Jupiter Offerbook 正式公測：Solana 點對點借貸新玩法，唔靠預言機同清算

簡單講，Offerbook 係一個專為「難以持續計價」嘅資產而設嘅信貸市場，或者係畀借款人一個肯定：短期價格插針絕對唔會搞到你俾人斬倉。

Offerbook vs. Jupiter Lend：兩種南轅北轍嘅借貸模式

Jupiter 依家有兩款借貸產品，解決唔同問題。Jupiter Lend 喺 2025 年 8 月上線，係高效率嘅資金池貨幣市場；Offerbook 就係度身訂造、場外交易（OTC）式嘅固定期限信貸平台。兩者嘅架構有天壤之別。

• 資金池模式（Jupiter Lend）： 用戶將資產存入共用資金池，再用池入面嘅錢借貸。協議靠 Fluid 開發嘅專用清算引擎去管理風險，要靠價格預言機持續監察貸款健康。Jupiter Lend 最出名係支援部分資產高達 95% LTV，仲喺 2026 年初 Solana ETF 資金湧入嗰陣，鎖定總值（TVL）突破 20 億美金 。
• 點對點模式（Offerbook）： 冇共用資金池。每筆貸款都係獨立嘅雙邊協議。貸款價值比（LTV）、利率同借款期全部可以逐筆傾。抵押品涵蓋 NFT 同 RWA，呢類資產根本唔適合行預言機加清算嗰套。風險只限於嗰筆貸款嘅雙方，唔會攤分俾所有存戶 。

兩款產品相輔相成，係 Jupiter 由「兌換聚合器」逐步轉型做團隊口中「DeFi 超級應用程式」（Superapp）嘅一步棋——依家佢哋已經包攬咗代幣兌換、限價單、永續合約、質押、資金池借貸，同埋直接信貸 。

由收購 RainFi 到公測：Offerbook 開發時間線

Offerbook 唔係憑空爆出嚟。由發展路徑睇得出，團隊用咗大約九個月時間鋪排。

• 2025 年 8 月——先推資金池借貸： Jupiter 推出首個借貸產品 Jupiter Lend 私人測試版，支援高達 95% LTV 同自動清算引擎 。到咗月底公測版開放嗰陣，24 小時內 TVL 就突破咗 5 億美金，相當驚人 。
• 2025 年 12 月 11 日——收購 RainFi： Jupiter 收購咗 RainFi（亦稱 Rain.fi），一個 Solana 上嘅固定期限 P2P 借貸協議，背後有個叫「Droplets」嘅社群。目標係加速鏈上信貸市場發展。RainFi 當時已經處理過超過 23 萬筆貸款，Jupiter 計劃將佢嘅固定期限基建整合入自家平台。Droplets 持有者喺 2025 年 12 月 10 日嘅快照會被紀錄，呢批用戶預計喺 2026 年初收到 JUP 代幣獎勵 。同一星期，Jupiter 仲宣布任命前 KKR 高層 Xiao-Xiao J. Zhu 做新總裁 。
• 2026 年 1 月 31 日——正式公佈 Offerbook： Jupiter 公開宣布推出 Offerbook，形容佢係「一個唔使許可、以時間為本嘅點對點借貸市場，適用於任何 Solana 資產——包括代幣、RWA 同 NFT——而且冇價格清算。」
• 2026 年 5 月底——公共測試版上線： Offerbook 開放公測俾所有用戶。早期報導以「冇價格預言機嘅 DeFi 借貸」做標題，強調佢同主導嘅 DeFi 借貸架構完全唔同 。

收購 RainFi 明顯為 Offerbook 提供咗團隊同埋固定期限撮合嘅核心技術邏輯。RainFi 嘅應用程式預料會喺全面整合期間繼續獨立運作幾個月 。

Solana DeFi 大環境：點解 Offerbook 依家咁重要？

Offerbook 推出嘅 timing 絕非偶然。佢正值 Solana DeFi 生態系統活動頻繁、高速增長嘅時期。

以 SOL 原生單位計，Solana DeFi 協議嘅鎖定總值（TVL）喺 2026 年初突破咗 8000 萬粒 SOL，創歷史新高，即使當時 SOL 嘅美元價格比高位回落咗超過一半，但鎖倉量係反映緊啲錢根本無走過 。如果用美元計，TVL 喺 2026 年 4 月高位更突破咗 123 億美元，比起 2025 年初嘅約 38 億美元增長超過兩倍 。

借貸係擴張嘅主要動力。Kamino Finance 以 14.8 億美元 TVL 領先整個賽道，而 Jupiter Lend 本身亦都突破咗 20 億美元 。同一時間，Solana 生態亦喺現實世界資產（RWA）代幣化方面發力。另一間 Solana 去中心化交易所 Orca，就喺 Offerbook 公測嗰個星期推出咗一個受監管嘅現實世界資產代幣交易市場 。

截至 2026 年 4 月，Jupiter 每日處理超過 25 億美元交易量，佔 Solana 全部 DEX 兌換交易量嘅六至七成，可謂係成個生態系統嘅「定海神針」級介面 。喺現有嘅兌換、限價單同資金池借貸基礎設施之上再加一層 P2P 信貸，明顯係 Jupiter 為未來市場結構做部署：唔係所有借貸需求都適合塞入一個資金池，然後靠預言機 24 小時監控。

對於嗰啲流動性低、結構獨特、或者純粹想鎖定一個期限嘅資產，傳統嘅「靠清算管理風險」嗰套，根本冇啱用嘅答案。Offerbook 就係 Jupiter 押注嘅答案：直接、以期限為本嘅信貸，填補呢個市場空缺。