比特幣八月展望：穩定幣大走資、技術圖表現「熊旗」、聯儲局無聲——三重利空壓境

對於Bitcoin嚟講，穩定幣嘅資金流向至關重要，因為穩定幣係資金進入加密貨幣世界嘅主要「入閘」工具。以往市場下跌時，資金通常會由波動較大嘅資產轉入穩定幣，喺場邊等候機會再入市，形成所謂嘅「乾火藥」（Dry Powder）。但今次嘅情況唔同，資金係直接離開整個加密生態系統，轉返去傳統法定貨幣。呢個結構性轉變，對比特幣嘅短線需求係一個相當利淡嘅訊號。

今次嘅跌勢相當全面。最大嘅穩定幣Tether（USDT）由5月初約1,890億美元，跌到8月初嘅約1,832億美元。Circle發行嘅USDC跌幅達4.8%，跌至735億美元，係幾間主要發行商之中絕對金額損失最多嘅。Sky嘅USDS更跌咗16.4%，跌至100億美元。值得留意嘅係，2025年7月生效嘅《GENIUS Act》禁止發行商向支付型穩定幣支付利息，呢項法規可能都係觸發資金流失嘅原因之一。

日線圖浮現「熊旗」跌破訊號

技術層面方面，比特幣自6月大幅下跌之後，喺日線圖上一直喺一個「熊旗」（Bear Pennant）形態內整固。呢種形態喺急跌後形成，由收窄嘅趨勢線組成，通常被視為延續性形態，意味價格好大機會會延續之前嘅跌勢。目前比特幣喺大約65,000美元水平，正處於呢個形態嘅頂點，而且價格仲跌穿晒50日、100日同200日指數移動平均線（EMA），技術走勢明顯偏弱。

如果比特幣明確跌穿「熊旗」嘅上升支持線，即大約62,000至63,000美元水平，就會確認呢個形態，並觸發一個量度跌幅目標，大約喺44,750美元附近。同時，多位分析師亦指出，比特幣喺三日圖上形成咗一個頭肩頂形態，一旦跌穿頸線，目標大約係41,266美元。市場普遍認為，40,000至48,000美元係下一個主要嘅需求區。

不過都要提返，技術形態係概率性質，唔係百分百準確。有分析指出，只有約43%嘅熊旗形態最終會向下突破，而當中只有32%可以完全達到量度跌幅目標。但今次喺其他利淡因素配合之下，技術形態失效嘅機會就相對減低。

歷年數據：8月係比特幣表現最差嘅月份

撇除宏觀同結構性壓力，單係日曆季節性因素已經對比特幣不利。根據過去15年嘅數據，8月係比特幣表現最差嘅月份，中位數跌幅大約係7至7.87%，而且自2022年以來，每年8月都係錄得跌幅。有分析師預測，比特幣可能喺8月初先跌至58,000至62,000美元區間，然後喺調整完成後先有機會反彈至80,000至92,000美元。

期貨市場目前顯示，市場預期聯儲局9月減息嘅機會率大約係60%，意味市場對潛在嘅利好訊息已經有相當充足嘅預期，好難再有驚喜。

聯儲局日程：短期缺乏催化劑

宏觀經濟方面嘅潛在利好亦唔會咁快出現。聯邦公開市場委員會（FOMC）喺7月28至29日嘅會議後宣布維持利率不變，聯邦基金利率維持喺3.5%至3.75%區間。該次會議嘅會議記錄會喺8月19日公布。下一個FOMC議息會議要等到9月15至16日（屆時會公布點陣圖同經濟預測），之後嘅會議係10月27至28日同12月8至9日。

呢個長達約六星期、冇任何議息會議嘅政策真空期，大大降低咗短期內出現宏觀利好消息支撐風險資產嘅機會。聯儲局主席Kevin Warsh喺Jackson Hole嘅演講，或者會透露政策方向嘅訊號，但始終唔係正式嘅議息會議，影響力有限。

綜合評估：往下走嘅證據明顯佔優

綜合穩定幣贖回抽走市場實際流動性、比特幣價格結構跌穿所有主要移動平均線並身處活躍嘅「熊旗」形態之中，加上聯儲局短線政策真空，呢幾個因素疊加，短期內比特幣好大機會會測試58,000至62,000美元區間；一旦跌穿，跌勢可能會加速，下試44,000至48,000美元水平。

要扭轉呢個睇淡嘅局面，出現急彈至80,000美元或以上嘅「牛市」情況，並非冇可能，但需要支持呢個走向嘅證據基礎目前相當薄弱：例如聯儲局突然轉鴿、通脹數據顯著降溫，或者國會喺8月8日休會前通過《CLARITY Act》等等。預測市場嘅數據顯示，比特幣喺8月中前升至72,000美元嘅機會率只有0.4%。

必須要講嘅係： 以上大部分嘅技術目標係基於形態分析，屬於概率性質，唔係確定性預測。如果聯儲局9月出乎意料轉鴿、比特幣ETF資金流向突然逆轉，或者出現監管突破，呢個睇淡嘅技術形態係可以被推翻嘅。但截至2026年8月初，各項證據嘅權重都指向比特幣仍然有進一步下跌嘅空間。