Multicoin 轉入 Coinbase Prime 的 HYPE，究竟代表沽貨定只係調動資產？

與 Multicoin Capital 有關的錢包，近月多次將 HYPE 轉入 Coinbase Prime，令這家加密貨幣投資機構成為市場密切留意的潛在供應來源。公開報道指，Multicoin 自 2026 年 2 月起轉入 Coinbase Prime 的 HYPE，總值已超過 1 億美元；而在其中一個被追蹤的持倉中，仍有約 216 萬枚 HYPE，按當時估值約值 1.266 億美元。312

數字相當惹人注目，但要話 Multicoin 已經「清倉」或者完成大手沽貨，現時仍然言之尚早。區塊鏈紀錄可以確認代幣轉到一個機構級平台，卻看不到持有人之後落了甚麼交易指示。

近期幾筆主要 HYPE 轉帳

公開報道提到的交易包括：

• **7 月 21 至 22 日：**約 395,570 枚 HYPE 轉入 Coinbase Prime，當時估值接近 2,380 萬美元；其後另有約 86,000 枚 HYPE 入帳，價值約 478 萬美元。15
• **8 月 18 日：**約 172,710 枚 HYPE、價值約 1,015 萬美元，據報轉入 Coinbase Prime。部分報道在 8 月 19 日刊出，但指交易實際發生於 8 月 18 日。當時追蹤資料估計，相關持倉仍有約 216 萬枚 HYPE，價值約 1.2663 億美元。512
• **8 月 20 日：**一個與 Multicoin 有關的錢包，在約 7 小時內將 308,884 枚 HYPE 轉入 Coinbase Prime，估值約 1,980 萬美元。23
• **同一段 8 月報道期間：**資料亦提到約 172,710 枚 HYPE、價值約 1,015 萬美元，以及 62,700 枚 HYPE、價值約 437 萬美元 的轉帳。24
• **8 月 24 日：**再有約 106,110 枚 HYPE 存入 Coinbase Prime，估值約 841 萬美元。2225

其中一個追蹤器將三日內的轉帳合計為 427,422 枚 HYPE，約值 3,174 萬美元。不過，由於不同報道對相關交易的分組方式和日期歸類並不完全一致，這個總數不應該直接同上面每一筆交易逐項相加。21

點解轉去 Coinbase Prime 會引起沽貨揣測？

報道形容，Coinbase Prime 是一個面向機構投資者的託管及交易平台，大戶可以利用它處理較大規模的交易。代幣轉入這類平台，的確符合「準備出售」的可能性，亦解釋了點解交易員會將有關活動視為潛在新增供應。24

但「轉入平台」本身，並不足以證明代幣已經賣出。相同的鏈上動作，亦可能代表：

• 轉換託管安排，或者重新整理投資組合；
• 管理流動性或抵押品；
• 為場外交易（OTC）作準備；
• 先將代幣放到交易平台，留待日後才執行交易。

所以，鏈上證據確認到的只是「代幣入了 Coinbase Prime」，而不是已完成現貨出售、OTC 結算，或者任何特定交易指示。相關報道因此較審慎地將事件形容為沽貨揣測，而非已證實的清算。1022

點解市場特別留意 Multicoin 的錢包？

市場關注，主要是幾個因素疊加：反覆出現的大額轉帳、自 2 月起據報超過 1 億美元的累計轉入額，以及仍然相當龐大的 HYPE 持倉。按 8 月 18 日的報道，Multicoin 相關持倉尚有約 216 萬枚 HYPE，估值超過 1.26 億美元；如果日後再有代幣轉出，交易員自然會擔心形成「上方供應」壓力。3512

不過，持倉仍在並不等於所有代幣都可以即時出售。更準確的講法是：只要鏈上標記錢包出現異動，市場預期可能已經先行轉變，即使實際交易尚未公開確認。對 HYPE 交易者而言，這些錢包活動應該被視為需要持續跟進的訊號，而不是單獨足以支持買賣決定的結論。

HYPE 價格硬淨，令「大規模沽貨」說法更複雜

有關轉帳發生期間，HYPE 價格反而持續走強。報道指，HYPE 在 8 月 20 至 21 日左右升至約 82 美元，當時被視為歷史新高。34 其後的市場數據顯示，HYPE 在 8 月 27 日創下約 86.71 美元的新高，而 8 月 28 日仍曾在 83 美元以上交易。273134

這種價格韌性可以有幾個解釋：市場買盤或許吸收了已流入市場的代幣；部分轉帳可能根本不是為了出售；又或者機構交易是在公開現貨市場以外完成。這些可能性都未能單獨獲得證實。

同樣重要的是，價格沒有出現明顯而持續的下跌，並不代表 Multicoin 一定沒有賣出，只能說在相關時段內，市場未見由報道所提及的轉帳引發明顯的持續性崩跌。

現階段可以確認甚麼？

較穩妥的結論是：

• **公開報道確認：**與 Multicoin Capital 有關的錢包，多次將 HYPE 轉入 Coinbase Prime，包括 8 月幾筆大額存入；自 2026 年 2 月起，據報累計轉入金額超過 1 億美元。315
• **尚未確認：**這些代幣究竟已經出售、轉作託管、用於流動性或抵押品管理，還是安排作場外交易。
• **要解開疑問：**需要有可核實的後續成交紀錄，或者相關各方作出清晰披露。

在有新證據之前，Multicoin 相關錢包值得繼續監察，潛在供應風險亦不能忽視；但單憑轉入 Coinbase Prime，仍不足以斷言 Multicoin 正在退出 HYPE。