霍爾木茲海峽全面復航無期？ADNOC 料最快 2027 年中先掂

選擇性封鎖，而唔係自由水道

伊朗革命衛隊（IRGC）喺 2 月 28 號就宣布實際上封鎖咗海峽，之後更加建立咗一套「有條件通行」嘅制度，到而家都仲係咁 。截至 3 月底，伊朗只係俾一啲特定嘅中立國家——包括中國、印度、巴基斯坦同土耳其——嘅船隻，喺「逐個個案審批」嘅情況下通過，仲要事先向革命衛隊提交船東同貨物嘅詳細資料 。

伊朗國營電視台喺 5 月 16 號報導，話歐洲國家已經開始同德黑蘭方面傾船隻通行嘅問題，但暫時未見到實際嘅流量增加 。革命衛隊喺 5 月 21 號聲稱，過去 24 小時有 26 艘商業船隻喺佢哋協調下通過，但海峽整體仍然係「大致封閉」嘅狀態 。

油輪動向：滴滴仔，唔係水流

少數成功穿過海峽嘅船，幾乎都係透過外交渠道協調，而唔係正常嘅商業通行。

• 中國 喺 3 月底經過直接協調，派咗三艘船通過；而到咗 5 月中，超大型油輪（VLCC）「遠華湖」號載住 200 萬桶伊拉克原油，都成功穿過海峽 。
• 印度 喺 3 月同 4 月期間，都接收咗至少兩艘 VLCC 同兩艘蘇伊士型（Suezmax）油輪 。
• 沙特阿美（Aramco）同 ADNOC 亦都靜靜雞安排咗少量原油油輪通過，但整體流量同戰前相比，仍然只係「好細好細嘅一部分」。

美軍中央司令部、革命衛隊同軍事層面嘅角力

軍事上嘅局勢依然好緊張，而且好多層面嘅問題夾埋一齊，直接打沉咗商業航運嘅信心。

• 美軍中央司令部（CENTCOM）升級行動： 4 月 13 號，CENTCOM 宣布會攔截任何進出霍爾木茲海峽內伊朗港口嘅船隻，不過去其他非伊朗港口嘅船就唔受影響 。早喺 3 月 11 號，佢哋就已經警告平民，要即刻避開所有有伊朗海軍活動嘅港口設施，話呢啲設施可能會失去國際法嘅保護地位，成為合法軍事目標 。
• 開始掃雷： 4 月 11 號，CENTCOM 證實兩艘美國海軍驅逐艦已經穿過海峽去波斯灣，開始掃雷行動，仲話會有多啲部隊同水底無人機加入 。革命衛隊就即刻回應，威脅會「嚴厲」對付任何試圖通過海峽嘅軍艦 。
• 革命衛隊鞏固控制： 伊朗警告唔好再有進一步攻擊，仲不斷出招，加強佢對呢條水道嘅控制 。武裝衝突地點與事件數據項目（ACLED）嘅記錄顯示，自 2 月 28 號以嚟，伊朗至少喺波斯灣同海峽範圍內，向船運發動咗 25 次攻擊，當中大約四成係以運油輪為目標 。

ADNOC 明確嘅復甦時間表

Sultan Al Jaber 喺 5 月 21 號嘅評估，係嚟自一個直接身受其害嘅行業巨頭，最具體同權威嘅復甦時間表。

佢之前就鬧過伊朗嘅封鎖係「勒索嘅算術」，指出全世界喺兩個月內，就冇咗大約 10 億桶石油 。喺 4 月 9 號，佢仲強調「霍爾木茲海峽仲未開通」，估計有大約 230 艘滿載石油嘅船等緊通過 。

佢最新嘅預測好清晰：

• 恢復八成運量： 就算即刻有和平，最少都要四個月 。
• 全面恢復： 最快都要等到 2027 年第一或第二季 。

點解冇可能快脆恢復正常？

有幾個結構性嘅障礙，令短期內回復正常流量變得唔現實：

1. 水雷陣： 早期嘅掃雷行動先啱啱開始，要完成晒起碼要一段好長嘅時間 。
2. 革命衛隊嘅控制： 伊朗堅持每艘船都要同佢哋「傾掂數」先可以通過，呢種「有條件准入」嘅制度，係商業營運商同保險公司冇辦法依賴嘅 。
3. 信心崩潰： 就算啲物理上嘅危險（例如水雷）清除晒，但呢次封鎖造成嘅安全先例，令保險公司同船公司都需要一段好長嘅穩定、不受限制嘅通行期，先會肯全面回歸。
4. 有名無實嘅停火： 4 月 9 號嘅停火協議，完全冇恢復到船運流量，亦冇放鬆到伊朗對海峽嘅行政控制 。

從船隻追蹤數據、軍方言論同行業領袖嘅警告睇，結論好清楚：霍爾木茲海峽已經唔係一條正常運作嘅商業大動脈，就算係最樂觀嘅外交情景下，起碼一年之內都唔會恢復到。