以太坊代幣化RWA市場衝破173億美元 多鏈競爭改寫380億美元板塊格局

以太坊嘅分佈式資產總值

根據RWA.xyz數據，以太坊上直接發行嘅RWA代幣價值（即分佈式資產價值）截至8月13日達到172.9億美元，其他來源報數大約173億美元。呢個數字相比6月初嘅約166億美元穩步上升。

以太坊嘅代表資產價值（即喺其他鏈發行然後橋接到以太坊嘅RWA代幣）就細好多，大約1.214億美元，顯示以太坊上99.3%嘅RWA價值都係原生分佈式資產。

全球RWA市場規模：逼近400億美元

全球代幣化RWA市場喺2026年8月9日突破381.7億美元，距離400億美元大關只差18.3億美元。呢個市場由2024年嘅46.6億美元起步，到2025年大約150億美元，再到而家接近400億美元，增長驚人。

投資者基礎同樣急速擴大：全球RWA持有人總數在一個月內飆升56.18%，達到1,701,650個地址。

以太坊市佔率：從壟斷到多鏈競爭

以太坊嘅RWA市佔率經歷咗戲劇性轉變：

• 2025年1月：93.4%——接近壟斷
• 2026年3月31日：61.1%——競爭鏈開始發力
• 2026年8月：約45.8%——根據CoinPaprika數據，而家以太坊市佔率大約45.8%

市佔率下跌唔係因為以太坊失去資產，而係因為其他鏈嘅增速更快。主要競爭對手包括：

• BNB Chain：市佔率約15.4%（52.3億美元）
• Solana：市佔率約9.8%（35億美元），並成為僅次於以太坊嘅RWA現貨交易生態系統
• Stellar：市佔率約8.2%

CoinShares同Token Terminal嘅聯合報告指出，Solana係唯一一個建立咗顯著RWA現貨交易活動嘅替代生態系統，而Arbitrum、BNB Chain同Base雖然已經運作多年，但仍然缺乏具意義嘅RWA現貨交易。

持有人及活躍地址趨勢

RWA持有人數目持續增長：

• 以太坊上嘅RWA持有人：224,187個（截至8月13日），30日內增加4.99%
• 所有區塊鏈合計：約170萬個地址，一個月內大增56%

以太坊嘅每日活躍地址喺8月10日飆升至989,500個，創3月以來單日新高，主要由現貨ETF資金流入、Robinhood Chain嘅高頻活動，以及代幣化國債交易帶動嘅Gas需求所推動。不過，7日移動平均線喺8月6日大約係581,000個，按年下跌約12%。

轉賬量及鏈上活動

以太坊嘅30日RWA轉賬量達到約133.2億美元，較四星期前上升18%。呢個增長反映咗對代幣化國債產品同信貸基金嘅需求回升，尤其係透過Ondo Finance、BlackRock BUIDL同Franklin Templeton BENJI等協議。

ETH價格影響分析

以太幣（ETH）而家喺大約1,870美元附近橫行整固，過去四星期喺一個水平區間內徘徊。

利好因素：

• RWA增長創造Gas費需求，根據EIP-1559機制，部分ETH會被銷毀，有助減少供應
• 機構資金流入RWA協議（BlackRock、Franklin Templeton、Ondo等）強化以太坊網絡效應，可能吸引更多現貨ETF資金流入
• 活躍地址衝上989,500個，顯示鏈上採用正在復甦，歷史上呢啲信號通常 precede 價格上升

審慎因素：

• 以太坊市佔率持續縮減，BNB Chain、Solana同Stellar吸收咗新增嘅多鏈發行量，可能會削弱ETH相對於總發行量嘅淨費用銷毀效益
• ETH仍然喺1,870美元附近橫行，純粹嘅RWA敘事暫時唔足以推高價格
• 整體加密貨幣市場DeFi活動放緩，RWA增長係喺加密原生交易量低迷嘅環境下發生

**總結：**RWA板塊係以太坊鏈上活動同費用需求嘅強勁結構性利好因素，支持ETH可能被低估嘅論點。不過，要突破而家嘅整固格局，可能需要更廣泛嘅催化劑，例如持續嘅ETF資金流入、宏觀經濟寬鬆，或者以太坊協議升級，而唔單單係RWA擴張本身。

主要資產類別分佈

代幣化美國國債係最大嘅資產類別，佔整體市場約42.5%，市值達162.1億美元。Circle嘅USYC產品單一持有30億美元。其他資產類別包括私人信貸、商品（主要係黃金）、代幣化股票（Nasdaq批准後成為增長最快嘅新類別）以及房地產。

展望

隨住BlackRock、Franklin Templeton等超過106間資產管理公司參與，RWA代幣化已經從試驗階段進入主流機構採用。以太坊雖然市佔率下跌，但絕對價值持續增長，顯示整個市場嘅餅正在急速擴大。多鏈競爭將繼續塑造呢個380億美元板塊嘅未來格局。