HINC係乜？一文拆解Neuberger Berman與Securitize的代幣化高收益基金

HINC，即 Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund，係Securitize同Neuberger Berman於2026年8月18日推出的代幣化固定收益基金。佢唔係一隻代表某種加密貨幣的代幣，而係將一套主動管理的信貸投資策略，以基金權益形式發行及管理喺公鏈上。

HINC同時部署喺 Avalanche、Ethereum、Solana及Sui，投資者可以透過四個網絡接觸同一套代幣化基金策略，而唔使局限於單一區塊鏈。

HINC主要投資乜？

HINC主要投資 高收益債券，並可配置其他能產生收入的固定收益資產，包括：

• 抵押貸款債券（CLO）
• 槓桿貸款

所以，HINC本質上係一項信貸及收益產品，唔係等同現金或現金等價物的穩定型代幣。高收益債券、CLO及槓桿貸款雖然有機會帶來較高收入，但亦會面對借款人違約、利率變動、流動性不足及整體市場波動等風險。

基金的正式發售文件先係決定投資策略、風險、費用及贖回安排的依據；代幣化本身唔會改變相關資產的投資風險。

Neuberger Berman同Securitize各自負責乜？

Neuberger Berman：投資副顧問

Neuberger Berman擔任HINC的 副顧問（subadvisor）。發布資料形容，今次係該投資管理公司首次擔任代幣化基金的副顧問；佢會提供固定收益研究、信貸分析及投資組合管理能力，相關平台據報管理超過2,300億美元資產。

換句話講，Neuberger Berman負責背後「投資咩、點樣管理信貸風險」的專業部分。HINC係主動管理基金，唔係單純追蹤某個鏈上指數或資產價格的被動代幣。

Securitize：代幣化及營運基建

Securitize就負責基金權益的代幣化、發行及行政管理，並令相關代幣化基金權益可以喺四條支援的公鏈上提供。

供應資料亦指出，Securitize旗下關聯公司會處理投資建議、分銷、代幣化及基金行政等職能。整體分工大致如下：

• Neuberger Berman： 副顧問、固定收益研究及投資組合管理。
• Securitize： 代幣發行、基金行政、分銷基建及多鏈支援。

區塊鏈主要改變基金權益的發行、轉移及接入鏈上金融系統的方式，並唔會自動消除法律、營運、市場或信貸風險。

HINC支援邊幾條區塊鏈？

HINC推出時支援以下四條公鏈：

• Avalanche
• Ethereum
• Solana
• Sui

多鏈設計係HINC其中一個賣點：同一套基金策略可以喺多個區塊鏈生態出現。不過，發行人及行政管理機構亦要確保各鏈之間的持有人紀錄、投資者資格限制及資產數據保持一致。

另一項相關公布表示，基金每日資產淨值（NAV）數據會喺四條鏈上提供，增加基金估值的鏈上可見度。但「每日更新NAV」唔等於全天候有買賣流動性、可以即時贖回，亦唔代表每日一定有收入派發。

邊類投資者可以買？

HINC唔係一項任何散戶都可以自由買賣的加密資產。供應資料指，產品主要面向符合資格的投資者，包括認證投資者及合資格購買者，並須完成相關合規審查。

有意投資者要經Securitize的開戶及入場程序，包括：

• **了解你的客戶（KYC）**核查
• **反洗錢（AML）**審查

實際資格、適用司法管轄區、轉讓限制、最低投資額及贖回條款，仍然要以基金正式文件及投資者個人情況為準。

係咪可以24/7交易，或者每日派息？

目前提供的證據未能獨立確認HINC一定提供保證的24/7交易或每日派息。代幣化可以令數碼市場基建更靈活，但唔會自動創造全天候流動性，亦唔會保證收入按日發放。

投資者要分清楚以下幾件事：

• 鏈上代表： 基金權益以區塊鏈基建記錄及管理。
• 交易時間及渠道： 實際上幾時、喺邊度可以買賣基金權益。
• 基金流動性： 贖回的條件、時間及處理安排。
• 分派政策： 收入係派發定再投資，以及按每日、每月或其他周期處理。

未有查閱HINC最終發售文件及基金文件之前，唔應該將佢當成可以持續交易或每日產生現金收入的資產。

點解Solana部署值得留意？

HINC登陸Solana，反映機構級現實世界資產（RWA）正逐步擴展到更多公鏈。以截至2026年8月中、過去30日的數據計，Solana的代幣化美國國債產品增加約 3.782億美元，高過Ethereum約 2.722億美元 的增幅。

呢組數字反映的是近期增長，唔代表Solana喺所有代幣化資產類別都已經超越Ethereum。Ethereum同樣係支援HINC的四條網絡之一，而相關數據亦唔足以單獨證明Solana係每一類代幣化資產的市場領導者。

截至2026年8月15日，整體代幣化美國國債市場據報約值 162.3億美元。喺呢個背景下，HINC將鏈上金融產品由國債及現金管理工具，進一步伸延至主動管理的高收益信貸策略。

對代幣化金融有咩意義？

HINC的重點唔只係「將一隻債券基金放上區塊鏈」，而係將三個機構金融趨勢結合埋一齊：

1. 傳統信貸管理： 由Neuberger Berman提供投資組合管理及固定收益專業能力。
2. 數碼基金基建： 由Securitize發行及管理代幣化基金權益。
3. 多鏈分銷： 產品同時支援Avalanche、Ethereum、Solana及Sui。

呢個案例亦顯示，公鏈之間的競爭唔只係交易速度或手續費，發行人亦會考慮分銷能力、合規工具、數據供應、交易成本，以及日後接入鏈上金融應用的可能性。

2026年8月18日，一項Aave治理提案尋求將HINC加入Aave Horizon，作為只供存入的抵押品，並提議以USDC、GHO及RLUSD作為可借出資產。不過，提案公開發表並唔代表已獲批准或正式落地。

總結：HINC唔係新加密貨幣，而係鏈上化的高收益基金

HINC係一隻代幣化、主動管理的高收益固定收益基金，唔係新推出的加密貨幣，亦唔係自動具備高流動性的散戶投資產品。佢結合Neuberger Berman的副顧問及信貸投資能力，加上Securitize的代幣化基建，並喺四條公鏈上提供。

對代幣化資產市場而言，HINC的特別之處在於：機構級高收益信貸開始登上公鏈，而Solana、Ethereum及其他網絡正爭取更多現實世界資產發行。對投資者而言，真正要睇的仍然係傳統而關鍵的問題：自己是否符合資格、投資組合有幾大風險、收費幾多、流動性如何、贖回有咩限制，以及基金文件究竟點樣規定收入分派。