Nvidia 傳以 129 億美元洽購 Hugging Face：目前已知資料、交易疑問與影響

Nvidia 傳正就收購開源 AI 平台 Hugging Face 進行後期磋商，報道中的公司作價為 129 億美元。彭博於 2026 年 9 月 2 日報道，交易或包括逾 10 億美元的員工留任獎勵，令潛在總值接近 140 億美元；不過，雙方仍未達成最終協議，交易時間表及條款都有可能改變。17

交易仍是「傳聞中的後期磋商」，不是已完成收購

目前各家媒體對交易進度的描述並不完全一致：

• 8 月 23 日，Business Insider 報道 Hugging Face 正探索出售，估值可能達 130 億美元或以上，並曾聘請銀行了解潛在買家的興趣。29
• 其後，《The Information》報道 Nvidia 已同意以 129 億美元收購 Hugging Face，路透社、CNBC 等媒體亦跟進報道相關消息。112
• 到彭博最新報道，雙方仍屬於後期磋商階段，協議最快可能於當周達成，但截至報道發表時仍未簽訂最終協議。17

這個分別相當重要。媒體報道「已同意」或「接近達成」交易，並不等於雙方已簽署正式合約，更不等於收購已完成或已有公布的交割日期。在 Nvidia 或 Hugging Face 正式確認具體條款之前，估值、員工留任金額、完成時間，甚至交易最終能否成事，都仍可能有變數。

Nvidia 買的，不只是一間 AI 軟件公司

Hugging Face 於 2016 年在紐約成立，由法國創業家 Clément Delangue、Julien Chaumond 及 Thomas Wolf 創辦。公司最初是一個聊天機械人項目，後來轉型為讓用戶分享、搜尋及建立機器學習模型和工具的平台。2931

現時，Hugging Face 已成為開源 AI 開發者的重要聚集地。用戶可以在平台發布、搜尋、分享及下載 AI 模型和數據集；有報道指，全球使用平台的開發者超過 1,300 萬名。10

因此，這宗交易的戰略價值不只在於 Hugging Face 本身的軟件收入。Nvidia 真正想取得的，可能是 AI 開發流程中一個相當關鍵的位置：開發者在哪裏尋找模型、比較工具、測試方案，以及決定模型日後如何部署。

129 億美元，代表甚麼？

Hugging Face 最近一次公開披露的私募估值，是 2023 年 8 月完成 2.35 億美元融資時的 45 億美元；Nvidia 亦是參與投資的科技公司之一。30

如果報道中的 129 億美元收購價屬實，約為上次公開估值的 2.9 倍。當然，兩個數字分別來自不同日期和交易背景，不能直接當作 Hugging Face 現時「合理價值」的精準計算；但它確實反映出，公司估值較上一次公開融資大幅上升。

至於可能超過 10 億美元的員工留任方案，亦顯示收購方重視 Hugging Face 背後的人才。若交易最終落實，能否留住工程師、研究人員及其他核心員工，對維持產品、社群關係及開發者信任，可能都相當關鍵。17

Nvidia 為何想進一步掌握模型和開發者層？

Nvidia 的核心業務，是供應訓練及運行 AI 系統所需的運算基礎設施。Hugging Face 則位於更接近模型及開發者的一層，平台協助開發者尋找、分享和使用 AI 模型及數據集。129

如果兩者由同一家公司掌握，Nvidia 理論上可以在 AI 技術堆疊中佔據更完整的位置：由硬件、軟件函式庫及推理服務，一直連接到開源模型的選擇和開發者工作流程。

對 Nvidia 而言，這或許有助它把硬件優勢延伸至模型部署及開發工具，並讓更多開發者在建立 AI 應用時接觸到 Nvidia 的技術生態。不過，這只是根據交易邏輯作出的推論，並非已確認的收購後計劃。現有報道沒有交代 Nvidia 會如何營運 Hugging Face、哪些產品會整合，亦未說明平台現行政策和技術取向會否維持不變。

開源平台由晶片商擁有，中立性會否受影響？

Hugging Face 的價值，部分建基於開發者把它視為一個相對開放、方便搜尋及分享不同模型的平台。若平台轉由全球最具影響力的 AI 晶片供應商擁有，市場自然會擔心它日後會否偏向 Nvidia 的硬件、軟件或相關模型——即使目前沒有證據顯示 Nvidia 已宣布這類政策。

開發者及其他模型供應商最關心的問題，可能包括：

• Hugging Face 會否繼續支援不同硬件平台？
• 競爭對手的模型能否獲得相同程度的曝光和存取權？
• 開源代碼庫、數據集及工具會否繼續廣泛開放？
• Nvidia 如何把平台治理與自身在 AI 基礎設施市場的商業利益分開？

這些是潛在的競爭及信任問題，並不是 Nvidia 將會限制平台存取的證據。最終影響，很大程度取決於交易架構，以及 Nvidia 在收購完成後會否作出明確的營運承諾。

網絡安全亦會是盡職審查重點

有報道將 Hugging Face 與一宗近期涉及 OpenAI agents 被惡意使用的保安事故聯繫起來。不過，現有資料不足以確定事故的完整範圍、責任歸屬、實際影響，或它與今次收購之間的具體關係。8945

即使如此，事件仍突顯出大型模型庫在交易審查時需要關注的安全控制，包括源代碼及憑證保護、自動化代理的安全限制、監察代碼庫變更，以及處理被入侵帳戶或基礎設施的應變程序。

Nvidia 強勁業績預測，為交易提供背景

這宗交易傳聞出現之前，Nvidia 才預測 2028 財政年度收入將增長約 70%，並預計第三季收入為 1,080 億美元，上下浮動 2%。46

這項預測反映 Nvidia 相信 AI 運算需求在短期季度之外仍會持續強勁。從這個角度看，收購 Hugging Face 未必是為了解決 Nvidia 眼前的硬件增長問題，而更像是要把影響力伸延至軟件、模型及開發者層——這些層面可能會影響下一階段 AI 運算需求如何形成。

下一步要留意甚麼？

最重要的確認，將會是 Nvidia 或 Hugging Face 是否公布已簽訂具體收購協議。如果正式簽約，市場接下來需要核實的資料包括：最終收購價、員工留任方案的金額及形式、預計完成交易的時間，以及 Nvidia 對開放存取和平台中立性作出的承諾。

截至 2026 年 9 月 2 日，現有較可靠的結論仍然只能收窄至以下一點：Nvidia 與 Hugging Face 據報正就約 129 億美元的收購價進行後期磋商；若計入留任獎勵，交易總值或約 140 億美元，但交易尚未獲公開正式落實。17