華爾街棄試水直插以太坊 創辦人揭幣價追唔上嘅真相

華爾街同以太坊嘅關係，已經有咗根本性嘅轉變。Etherealize（一個專幫機構接通以太坊生態嘅基建項目）嘅共同創辦人 Vivek Raman 指出，大金融機構已經唔再係做吓實驗咁簡單。經過咁多年謹慎嘅概念驗證（PoC）之後，佢哋而家將公共區塊鏈當作正式嘅生產基礎設施嚟用 。不過，呢種基建層面嘅大規模建造，並未同步推高 ETH 嘅市場價格，令到機構採用同市場估值之間出現咗明顯嘅脫節。

新現實：華爾街由「試水溫」進入「生產模式」

Raman 本身係前華爾街信貸交易員，佢話機構嘅心態已經唔再係「試吓先」。佢喺 2026 年 6 月接受 CoinDesk 訪問時解釋：「年半前嘅態度係『做個概念驗證，淺嘗即止』。但而家係：『我哋需要一頭栽入去，用公共區塊鏈，就好似我哋平時用互聯網一樣』」。

呢種轉變係有真實部署支持嘅。各大銀行同資產管理公司正正就係喺以太坊鏈上直接將股票、債券、房地產同投資基金代幣化 。呢啲唔係紙上談兵。成個基建技術堆疊——即係代幣化平台、結算引擎、Layer 2 擴容方案，同埋符合機構級別要求嘅私隱環境——基本上已經起好晒而且投入咗運作 。

Etherealize 本身就係呢個時代嘅產物。公司成功喺 Paradigm 同 Electric Capital 度拎到 4000 萬美元嘅 A 輪融資，仲有以太坊創辦人 Vitalik Buterin 嘅支持，目的係加快機構進場嘅步伐，同埋建立專門迎合華爾街監管合規要求嘅零知識私隱基建 。Raman 嘅核心信念係，以太坊已經成為咗一個可以將嚴肅嘅金融邏輯、資產表徵同結算共冶一爐嘅「可編程環境」。

催化劑：BlackRock 同「乜都代幣化」嘅浪潮

Raman 多次提到，BlackRock 嘅行政總裁 Larry Fink 係推動呢股機構轉向嘅關鍵人物 。當 Fink 將 BlackRock 旗下嘅 BUIDL 貨幣市場基金喺以太坊鏈上代幣化嗰陣，呢個舉動就等於向成個華爾街發放咗一個強烈訊號。Raman 話：「Larry Fink 係呢個領域嘅先驅。佢係一個有遠見嘅人，而佢把聲華爾街個個都聽得到、都會聽。啲銀行睇住佢。啲資產管理公司睇住佢」。

呢個效應有助推動以太坊脫離「實驗室階段」，直接進入傳統金融嘅核心戰略規劃。Raman 將 2024 年形容為一個轉捩點，背後係由監管風向轉變、以太幣現貨 ETF 獲批，同埋機構逐漸意識到公共區塊鏈可以解決傳統金融嘅結構性問題（例如結算慢、系統碎片化同欠缺透明度）所驅動 。

點解 ETH 價格追唔上基建建造？

既然機構都喺以太坊上面起緊嘢，點解 ETH 仲未重新定價？Raman 指出兩大元兇。

漫長而緩慢嘅機構銷售週期

機構採用從來都唔會用加密貨幣世界嗰種速度運作。採購、合規審查、法律審閱同系統整合，樣樣都要花幾個季度甚至幾年時間。Raman 指，傳統金融嗰種冗長嘅銷售週期，意味住華爾街基建所產生嘅經濟需求，到目前為止仲未真正流入 ETH 嘅現貨市場 。個基建就插緊電掣，但實際嘅資產流動——即係鏈上移動緊嘅代幣化價值——只係啱啱開始。

實實在在嘅過渡性滯後

Raman 形容呢個係以太坊嘅「過渡階段」，佢話「基礎設施基本上已經起好晒，但大規模採用嘅規模仲未完全反映喺 ETH 本身嘅價格入面」。換句話講，個網絡已經準備好迎接機構規模嘅應用，但機構自己仲喺度「上車」緊。以太坊喺技術層面可以支援到嘅嘢，同公司實際上喺鏈上部署咗嘅嘢之間存在一個落差，而呢個落差正正就係 Etherealize 努力想收窄嘅核心矛盾 。

一種仲未被重新定價嘅資產

Raman 嘅核心論調係，相對於嚟緊個代幣化管線，ETH 目前被嚴重低估。佢形容 ETH 係「加密貨幣市場中被錯誤定價得最嚴重嘅資產」，因為市場仲未將呢個未來計入價格：即係由按揭到貨幣市場基金等數以兆億美元計嘅資產類別，將來會喺以太坊嘅路軌上面結算 。喺較早前嘅訪問入面，Raman 甚至預測假如 ETH 成為全球金融基礎設施，佢嘅估值最終可能會達到每枚數以萬美元計，不過佢都承認要達到呢個目標仲有好多里程碑要闖 。

大局觀：基建 Ready，採用進行中，價格滯後

嚟自 Raman 同 Etherealize 嘅核心訊息好直接。技術已經唔再係瓶頸。以太坊擁有機構金融所需嘅 Layer 2 擴容能力、私隱工具同結算邏輯。剩低落嚟嘅，係緩慢而有條不紊嘅整合工作——即係嗰啲合規週期、營運上嘅進場流程，同埋能夠令資金放心流入嘅監管清晰度。喺呢啲工作轉化為持續嘅鏈上經濟活動之前，採用率同價格之間嘅鴻溝將會持續存在 。

不過，成個行業嘅前進方向係毫無懸念嘅。華爾街已經越過咗加密貨幣試驗階段。佢哋而家係喺以太坊上面「大興土木」。問題唔再係「機構採用係咪真有其事」，而係「市場需要幾耐先會留意到」。