Seturion 計劃打造歐洲區塊鏈證券結算網絡：銀行、穩定幣同零售投資者點樣串連？

歐洲金融基建正慢慢向 區塊鏈結算模式轉型。2026 年 5 月 21 日公布嘅新合作，圍繞德國 **Boerse Stuttgart Group（斯圖加特交易所集團）**開發嘅 Seturion 平台，集合銀行、穩定幣發行商同大型券商，希望建立一個跨歐洲嘅代幣化證券結算網絡。

今次合作包括 法國興業銀行（Société Générale）、其數碼資產子公司 SG‑FORGE，以及歐洲大型網上券商 flatexDEGIRO。目標係讓金融產品可以喺區塊鏈上發行、交易同完成結算，逐步把傳統證券市場流程搬到數碼基建上。

Seturion 係乜？

Seturion 係一個專為 **代幣化證券（tokenized securities）**設計嘅後交易結算平台，由 Boerse Stuttgart Group 開發。銀行、券商同交易所都可以透過呢個網絡處理區塊鏈資產相關嘅證券交易結算。

傳統證券交易通常要經多層中介同不同國家嘅結算系統，而 Seturion 嘅設計理念係：

• 用區塊鏈資產進行結算
• 建立一個共同嘅結算層
• 連接不同市場參與者

簡單講，就係想將 證券交易最後一步「結算」搬到區塊鏈上完成。

三大合作方各自負責乜

今次合作實際上把證券市場三個重要環節連埋一齊：發行、結算資金、同投資者渠道。

法國興業銀行：發行代幣化產品

法國興業銀行計劃喺 Seturion 平台上發行 代幣化結構性金融產品，例如：

• turbo warrants（渦輪認股證）
• investment certificates（投資證書）

呢類產品喺歐洲市場交易量大，因此成為測試區塊鏈發行同結算嘅第一個場景。

SG‑FORGE：提供穩定幣結算

SG‑FORGE 係法國興業銀行嘅數碼資產部門，會負責交易嘅「現金結算」部分。平台將使用佢發行嘅 CoinVertible 穩定幣：

• EURCV（掛鉤歐元）
• USDCV（掛鉤美元）

當投資者買入或賣出代幣化證券時，資金部分會用呢兩種穩定幣喺區塊鏈上完成結算。

flatexDEGIRO：連接零售投資者

第三個關鍵角色係網上券商 flatexDEGIRO。呢間公司為 Seturion 帶來大量零售投資者。

目前 flatexDEGIRO 服務 超過 350 萬名客戶，遍佈歐洲 16 個國家。

透過佢嘅平台，零售投資者將可以：

• 透過券商買入或賣出代幣化結構性產品
• 為市場帶來交易需求與流動性

換句話講，Seturion 不只係金融科技試驗，而係直接連接到真實嘅投資者市場。

一筆交易會點樣完成？

整個系統嘅流程大致可以理解為以下幾步：

1. 發行：Société Générale 喺 Seturion 上發行代幣化結構性產品。
2. 交易：產品可喺連接嘅歐洲交易平台上市同交易。
3. 投資者下單：投資者透過券商（例如 flatexDEGIRO）買賣。
4. 結算：Seturion 負責處理交易完成後嘅結算流程。
5. 資金支付：SG‑FORGE 穩定幣 EURCV 或 USDCV 用作資金交收。

即係話，由產品發行到最後結算，都可以喺同一套區塊鏈基建上完成。

同時支援公有鏈同私有鏈

Seturion 嘅一個重要設計目標係 互通性（interoperability）。

平台支援：

• 公有區塊鏈
• 指定私有區塊鏈

而結算資產亦可以包括：

• 受監管穩定幣（例如 EURCV、USDCV）
• 其他數碼結算資產
• 未來可能接入嘅央行數碼貨幣或央行資金

呢種彈性設計，係為咗適應歐洲不同國家嘅監管同市場環境。

點解先由結構性產品開始？

結構性證券喺歐洲市場有兩個特點：

• 發行量非常大
• 交易次數高

因此如果用區塊鏈處理，可以更容易觀察到效率改善，例如更快結算或流程簡化。

對歐洲資本市場意味住乜

歐洲證券結算長期存在一個問題：系統高度分散。

不同國家有自己嘅市場基建、結算機構同流程，跨境交易往往比較複雜。

Seturion 嘅目標係建立一個共享嘅數碼結算層，將以下角色連接起來：

• 發行證券嘅銀行
• 提供交易渠道嘅券商
• 上市產品嘅交易所
• 區塊鏈結算資產

如果廣泛採用，呢種架構有機會：

• 簡化跨境證券結算
• 降低營運成本
• 提升交易效率

並推動建立一個 更統一嘅歐洲資本市場基建。

更大嘅金融科技趨勢

近年金融界一直討論「代幣化證券」，但大部分項目只集中喺：

• 數碼發行
• 或實驗性交易平台

Seturion 嘅特別之處在於，它同時連接：

• 發行銀行
• 穩定幣結算
• 交易平台
• 券商與零售投資者

換言之，呢個合作其實係測試一件更大嘅事：區塊鏈能否成為歐洲受監管證券市場嘅完整後交易基建。