有成精密押注半導體耗材與海外太陽能：雙引擎策略意味住乜？

雙引擎業務架構

有成精密目前主要透過兩個事業群運作：

1）半導體事業群
這部分專注於生產及維護半導體設備使用的耗材與精密零組件。這些零件在晶片製造過程（例如沉積、蝕刻等工序）會逐步耗損，需要定期更換，對晶圓廠的生產效率相當關鍵。

雖然這些耗材在整體晶圓廠成本中比例不高，但如果供應中斷，整條產線可能受影響。因此，晶片製造商通常希望供應商來源更多元。

2）新能源事業群
新能源業務則以公司自有太陽能品牌 WINAICO 為核心，提供光伏模組製造、系統設計與整合服務，客戶遍及台灣、歐洲及其他海外市場。

近年的公司策略溝通更加強調這個「雙引擎模式」，目標是分散產業周期風險，同時參與兩個快速成長的產業。

太陽能海外擴張：歐洲成為重點

新能源業務其中一個重點是海外市場擴張。WINAICO 的銷售網絡已覆蓋數十個國家，並與數千個安裝與合作夥伴建立渠道。

在地區方面，歐洲是最重要市場之一。公司資料顯示，其太陽能業務除了德國之外，也持續拓展至比荷盧（Benelux）、奧地利，以及北歐和東歐等市場。

為符合歐洲市場對環境資訊透明度的要求，公司亦為其太陽能模組取得EPD（Environmental Product Declaration，環境產品宣告）認證。這類認證提供產品全生命周期的環境數據，常被歐洲大型能源或建築項目採購時要求。

此外，公司近年亦把產品線擴展到更完整的能源方案，包括：

• 能源儲存系統
• 工業微電網（industrial microgrids）
• 能源管理系統

這意味新能源業務不再只賣太陽能板，而是逐步走向整合式能源解決方案。

為何半導體耗材是策略重點

另一條核心主線是半導體供應鏈。

全球晶片產業在近年經歷供應鏈重組，各國都希望提高產能與供應韌性。晶圓廠在生產過程中需要大量專用材料與零件，例如鎢、鉬、陶瓷或石墨等精密部件。

這些零件雖然不如光刻機等設備昂貴，但它們屬於持續消耗型產品，需求與晶片產量直接相關。

因此，如果有更多供應商能提供可靠零件，晶圓廠在維護與採購上會有更大彈性，也可降低單一供應來源的風險。

有成精密希望在這個供應生態中扮演關鍵但專門化的供應商角色。

對全球供應鏈可能的影響

如果公司策略成功擴大規模，影響可能主要出現在兩個層面：

半導體供應鏈
更多設備耗材供應商，意味晶片製造商在採購時有更多來源，能夠逐步提升供應鏈韌性。

再生能源市場
在歐洲等市場，多一個國際太陽能品牌與系統整合商，也可能增加項目開發商與安裝商的採購選擇。

不過，目前公開資料顯示，公司規模仍不足以單獨重塑全球供應鏈。更合理的預期是逐步增加多元化，而非立即改變市場格局。

對投資者的含義

從投資角度看，這種雙主軸策略帶來兩個特點：

優勢：產業分散
半導體耗材需求來自持續的晶片生產，而太陽能則受益於全球能源轉型與政策支持。

公司2025年財報顯示已轉虧為盈，全年淨利約 1.2833億新台幣，前一年仍為虧損。

風險：兩個產業都具周期性
半導體需求會受電子產品周期影響，而太陽能市場則高度受政策補貼、貿易措施與價格競爭左右。

因此，投資者通常會關注幾個關鍵指標，例如：

• 半導體耗材業務是否擴大客戶群
• 太陽能海外市場滲透率
• 兩大事業群的毛利率與產能

對不同產業持份者意味住乜

製造商
晶圓廠可能多一個精密零件供應來源；而太陽能安裝商與工程公司（EPC）則多一個模組品牌選擇。

政策制定者
同時連結半導體供應鏈與綠能產業的企業，有助支持能源轉型與供應鏈韌性等政策目標。

投資者
策略成功與否，很大程度取決於公司能否擴大產能、深化國際渠道，以及維持兩條業務線的盈利能力。

總體判斷：影響會是「漸進式」

有成精密的策略其實反映了全球產業兩個長期結構性趨勢：

• 晶片供應鏈需要更多元化
• 能源系統正快速向低碳轉型

如果公司持續擴大半導體耗材業務，同時推動 WINAICO 在海外市場的太陽能部署，它可能在這兩個產業的特定細分領域建立更重要位置。

但就目前規模來看，最可能的結果是逐步影響供應鏈結構，而非顛覆市場格局。