劑泰科技（METiS TechBio，法定名稱為劑泰科技（北京）股份有限公司）唔係純粹做軟件嘅「AI製藥」公司。佢更聚焦於一個藥物研發入面相當關鍵、但亦相當棘手嘅環節：點樣將mRNA、生物大分子或者小分子藥物，準確送到目標器官同細胞。

公司成立於2020年，由Chris（Caida）Lai、陳宏明及王文壽共同創辦；公開資料顯示，Lai亦係公司聯合創辦人兼行政總裁。4753

赴港上市：新發行股份同「全流通」要分清

中國證監會公布嘅備案資料顯示，劑泰科技境外發行上市備案日期係2026年3月23日。備案容許公司發行不超過273,495,000股境外上市普通股，並於香港聯合交易所上市。21

同一份備案亦包括「全流通」安排：39名股東擬將合共851,697,111股境內未上市股份轉為境外上市股份，並喺香港聯合交易所流通。21

呢兩個數字代表嘅係兩回事：

• 2.73495億股：公司計劃發行嘅新股上限，可能涉及公開市場集資；
• 8.51697111億股：現有股東將手上境內未上市股份轉換成可交易H股，唔等於公司再發行新股。

之後公司於香港上市，公開發售集資超過21億港元；呢筆IPO集資額，要同上市前嘅私募融資分開計算。314

劑泰科技實際上做緊乜？

藥物有治療潛力，唔代表入到人體之後就可以順利去到正確位置。有效成分可能未能穩定抵達目標器官、入唔到指定細胞，或者喺體內維持唔到足夠長時間嘅表達及作用。

劑泰科技嘅方向，就係將「AI設計材料—電腦模擬—實驗驗證—藥物開發」串連起來，重點涵蓋納米遞送系統、製劑，以及相關治療產品。換句話講，AI唔只係用嚟搵靶點或者揀分子，亦用嚟設計承載藥物嘅材料同配方。

NanoForge：由脂質材料設計到實驗驗證

公司將NanoForge定位為AI驅動嘅納米技術創新平台。平台結合AI基礎模型、METiS AI智能代理、量子化學、分子動力學模擬、AI輔助高通量篩選，以及濕實驗驗證，用嚟發現同優化脂質材料及遞送配方。33

平台其中一項核心資產係用於設計脂質納米顆粒（LNP）嘅可離子化脂質庫。公司形容相關脂質庫係全球最大規模之一；行業報道亦指，平台已產生超過1,000萬個脂質結構，並累積約10萬條數據供AI模型訓練。42

不過要留意，呢啲規模數據主要來自公司披露同業界報道，唔可以直接當成已獲監管機構確認嘅臨床療效證據。

公司公開資料稱，NanoForge已經針對以下八類器官或組織設計精準遞送方案：3339

• 肝臟
• 肺部
• 心臟
• 肌肉
• 腫瘤組織
• 免疫器官或免疫系統
• 中樞神經系統
• 胃腸道

對mRNA等核酸藥物嚟講，遞送系統會影響藥物最終去到邊啲組織、由邊啲細胞吸收，以及mRNA可唔可以喺體內成功表達。劑泰科技就係希望將呢種能力延伸到RNA、抗體等生物大分子，以及小分子藥物開發。3339

至於平台嘅實際臨床價值，仍然要靠一個個候選產品嘅安全性、有效性同後續監管結果去驗證，唔可以單靠平台規模下結論。

兩款重點候選產品，去到邊一步？

MTS-004：PBA III期試驗達到主要終點

MTS-004係一款以劑泰科技AI製劑技術開發嘅小分子候選藥物，目標適應症包括假性延髓情緒（pseudobulbar affect，PBA）。患者可能出現難以控制嘅喊、笑等情緒表達，情況通常同神經系統疾病有關。

公司於2025年10月披露，MTS-004已於中國PBA III期臨床試驗達到主要終點，並形容佢係中國首款透過AI驅動製劑技術設計、完成呢個階段開發嘅候選藥物。2公司公開管線亦將吞嚥困難列為另一項開發方向。37

但「III期試驗達到主要終點」只係臨床研究里程碑，唔等於藥物已經攞到上市許可。之後仍然要經過監管審評、藥品生產及商業化等程序。

MTS-105：肝臟靶向mRNA治療候選物

MTS-105就係另一條路線。佢係基於AiRNA及AiLNP平台開發嘅mRNA治療候選物，設計上由mRNA編碼T細胞接合器（TCE），再配合優化嘅LNP系統，目標係靶向肝臟，並維持體內表達。36

