一旦軍事衝突或者封鎖影響航運,通常會出現幾個連鎖反應:
整體而言,東南亞每日消耗大約500萬桶石油,但本地產量遠低於需求,因此要大量依賴中東進口。 呢種結構令區內經濟特別容易受到波斯灣局勢影響。
能源價格上升會好快滲透到東南亞各個經濟層面。
燃料成本會影響:
當企業成本上升,要唔係將價格轉嫁畀消費者,要唔係自己承受利潤收窄。
經濟學家通常稱之為供應型通脹衝擊——即係能源供應收緊推高物價,但經濟活動未必同步增長。全球研究機構警告,如果油價長時間維持高位,可能帶來通脹、匯率波動甚至衰退風險。
對好多東南亞政府嚟講,問題仲包括燃料補貼。由於區內不少國家為穩定民生成本會補貼能源,一旦油價上升,政府財政壓力亦會增加。
區內企業而家正同時面對多方面成本上升。
波斯灣航運受干擾令海運費用上升,貨運時間延長,船隻保險費亦增加。航空業亦受影響,因為航空燃油價格上升會推高營運成本同機票價格。
受衝擊較大嘅行業包括:
呢啲產業一方面面對能源成本上升,另一方面如果全球經濟因能源衝擊而放慢,需求亦可能同步下降。
對依賴旅遊嘅經濟體,例如泰國,衝擊更加明顯。
首先,航空燃油成本上升可能推高機票價格,令長途旅遊需求減弱。其次,地緣政治不確定性通常會令全球旅遊意欲下降。
同一時間,家庭亦面對生活成本上升——尤其係燃料同食品價格——可支配收入減少,令零售、餐飲同本地旅遊等可選消費轉弱。
分析指出,泰國經濟2026年已經受到生活成本上升、旅遊復甦放慢同家庭負債高企等因素拖累。
泰國銀行體系整體仍然穩健,資本同流動性水平充足。
不過,貸款增長仍然相當有限。2026年初商業銀行貸款按年只增加約0.2%,而增長主要來自大型企業借貸。
原因在於經濟環境出現明顯分化:
大型企業
家庭與中小企
結果就形成一種比較「防守型」嘅信貸增長——主要係企業為應對成本壓力而借錢,而唔係經濟全面擴張帶動嘅貸款需求。
未來幾個月最關鍵嘅變數,其實係能源供應中斷會持續幾耐。
如果衝突持續、油價長期高企,東南亞可能面對幾個宏觀壓力:
泰國就係一個典型例子。世界銀行預計該國2026年經濟增長只有約1.6%,反映本身內需已經偏弱。
整體而言,東南亞多數經濟體都屬於能源淨進口國。當油價、航運同保險成本上升時,區內經濟通常會同時面對成本壓力同需求轉弱。
最終經濟衝擊有幾大,取決於霍爾木茲海峽航運受阻係短暫定長期。
如果只係短期供應中斷,可能只會帶來一次性通脹升幅;但如果局勢長期緊張,能源價格持續高企,經濟學家所講嘅**「滯脹」——高通脹加低增長**,就可能成為東南亞2026年經濟最大風險。
對一個高度依賴能源進口、貿易同旅遊嘅區域嚟講,一條海峽嘅穩定與否,足以影響整個地區嘅經濟軌跡。