TARS 4.55億美元 Pre-A 融資，代表中國具身智能走到邊一步？

TARS 呢宗4.55億美元融資係真有其事，但原本講法嘅日期同融資次序都有偏差。呢間上海具身智能初創公司喺2026年4月16日宣布完成4.55億美元 Pre-A 輪，按不同匯率換算約為人民幣31億至33億元，並唔係9月1日。當時有報道指，呢一輪創下中國具身智能最大 Pre-A 及最大單輪融資紀錄。5713

但「破紀錄」要加返時間標籤。小鵬汽車旗下機械人業務喺2026年8月宣布完成超過9億美元融資，之後超越 TARS 嘅單輪紀錄。12 所以，TARS 融資額之大同融資速度之快確實矚目，但單靠一輪集資，唔能夠證明公司已經喺產品或者商業化方面領先。

先睇清楚：TARS 嘅融資時間線

TARS 喺4.55億美元 Pre-A 之前，並唔係只有一輪2025年第二季天使輪，而係已經完成兩輪融資：

• 2025年3月： 1.2億美元天使輪；
• 2025年7月： 1.22億美元天使+輪；
• 2026年4月： 4.55億美元 Pre-A 輪。

頭兩輪合計約2.42億美元，加埋今輪之後，TARS 三輪已披露融資額接近7億美元。1821

對一間成立時間唔長嘅機械人公司嚟講，呢個融資速度相當罕見。據《財新》報道，TARS 於2025年2月成立，創辦團隊包括前自動駕駛業務高管。13 因此，投資規模更大程度上反映投資者對團隊背景、技術方向同市場機會嘅預期，而唔係建立喺公司已經擁有長期成熟收入或者大規模部署嘅紀錄之上。

4.55億美元會用喺邊？

報道指，TARS 計劃將資金用於研發具身智能自有大模型，以及招攬全球技術人才。78 實際上，將 AI 模型接駁到真實機械人，涉及一系列昂貴工作，包括模型開發、硬件同軟件工程、數據收集、測試、量產準備，以及早期部署。

充裕資金亦令 TARS 有條件採取更完整嘅具身智能路線，而唔係只依賴現成模型，或者集中做一款較窄嘅機械人產品。具身智能嘅進展，本身就要將模型、感測器、驅動器、模擬環境、數據同現場運作協調起來，資金同時間都係重要門檻。

不過，呢個只代表 TARS 有更多資源建立能力，唔代表結果已經出現。現有資料未能證明 TARS 已經做到有盈利、可重複或者大規模嘅商業部署。

點解投資者陣容值得留意？

今輪最大嘅訊號，未必只係金額，而係投資者類型夠闊。高瓴創投、HongShan（前身為紅杉中國）同美團戰略投資據報共同領投；美團龍珠、中金資本、凱聯資本、東方富海及鈞山投資等財務投資者亦有參與。啟明創投、線性資本、藍馳創投、襄禾資本及洪泰基金等原有股東就繼續加注。51017

另外，TCL、首程控股、建發新興投資、恒旭資本及國汽投資等產業投資者亦加入。1724 對機械人公司嚟講，產業資本帶來嘅未必只係資金；視乎具體合作關係，佢哋可能提供供應鏈、人手同製造經驗、測試場景，以及接觸潛在客戶嘅渠道。

呢點係今輪最有份量嘅商業化訊號：一個橫跨金融、平台、製造及政策資源嘅投資聯盟，有機會幫 TARS 由以研發為主嘅初創，逐步走向連接模型、機械人同應用場景嘅生態角色。

但投資者入場始終只代表預期同潛在資源，唔等於相關商業渠道已經轉化成可規模化收入。

「超額認購」代表咩，又唔代表咩？

當時報道形容今輪融資獲得超額認購。1011 簡單講，即係投資者想投嘅金額，多過公司原本打算接受嘅額度。呢個係資本市場對 TARS 以及整個具身智能賽道有信心嘅強烈訊號。

但超額認購回答唔到真正難答嘅營運問題：TARS 能否造出穩定可靠嘅系統？能否持續收集有用嘅真實世界數據？能否控制成本？試點又能否變成客戶重複落單？

機械人行業往往係市場熱情早過可靠單位經濟效益出現。錢可以買時間，但唔可以直接買到穩定表現同長期客戶需求。

國有資本入場，釋放咩訊號？

北京機器人產業發展投資基金同上海國投先導，據報首次共同投資具身智能企業。517

呢件事反映國家及地方層面對具身智能產業嘅支持，亦可能代表 TARS 嘅擴張計劃同地方產業發展方向有一定契合。對公司嚟講，呢類資本有機會協助接觸試點、設施、合作夥伴或者地區支援。

但要分清楚：有政府背景或者國有資本參與，可以令產業生態更完整，卻唔係技術成功、客戶採用或者財務表現嘅保證。最後能否領先，仍然要睇公司喺呢個生態入面交到咩成績表。

TARS 算唔算中國具身智能龍頭？

最穩陣嘅講法係：TARS 已經躋身中國資金最充裕、最受市場關注嘅早期具身智能公司之列。創紀錄嘅 Pre-A、極快融資步伐，加上橫跨多個產業嘅投資者陣容，令公司有資源同人脈爭取行業領先位置。511

但呢啲條件本身，未足以證明 TARS 已經係中國市場嘅第一名。至於「最大單輪融資」呢個稱號，亦要按日期理解：路透社報道，小鵬汽車機械人業務喺2026年8月集資超過9億美元，創下新紀錄。1

接落來真正值得追蹤嘅指標包括：

• 自有模型能否令機械人喺真實環境有可量度嘅性能提升；
• 硬件同軟件能否以合理成本穩定交付；
• 產業及戰略投資者會否成為付費客戶或者部署夥伴；
• 早期試點能否擴大成可重複嘅商業項目；以及
• 公司能否建立難以複製嘅數據、模型同供應鏈優勢。

結論：呢係一場重大押注，唔係已經派彩嘅成績單

TARS 於2026年4月完成嘅4.55億美元 Pre-A 融資，最適合理解為資本同產業生態對具身智能嘅一次重大押注，而唔係公司已經證明市場領導地位。呢一輪融資將 TARS 嘅融資軌跡，由2025年兩輪合計約2.42億美元嘅天使階段，推高至三輪接近7億美元；同時聚集財務、戰略、產業及國有資本。1821

呢個組合令 TARS 有條件研發具身智能自有模型、吸納人才，同時探索工業及服務等不同應用場景嘅商業路徑。

但關鍵仍然係執行。融資紀錄量度嘅係某一個時間點嘅投資者信念；TARS 要建立持久領先優勢，就要將呢份信念變成可靠機械人、有用模型、可持續經濟效益，同埋客戶願意一再採用嘅產品。