公司及招股書資料將MTS-105嘅潛在應用指向肝細胞癌，以及其他出現肝轉移嘅晚期實體瘤，期望TCE可以喺肝臟或者腫瘤局部誘發免疫激活作用。3639

截至相關招股書披露時，MTS-105仍然係早期項目，處於IIT階段，並唔係已經證實有效、可以上市嘅臨床藥物。36

所以，MTS-004同MTS-105代表兩種唔同嘅公司故事：前者係較成熟嘅臨床開發個案，已經行到III期主要終點；後者就更加突出公司將納米遞送平台應用於mRNA及腫瘤免疫治療嘅長線方向，但距離證實療效仲有一段路。

上市前融資：保險資本、產業基金同創投都有份

劑泰科技赴港上市之前，已經完成多輪私募融資。公司披露，2022年完成嘅兩輪融資合共達到1.5億美元，由PICC Capital及中國人壽私募股權投資共同領投，紅杉中國、5Y Capital、招商國際、光速中國、Monolith及Frees Fund等參與。51

之後，公司再完成約1億美元C輪融資，由中金資本旗下基金領投，中國太平旗下相關基金參與。522025年披露嘅D輪融資規模為人民幣4億元，由北京醫藥健康產業投資基金及大興區產業投資基金共同領投。48

綜合公司公告及媒體報道，劑泰科技上市前累計融資超過人民幣25億元；公司早期天使輪由Frees Fund Capital領投，Source Code Capital及XtalPi等機構參與。1146

由於唔同資料庫對「累計融資」嘅計算口徑未必一致，所以「超過人民幣25億元」較適合作為公開報道嘅概括數字，而唔應視為一個已經統一審計確認嘅金額。

點樣理解劑泰科技嘅上市故事？

劑泰科技最吸引人嘅地方，係佢試圖將AI落到藥物遞送呢個具體研發環節，而唔係停留喺靶點預測或者分子篩選。NanoForge將材料數據庫、計算模擬、自動化實驗同候選藥物開發連埋一齊；MTS-004則提供咗一個已經進入III期嘅臨床案例。233

但平台能力、臨床結果同商業化價值，始終要分開睇：八類器官遞送能力及大規模脂質庫，屬於公司披露嘅平台或研發成果；MTS-004達到III期主要終點，係臨床里程碑；MTS-105就仍然處於早期階段。

至於中國證監會備案同香港上市，解決嘅係資本市場准入及集資問題，並唔可以取代藥品監管審批，亦唔代表後續臨床驗證或商業化一定成功。

劑泰科技（METiS TechBio，法定名稱為劑泰科技（北京）股份有限公司）唔係純粹做軟件嘅「AI製藥」公司。佢更聚焦於一個藥物研發入面相當關鍵、但亦相當棘手嘅環節：點樣將mRNA、生物大分子或者小分子藥物，準確送到目標器官同細胞。

公司成立於2020年，由Chris（Caida）Lai、陳宏明及王文壽共同創辦；公開資料顯示，Lai亦係公司聯合創辦人兼行政總裁。4753

赴港上市：新發行股份同「全流通」要分清

中國證監會公布嘅備案資料顯示，劑泰科技境外發行上市備案日期係2026年3月23日。備案容許公司發行不超過273,495,000股境外上市普通股，並於香港聯合交易所上市。21

同一份備案亦包括「全流通」安排：39名股東擬將合共851,697,111股境內未上市股份轉為境外上市股份，並喺香港聯合交易所流通。21

呢兩個數字代表嘅係兩回事：

• 2.73495億股：公司計劃發行嘅新股上限，可能涉及公開市場集資；
• 8.51697111億股：現有股東將手上境內未上市股份轉換成可交易H股，唔等於公司再發行新股。

之後公司於香港上市，公開發售集資超過21億港元；呢筆IPO集資額，要同上市前嘅私募融資分開計算。314

劑泰科技實際上做緊乜？

藥物有治療潛力，唔代表入到人體之後就可以順利去到正確位置。有效成分可能未能穩定抵達目標器官、入唔到指定細胞，或者喺體內維持唔到足夠長時間嘅表達及作用。

劑泰科技嘅方向，就係將「AI設計材料—電腦模擬—實驗驗證—藥物開發」串連起來，重點涵蓋納米遞送系統、製劑，以及相關治療產品。換句話講，AI唔只係用嚟搵靶點或者揀分子，亦用嚟設計承載藥物嘅材料同配方。

NanoForge：由脂質材料設計到實驗驗證

公司將NanoForge定位為AI驅動嘅納米技術創新平台。平台結合AI基礎模型、METiS AI智能代理、量子化學、分子動力學模擬、AI輔助高通量篩選，以及濕實驗驗證，用嚟發現同優化脂質材料及遞送配方。33

