渣打預警3萬億美元AI新股潮殺到 市場隨時「消化不良」

當全城股民都等住撲飛入貨SpaceX、OpenAI同Anthropic呢三隻世紀新股之際，渣打銀行（Standard Chartered）一盆冷水照頭淋。渣打財富解決方案全球首席投資總監Steve Brice警告，呢批超級巨無霸排住隊上市，隨時會令美股市場「消化不良」，短期有排震。

呢三間公司加埋嘅估值到底有幾誇張？市場估計超過3萬億美元，有啲估算甚至講緊超過3.75萬億美元，而佢哋各自嘅目標估值都喺1萬億美元樓上。

Brice接受CNBC訪問時講得幾白，話呢幾隻新股上市會帶嚟一啲「消化挑戰」，因為一下子有咁大量嘅股票供應湧入市場，可能會抽乾「機構資金」，壓住成個大市。 連出名嘅資產管理公司GMO（由傳奇投資者格蘭瑟姆主理）今年初都出過類似警告，話股票都係講供求，當供應大增而需求跟唔上，股價自然就要跌。

AI大牛市嘅高風險賭局

今次嘅風險唔止係簡單嘅供求問題咁簡單：

賺錢能力成疑： 到目前為止，OpenAI同Anthropic都仲係燒錢階段，仲未有錢賺。佢哋超高嘅估值全靠市場信佢哋將來會好賺錢，萬一收入增長唔達標，股價隨時插水。

指數過度集中： 標普500指數嘅集中度已經係大蕭條以來最高，頭10隻股票就佔咗成個指數近40%嘅市值。一旦再加多三間萬億級嘅科技巨企，呢個集中度好可能衝到去50%，系統性風險會進一步加劇。

解禁後嘅拋售壓力： 好多早期投資者已經鎖咗喺呢幾間公司好多年，一直等佢哋上市。按照慣例，上市六個月後禁售期一過，呢批大戶就可以掟貨套現，到時好可能觸發新一輪嘅股價下跌，就好似之前CoreWeave上市後嘅情況咁。

拖冧成個板塊： 早前喺紐約嘅一場AI融資峰會上，唔少投資者同銀行家都警告，萬一呢三隻新股有邊隻「潛水」，將會大大打擊市場對成個AI領域嘅投資熱情。 換句話講，呢次上市將會為成個AI板塊定咗個公開市場嘅定價基準——係地板定天花板，到時先知。

渣打叫投資者要「睇定啲」

渣打銀行嘅訊息好清晰，就係戰術性審慎。Steve Brice將呢輪IPO形容為市場嘅「消化挑戰」，意思就係銀行認為呢個係一個短期風險因素，需要小心應對，而唔係盲目高追。

特別係見到呢幾隻新股上市嘅時間表排得咁密，渣打已經表明會對踏入夏季後嘅市況保持警惕。 呢個建議同市場上越嚟越大聲嘅警告一致，就係呢次新股潮係「資本市場歷史上極之罕見嘅事件」，市場需要時間去慢慢消化呢批巨量嘅新股供應，先至可以重新搵到平衡。

對散戶嚟講，最緊要嘅結論係：留意短期波動，唔好心急。AI嘅長遠前景可能依然好「靚仔」，但係經過呢場世紀級新股潮嘅路上，肯定會好顛簸。