 。呢個趨勢顯示幣圈採用正走向資產代幣化呢個結構性轉變，報告認為呢個主題會延續到下半年 。

BNB Chain壟斷代幣化股票市場

BNB Chain成為代幣化股票嘅龍頭，佔咗83%嘅鏈上代幣化股票交易量 。BNB Chain上嘅代幣化股票市值由2026年上半年嘅3400萬美元大增至6.52億美元 。該鏈嘅整體鏈上RWA市值由19億美元升至38億美元（+107%），佔總鏈上RWA比例由9.8%提升到13.5% 。BNB仲係報告中唯一通縮嘅主要Layer 1代幣，年化銷毀率達5.05% 。

以太坊收入大跌，用量升都冇用

以太坊情況好矛盾。2026年交易量升咗約50%，但全年鏈上收入預計反而跌53% 。原因係Gas上限提高到大約6000萬，令平均Gas費比2025年暴跌75% 。更低嘅手續費完全抵消咗更高嘅吞吐量，令區塊空間用量同鏈上收入之間嘅結構性差距進一步拉闊 。以太坊現貨ETF持倉喺呢段期間跌至520萬枚ETH，而數碼資產庫房公司持倉就由600萬枚升至770萬枚ETH，反映邊際持倉結構正在轉變 。

預測市場同加密安全

預測市場係另一個逆市增長嘅板塊，喺2026年世界盃期間月交易量飆升至516億美元 。

安全方面，2026年上半年共發生207宗安全事件，總損失9.72億美元 。呢個數字比之前同期嘅23億美元損失明顯下跌 。不過，近60%嘅損失集中在兩次營運失誤，顯示雖然攻擊次數增加，但財務影響越嚟越集中 。

關鍵總結

報告嘅核心發現係：2026上半年係鏈上市場嘅廣泛收縮，而唔係資金由一個板塊輪動到另一個 。唯一逆市上升嘅兩個板塊——代幣化RWA同預測市場——都代表咗真實世界嘅應用場景，獨立於投機性DeFi週期 。BNB Chain喺代幣化股票嘅主導地位同佢嘅通縮代幣經濟學令佢定位獨特，而以太坊就面臨結構性收入挑戰——擴容降低手續費嘅速度快過交易量增長可以補償 。