Nvidia 傳以 129 億美元洽購 Hugging Face，但交易仍未獲確認

截至 2026 年 8 月 27 日，最準確的講法不是「Nvidia 已經買起 Hugging Face」，而是：Nvidia 傳出正洽談收購 Hugging Face，交易仍未獲公開確認。

《The Information》報道指，Nvidia 已同意以 129 億美元收購 Hugging Face；但 Business Insider 的報道則稱，雙方仍在商談一宗估值逾 130 億美元的交易，暫時未達成協議，談判甚至可能告吹。Nvidia 和 Hugging Face 在相關報道刊出時，均未有公開確認交易條款。192857

「已同意」不等於交易已完成

企業收購通常會經歷多個階段：傳出接觸、初步協商、簽署正式合併協議，最後才是完成交易。外界報道提到「已同意收購」，並不代表正式協議已簽署，更不代表交易已獲監管批准或正式交割。

目前報道中的 129 億美元與「逾 130 億美元」相差不遠，但真正重要的分歧，其實是交易處於哪個階段：

• 《The Information》的說法： Nvidia 已同意以 129 億美元收購 Hugging Face，消息來自一名知情人士。1928
• Business Insider 的說法： Nvidia 與 Hugging Face 正就一宗估值逾 130 億美元的收購進行談判，雙方尚未達成交易，磋商仍可能失敗。57
• 路透社較早報道： Hugging Face 正探索出售公司，估值可能達 130 億美元或以上，並與銀行合作了解潛在買家的興趣。17

這些差異可能源於談判進展、消息來源不同，或者各方對「達成協議」的定義不一；未必只是最終作價相差 1 億美元。以現有資料來看，尚不足以證明雙方已簽署具約束力的正式收購協議。

為何偏偏在這個時間傳出？

收購消息傳出之際，Nvidia 同時公布強勁前景：公司預計第三季收入為 1,080 億美元，高於分析師預期的 1,041.9 億美元；另外，公司預計 2028 財政年度收入可增長約 70%。33

這個背景有助理解 Nvidia 為何可能將目光由核心半導體業務，伸延至 AI 軟件及開發者平台。不過，時間上的先後並不等於 Nvidia 的業績直接促成今次談判。

Hugging Face 位處 AI 生態中較接近開發者及模型分發的一層。平台讓研究人員和企業託管、分享及使用開源模型與數據集，亦提供協作和建立 AI 工具的空間。17 如果 Nvidia 能掌握這個入口，影響力便不只在數據中心訓練模型所用的 GPU，也可延伸至模型被發現、調整、部署和分享的整個流程。

Nvidia 與 Hugging Face 早已有投資關係

Nvidia 是 Hugging Face 2023 年 2.35 億美元融資的投資者之一，當時 Hugging Face 的估值為 45 億美元。2457

另有報道指，Hugging Face 其後拒絕 Nvidia 提出的 5 億美元投資，當時估值約為 70 億美元。相關報道稱，Hugging Face 擔心 Nvidia 成為具支配力的股東，對公司決策產生過大影響。不過，投資方案及拒絕背後的確切原因，仍屬媒體報道，未由兩家公司公開確認。2457

如果今次收購消息屬實，雙方關係便會由少數股權投資，跳到全面擁有。對 Hugging Face 用戶來說，平台如何管治、是否保持技術中立，將會由抽象的公司治理問題，變成日常使用時都會遇到的實際問題。

Microsoft 曾接觸，但不代表仍在競購

另有報道指，Microsoft 曾與 Hugging Face 會面，但相關討論目前已經停止。20

這並不代表 Microsoft 目前仍然出價，也不能當作 Microsoft 仍參與收購程序的證據。較合理的解讀是，Hugging Face 在評估策略選項期間，可能曾獲不止一間大型科技公司關注。

