今次嘅股權融資並唔係一個抽象嘅野心咁簡單。佢係通向一個以驚人速度膨脹嘅支出計劃嘅關鍵橋樑。Alphabet 2026年嘅資本開支預測,已經前後上調咗兩次:
嗰100億美元嘅私人配售並唔係一次心血來潮之舉,而係由Greg Abel接替畢非德(Warren Buffett)出任CEO嗰一刻開始,所建立嘅戰略布局嘅第二章。
畢非德喺2025年第三季建立咗一個相對溫和嘅Alphabet倉位,呢個係佢幾十年嚟對大型科技股敬而遠之嘅一次破例 。而喺2026年初正式接棒嘅Abel,就將呢個賭注大幅加碼。根據巴郡喺Abel治下嘅第一份13-F持倉報告,佢喺上任第一個季度就將Alphabet嘅持股大幅增加咗224%,由2025年底嘅1780萬股,增加到截至3月31日嘅近5800萬股,市值約230億美元
。呢個舉動令Alphabet即時躋身巴郡嘅五大持倉之一,徹底打破咗畢非德年代極度保守嘅科技投資哲學
。
Abel對投資組合嘅換馬動作非常明顯。為咗支持呢個進取嘅科技股轉向,據報佢沽出咗約80億美元嘅雪佛龍(Chevron)股份,並且完全清倉咗16個其他持倉,包括亞馬遜(Amazon)同Domino's Pizza 。呢筆私人配售,連同另一單斥資68億美元收購房屋建築商Taylor Morrison Home Corp嘅交易,令Abel喺兩日之內嘅總開支達到168億美元
。市場將呢啲舉措解讀為,唔係成個策略嘅徹底轉向,而係一個明確信號,表明喺Abel領導下嘅巴郡,將會追求更高增長嘅科技複合成長股,並以AI基礎設施作為重中之重
。
市場嘅即時反應就好似一場拉鋸戰,夾喺長遠戰略同短期機制之間。
喺6月1日嘅正常交易時段,Alphabet股價收市跌大約1%,報372.58美元 。喺收市後公佈咗呢個消息之後,股價進一步下跌1.5%到約367美元,因為投資者消化咗呢個800億美元股票發行所帶嚟嘅攤薄效應
。即使有巴郡呢個咁有分量嘅機構投資者背書,股價都照樣下跌,正好突顯出市場對AI支出幾時先可以轉化為持久回報,仍然保持警惕。
Alphabet呢一招係成個行業狂熱中最戲劇性嘅例子。美國五大雲端同AI基礎設施供應商——Alphabet、微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)、Meta同甲骨文(Oracle)——已經總共承諾喺2026年投入6600億到6900億美元嘅資本開支,差唔多係2025年水平嘅兩倍 。
令Alphabet脫穎而出嘅,唔係總開支金額,而係佢融資嘅方法:
Alphabet決定轉向股權市場集資——對於一間咁大規模又有盈利能力嘅公司嚟講係好罕見嘅做法——正正係一個信號,表明即使係一間全年自由現金流超過750億美元嘅科技巨頭,都需要外部資本先至可以推動眼前呢個AI機遇嘅規模 。呢個係一個賭注,賭緊而家市場對AI運算能力嘅需求係一種結構性轉變,而唔係周期性嘅高峰,仲有就係,落後於人嘅代價,比起攤薄現有股東權益更大。
Greg Abel嘅「新巴郡時代」同Alphabet嘅「AI軍備競賽」,就喺呢個800億美元嘅交匯點上相遇。對Alphabet嚟講,呢個係一場唔可以輸嘅未來之戰;對Abel主理嘅巴郡嚟講,呢個係用真金白銀投下嘅信任一票,徹底告別畢非德時代對科技股嘅猶疑,標誌住一個更進取、更大膽嘅投資新篇章正式展開。
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