Qivalis計劃登陸公共Ethereum，但關鍵牌照仍未到手

對歐洲銀行而言，Qivalis想做的唔只係再發行一隻加密貨幣，而係將歐元結算搬到現有的公共區塊鏈網絡。

這間註冊地在阿姆斯特丹的公司，由歐洲銀行財團支持，計劃發行一隻與歐元1:1支持、符合歐盟《加密資產市場規例》（MiCA）的電子貨幣代幣，並在公共Ethereum發行。它定位為鏈上支付及金融市場結算的共用基建，而不是只限聯盟成員使用的私人銀行網絡。612

先講最重要一點：Qivalis仍未推出

Qivalis正向荷蘭中央銀行 **De Nederlandsche Bank（DNB）**申請電子貨幣機構（EMI）授權。公司表明目前尚未獲授權，亦未有發行電子貨幣；所以其「2026年下半年推出」只屬有條件的目標，成事與否取決於DNB審批。628

按其方案，代幣會符合MiCA要求，並由歐元作1:1支持。監管批准、持續監管，以及持有人能否按面值贖回歐元，都是這個項目的核心承諾。1228

由9間創始銀行擴展至37間機構

計劃在2025年9月由9間銀行率先發起：Banca Sella、CaixaBank、Danske Bank、DekaBank、ING、KBC、Raiffeisen Bank International、SEB及UniCredit。25

2025年12月，BNP Paribas加入；其後DZ BANK及BBVA亦加入。到2026年2月，Qivalis列出的參與銀行增至12間。2520

2026年5月，Qivalis再吸納25間機構，令聯盟擴大至來自15個歐洲國家的37間金融機構。新增成員包括ABANCA、ABN AMRO、AIB、Banco Sabadell、Bank of Ireland、Erste Group、Groupe BPCE、Intesa Sanpaolo、Nordea、Rabobank及Swedbank等。12

呢隻代幣打算做乜？

Qivalis將它定位為機構結算資產，針對傳統付款流程較慢、跨境環節繁多或受營運時間限制的場景。提出的用途包括：

• 鏈上付款及企業流動性管理：讓企業可隨時進行歐元轉帳及結算。
• 貿易及跨境融資：以歐元直接結算貿易相關款項，理論上可減少依賴多層代理銀行網絡。
• 可編程付款流程：將交易連結預先設定的規則及自動化程序。
• 代幣化資產結算：用於代幣化證券及其他數碼資產的「券款對付」交易，即資產轉移與付款可同步完成。12

不過，以上都仍然是擬議用途，未屬已營運服務。實際價值要視乎牌照、技術落地、錢包及市場參與者採用程度，以及可用作兌付的代幣化資產是否足夠。

點解揀公共Ethereum，而唔係銀行自家鏈？

Qivalis選擇公共Ethereum，意思是將擬議中的歐元代幣放入一個開放、已有生態的區塊鏈環境，而非建一條只畀聯盟銀行使用的許可鏈。其潛在優勢是可與Ethereum既有的錢包、交易所、去中心化金融（DeFi）流動性及代幣化資產活動互通。6

Ethereum亦是現時歐元穩定幣供應最集中的網絡。報道數據顯示，截至2026年9月，約**69.4%**歐元穩定幣供應在Ethereum上；歐元穩定幣則大約分布於20個網絡。3641

這並不代表Qivalis必然獲市場採用，但解釋了為何它會選擇在歐元鏈上流動性和配套基建已較集中的地方發行。

Qivalis將進入一個細小但正在增長的市場

歐元穩定幣的增長不慢，但規模仍遠小於美元穩定幣。資料顯示，截至2026年9月7日，歐元穩定幣總供應約為8.481億美元，較年初的6.917億美元增加約1.56億美元，即22.6%。33

市場亦相當集中：Circle的EURC約佔62.6%，Société Générale–FORGE的EURCV約佔19.6%；兩者合計超過整個歐元穩定幣市場的82%。33

相比之下，全球市場仍由美元穩定幣主導。2026年5月的一項估算顯示，USDT及USDC合共佔3,221億美元全球穩定幣市場中的2,659億美元；同期兩隻領先歐元代幣合計僅約5.72億美元。39

MiCA為何是Qivalis策略核心

Qivalis的判斷是：歐洲統一監管框架不單止是限制，亦可以是優勢。若發行人受監管，並有清晰的儲備及贖回要求，一種跨境歐元結算資產對受規管金融機構而言，或會比零散的私有網絡更具可信性。

因此，Qivalis更大的目標是為鏈上付款、結算和數碼資產建立共同的歐洲軌道。但第一關始終很實際：先取得DNB授權，將37間機構的聯盟計劃，變成一隻真正可發行、可使用的歐元代幣。612