收購如何配合 Nvidia 的 AI 策略？

近年 Nvidia 不再只靠出售 AI 加速器，亦透過投資、授權及人才安排，逐步擴大在 AI 軟件和模型層面的位置。

一個近期例子是 Poolside：報道指 Nvidia 同意支付 60 億美元，非獨家授權 Poolside 的模型開發技術，並另外投資 10 億美元；Poolside 預計會以獨立公司形式繼續運作。26

這種安排不是收購，不能與 Hugging Face 的傳聞交易混為一談，但反映 Nvidia 可能重視取得 AI 軟件能力和使用權，即使不一定要把整間公司買下來。

至於外界提及的 180 億美元計劃股權投資、已持有的 479 億美元私人公司資產，以及包括 Kumo、ShedMD、Illumex 和 Groq 在內的完整收購名單，現有資料未有足夠強的第一手確認。因此，這些數字和名單不應在此當作已確立的事實。

Nvidia 如果成功收購，可以得到甚麼？

假設交易最終完成，Nvidia 看中的應該不只是 Hugging Face 的品牌，而是它在 AI 社群中的位置。潛在收益包括：

• 更直接接觸 AI 開發者： Hugging Face 是模型、數據集及相關工具的分享和協作平台，連接大量正在實際使用 AI 的開發者。17
• 補上軟件層： Nvidia 可以將模型工具、推理服務、最佳化程式庫與 GPU 生態整合得更緊密。
• 推動硬件採用： 如果熱門模型與 Nvidia 基礎設施配合得更好，企業和開發者可能更傾向繼續使用 Nvidia 硬件。
• 由「賣晶片」走向「掌握入口」： Nvidia 可在模型被搜尋、改造、部署及分享的階段增加影響力，而不只是在數據中心提供訓練硬件。

以上都是策略上的可能性，不是已公布的收購後計劃。最終價值會取決於 Hugging Face 可以保留多少獨立性，以及開發者和企業用戶是否接受新的股東關係。

最大風險：用戶還信不信平台中立？

Hugging Face 的吸引力，部分來自它被視為服務整個 AI 社群，而不是某一家晶片供應商的專屬平台。若由 Nvidia 擁有，開發者、模型發布者和企業客戶可能會擔心，AMD、Intel 或其他競爭硬件是否仍能獲得同等支援。

可能引發爭議的地方包括：

• 平台最佳化是否偏向 Nvidia GPU；
• 託管推理服務及部署工具對不同硬件的支援是否一致；
• Nvidia 支持的模型是否獲得更高曝光；
• 基準測試和技術文件會否被用戶視為偏頗；以及
• Hugging Face 的數據、模型和開發者關係，會否被用來強化 Nvidia 的封閉或專有優勢。

Nvidia 可以承諾維持 Hugging Face 的跨平台運作和治理，但當平台擁有人同時是 AI 加速器市場的主導供應商，單靠口頭保證未必足以消除疑慮。用戶最終會從技術支援、兼容性、模型排名、收費及使用權限等日常細節，判斷平台是否真的中立。

交易亦可能引起競爭法和反壟斷方面的關注，因為它把一家在 AI 基礎設施具強大影響力的公司，與重要的模型及開發者分發平台結合。不過，現有報道未能確定監管機構會採取甚麼行動，任何具體監管結果目前都只能算是推測。

結論：重大消息，但目前仍未落實

Nvidia 與 Hugging Face 的交易傳聞確實重要，但交易狀態仍然未明。一份可信報道稱雙方已就 129 億美元收購達成協議；另一份報道則稱，雙方仍在商談一宗估值逾 130 億美元、尚未落實的交易。相關報道刊出時，兩家公司均未公開確認交易。192857

策略邏輯相當清楚：Nvidia 可以藉 Hugging Face 接觸 AI 開發者、模型及數據集，將影響力由晶片延伸至軟件生態。但難題同樣明顯：Hugging Face 的價值在於廣泛服務不同 AI 硬件和開發者；如果用戶認為平台開始偏向 Nvidia，收購反而可能削弱它最重要的資產——公信力。

所以，現階段最穩妥的結論是：Nvidia 傳出收購 Hugging Face，交易仍未獲確認，亦不能當作已完成收購。