平台其中一項核心資產係用於設計脂質納米顆粒（LNP）嘅可離子化脂質庫。公司形容相關脂質庫係全球最大規模之一；行業報道亦指，平台已產生超過1,000萬個脂質結構，並累積約10萬條數據供AI模型訓練。42

不過要留意，呢啲規模數據主要來自公司披露同業界報道，唔可以直接當成已獲監管機構確認嘅臨床療效證據。

公司公開資料稱，NanoForge已經針對以下八類器官或組織設計精準遞送方案：3339

• 肝臟
• 肺部
• 心臟
• 肌肉
• 腫瘤組織
• 免疫器官或免疫系統
• 中樞神經系統
• 胃腸道

對mRNA等核酸藥物嚟講，遞送系統會影響藥物最終去到邊啲組織、由邊啲細胞吸收，以及mRNA可唔可以喺體內成功表達。劑泰科技就係希望將呢種能力延伸到RNA、抗體等生物大分子，以及小分子藥物開發。3339

至於平台嘅實際臨床價值，仍然要靠一個個候選產品嘅安全性、有效性同後續監管結果去驗證，唔可以單靠平台規模下結論。

兩款重點候選產品，去到邊一步？

MTS-004：PBA III期試驗達到主要終點

MTS-004係一款以劑泰科技AI製劑技術開發嘅小分子候選藥物，目標適應症包括假性延髓情緒（pseudobulbar affect，PBA）。患者可能出現難以控制嘅喊、笑等情緒表達，情況通常同神經系統疾病有關。

公司於2025年10月披露，MTS-004已於中國PBA III期臨床試驗達到主要終點，並形容佢係中國首款透過AI驅動製劑技術設計、完成呢個階段開發嘅候選藥物。2公司公開管線亦將吞嚥困難列為另一項開發方向。37

但「III期試驗達到主要終點」只係臨床研究里程碑，唔等於藥物已經攞到上市許可。之後仍然要經過監管審評、藥品生產及商業化等程序。

MTS-105：肝臟靶向mRNA治療候選物

MTS-105就係另一條路線。佢係基於AiRNA及AiLNP平台開發嘅mRNA治療候選物，設計上由mRNA編碼T細胞接合器（TCE），再配合優化嘅LNP系統，目標係靶向肝臟，並維持體內表達。36

公司及招股書資料將MTS-105嘅潛在應用指向肝細胞癌，以及其他出現肝轉移嘅晚期實體瘤，期望TCE可以喺肝臟或者腫瘤局部誘發免疫激活作用。3639

截至相關招股書披露時，MTS-105仍然係早期項目，處於IIT階段，並唔係已經證實有效、可以上市嘅臨床藥物。36

所以，MTS-004同MTS-105代表兩種唔同嘅公司故事：前者係較成熟嘅臨床開發個案，已經行到III期主要終點；後者就更加突出公司將納米遞送平台應用於mRNA及腫瘤免疫治療嘅長線方向，但距離證實療效仲有一段路。

上市前融資：保險資本、產業基金同創投都有份

劑泰科技赴港上市之前，已經完成多輪私募融資。公司披露，2022年完成嘅兩輪融資合共達到1.5億美元，由PICC Capital及中國人壽私募股權投資共同領投，紅杉中國、5Y Capital、招商國際、光速中國、Monolith及Frees Fund等參與。51

之後，公司再完成約1億美元C輪融資，由中金資本旗下基金領投，中國太平旗下相關基金參與。522025年披露嘅D輪融資規模為人民幣4億元，由北京醫藥健康產業投資基金及大興區產業投資基金共同領投。48

綜合公司公告及媒體報道，劑泰科技上市前累計融資超過人民幣25億元；公司早期天使輪由Frees Fund Capital領投，Source Code Capital及XtalPi等機構參與。1146

由於唔同資料庫對「累計融資」嘅計算口徑未必一致，所以「超過人民幣25億元」較適合作為公開報道嘅概括數字，而唔應視為一個已經統一審計確認嘅金額。

點樣理解劑泰科技嘅上市故事？

劑泰科技最吸引人嘅地方，係佢試圖將AI落到藥物遞送呢個具體研發環節，而唔係停留喺靶點預測或者分子篩選。NanoForge將材料數據庫、計算模擬、自動化實驗同候選藥物開發連埋一齊；MTS-004則提供咗一個已經進入III期嘅臨床案例。233

但平台能力、臨床結果同商業化價值，始終要分開睇：八類器官遞送能力及大規模脂質庫，屬於公司披露嘅平台或研發成果；MTS-004達到III期主要終點，係臨床里程碑；MTS-105就仍然處於早期階段。

至於中國證監會備案同香港上市，解決嘅係資本市場准入及集資問題，並唔可以取代藥品監管審批，亦唔代表後續臨床驗證或商業化一定成功。